Aviva, uno dei maggiori gruppi assicurativi del Regno Unito, sta pianificando di utilizzare il denaro degli azionisti per finanziare progetti infrastrutturali in fase iniziale, segnando un passo avanti nei suoi sforzi di investimento nazionali e imitando l’approccio della rivale Legal & General.

L’amministratore delegato Amanda Blanc, sostenitrice degli assicuratori che usano la loro potenza di fuoco finanziaria per investire in infrastrutture sociali e progetti rispettosi del clima, ha condiviso il piano in un’intervista al MagicTech.

“Stiamo guardando [whether] investiamo i soldi dei nostri azionisti e dei nostri assicurati in alcuni di questi investimenti infrastrutturali nelle primissime fasi”, ha affermato.

Ciò significherebbe utilizzare solo i fondi degli azionisti all’inizio, ad esempio quando un progetto edilizio era nella sua fase di pianificazione preliminare. Poi, quando i progetti stanno andando a buon fine e i rischi si sono ridotti, “puoi spostarli da una parte all’altra del tuo bilancio”, ha aggiunto Blanc.

Sebbene il piano sia nelle sue fasi iniziali, un primo accordo potrebbe essere concluso già quest’anno, secondo una persona che ha familiarità con il pensiero del gruppo. Investimenti mirati avrebbero uno scopo sociale, come costruire in aree svantaggiate o affrontare il cambiamento climatico.

Un piccolo team a livello di gruppo sceglierebbe i progetti, ha detto la persona, con alcune idee alimentate dal braccio di investimento di Aviva, Aviva Investors. La divisione è già nel bel mezzo di un piano triennale per deviare 10 miliardi di sterline in infrastrutture e immobili nel Regno Unito.

L&G, che ha sviluppato il suo approccio nel corso degli anni, ora dispone di una divisione autonoma che investe dal proprio bilancio in alloggi, immobili commerciali specializzati e altre aree come il finanziamento di attività in fase iniziale.

Questa divisione, L&G Capital, ha annunciato a maggio il suo primo investimento negli Stati Uniti, impegnando 500 milioni di dollari in una partnership che finanzia proprietà nei settori delle scienze della vita e della tecnologia.

Le attività che L&G Capital crea possono essere trasferite nell’attività previdenziale del gruppo, dove vengono utilizzate per sostenere le promesse pensionistiche, o nell’attività di gestione patrimoniale, gestendole per investitori di terze parti.

I dirigenti assicurativi hanno affermato che le giuste modifiche normative potrebbero incoraggiare ulteriormente queste mosse. Il governo del Regno Unito vuole modifiche al regime normativo Solvency II, attualmente in fase di consultazione, per sbloccare miliardi per investimenti nell’economia reale.

Ma il settore ha sollevato preoccupazioni sul fatto che, anche con una riduzione pianificata di una riserva di capitale chiave, le modifiche ad altre parti delle regole potrebbero vincolare gli assicuratori e influire sull’importo che possono investire in attività a lungo termine come le infrastrutture.

“Se succede nel modo che è stato delineato, ciò non porterà a breve o medio termine il vantaggio previsto per gli investimenti infrastrutturali del Regno Unito, punto e basta”, ha detto Blanc al FT. “Non lo farà.”

Il terreno di battaglia chiave per la riforma è il cosiddetto adeguamento della corrispondenza, che offre agli assicuratori un aumento della solvibilità se utilizzano determinate attività a lungo termine per compensare le loro passività. L’autorità di vigilanza prudenziale ha avvertito che, per come attualmente costruito, l’aggiustamento non riflette adeguatamente i rischi di credito.

Ma gli assicuratori hanno affermato che le modifiche per affrontare questo problema sarebbero punitive in termini di capitale e renderebbero il Regno Unito meno competitivo dell’UE, che ha proposto le proprie riforme di Solvency II.

Nel suo ultimo giorno come direttore generale dell’Associazione degli assicuratori britannici a dicembre, Huw Evans ha avvertito che una tale modifica all’adeguamento della corrispondenza significherebbe “qualsiasi possibilità di un aumento significativo degli investimenti verdi [would] quasi certamente perdersi”.

La Prudential Regulation Authority ha affermato ad aprile che “il più ampio pacchetto di riforme consentito mettendo il [matching adjustment] su basi solide faciliterebbe gli investimenti in attività produttive a lungo termine”.