Le stablecoin sono perfette per chiunque voglia eludere le sanzioni, riciclare denaro o impegnarsi in ogni tipo di crimine. Nel 2024, in una Banca del Canada documento di lavoro del personaleJonathan Chiu e Cyril Monne hanno sostenuto che l'emissione di una valuta digitale fruttifera da parte della banca centrale adeguatamente anonima sarebbe il modo più rapido per ucciderli. O come dicono loro:
Quando pagano un tasso di interesse elevato e garantiscono un alto grado di anonimato, queste valute vengono tokenizzate [CBDCs] escludere le stablecoin come metodi di pagamento nello spazio crittografico. Al contrario, con un basso anonimato e bassi tassi di interesse, le valute tokenizzate diventano collaterali, promuovendo lo sviluppo delle stablecoin. Le CBDC dominano i depositi tokenizzati perché una banca centrale può economizzare meglio sulle scarse attività collaterali e internalizzare i costi sociali delle attività crittografiche.
Sai chi odia le stablecoin e ama le CBDC? Il governo cinese. Odiano così tanto le stablecoin che lo sono attualmente vietato – che è forse il modo più diretto per uccidere la loro popolarità rispetto alla modifica degli incentivi secondo le linee delineate nel rapporto della Banca del Canada.
Certo, il lavoro di Chiu e Monne potrebbe non essere realmente applicabile, dato il anonimato dubbio delle transazioni digitali in yuan. Inoltre, la PBoC – come carino tanto ogni maggiore banca centrale abbiamo visto che sta sviluppando una CBDC: ha deciso di non pagare gli interessi sulla sua valuta digitale, forse rendendo l'intero quadro una falsa pista? Forse. Finora.
Perché Lu Lei, vice governatore della Banca popolare cinese, ha deciso di farlo un articolo per i media statali cinesi poco più di una settimana fa quello che Daragh Maher, responsabile della ricerca sulle risorse digitali di HSBC, definisce un “cambiamento sismico nella composizione e nella natura pianificate del RMB digitale”.
Ricordiamo che la CBDC cinese esiste dal 2020 in varie forme pilota e ampliate. Gli analisti lo hanno fatto generalmente deriso al basso volume di volumi di transazioni CBDC, ma (se numeri ufficiali ci si può fidare) sembrano essersi ripresi ultimamente.
Dal lancio dell’e-CNY nel 2020, la PBoC stima che fino a giugno dello scorso anno ci siano state un totale di sette trilioni di yuan di transazioni (1 trilione di dollari). Ma fino a novembre, Lu Lei dice questo numero è balzato a 16,7 trilioni di RMB (2,35 trilioni di dollari); piccola birra in un’economia che ha visto 1.503 trilioni di RMB in transazioni non in contanti Solo nel terzo trimestre del 2025ma meno piccolo.
Leggi Google Translate, l'articolo di Lei è roba piuttosto turgida. Ma tl;dr: la Cina è pronta ad appoggiarsi ai depositi tokenizzati fruttiferi di interessi, e ad appoggiarsi fortemente.
Cos’è un deposito tokenizzato e in cosa differisce da una stablecoin?
In termini più semplici, le stablecoin sono criptoasset progettati per mantenere un valore stabile non coperto da un'assicurazione sui depositi emessa da un'entità che si spera sia vantaggiosa per i soldi. Considerando che un deposito tokenizzato è una rappresentazione blockchain di un deposito bancario effettivo detenuto presso un istituto finanziario regolamentato soggetto a regolamenti e supervisione bancaria – che speri sia un bene per i soldi, ma tende ad avere un governo dietro quando le cose vanno male.
Come afferma Maher di HSBC, “i depositi tokenizzati cinesi opererebbero all’interno dei limiti normativi esistenti relativi all’antiriciclaggio, al contrasto al finanziamento del terrorismo e alla prevenzione dell’evasione fiscale”. E per i nerd della tecnologia:
Il RMB digitale rimarrebbe basato su conti, con i saldi in RMB conservati in portafogli che sono legalmente conti. Ma il RMB digitale può rappresentare questi saldi come unità serializzate “coin string” (ovvero ogni elemento ha il proprio numero di serie) e quindi essere utilizzato nell’esecuzione di contratti intelligenti e, ad esempio, potenzialmente interoperare con asset tokenizzati. La Cina afferma che la blockchain è uno strumento per utilizzare il denaro digitale, non necessariamente la base per il denaro digitale.
Quindi una sorta di stablecoin fruttifere assicurate dallo stato, senza il crimine.
A proposito di quel “crimine”
I tech-bros tendono ad essere pronti ad osservare che il crimine esisteva prima che arrivassero le criptovalute, e su questo punto hanno ovviamente ragione. Hanno anche ragione nel dire che le CBDC offrono un potenziale di sorveglianza, se tali funzionalità sono incorporate nel progetto iniziale, per qualsiasi stato determinato a rintracciare i propri nemici. E non è che la Cina non sia coinvolta sorveglianza elettronica invasiva.
Inoltre, secondo il white paper originale sul renminbi digitale, l’e-CNY è stato progettato per funzionare solo in base a ciò che la PBoC ha definito “anonimato gestito', presumibilmente seguendo il principio dell'”anonimato per i pagamenti di piccolo valore e tracciabilità per i pagamenti di valore elevato”. E Fan Yifeiquando era vice governatore della PBoC, non ha fatto nulla per rassicurare i difensori della privacy quando si è vantato che la banca centrale avrebbe:
. . . informazioni complete e può utilizzare big data, intelligenza artificiale e altre tecnologie per analizzare i dati delle transazioni e i flussi di capitale, prevenire e combattere attività illegali e criminali come il riciclaggio di denaro, il finanziamento del terrorismo e l'evasione fiscale
Naturalmente, oggi questo tipo di tracciamento è interamente possibile attraverso il sistema bancario cinese in particolare tramite IL duopolio dei pagamenti mobili di Alipay e WeChat Pay.
Quindi ad Alphaville non sembra uno sviluppo sismico I cittadini cinesi affamati di dirittidove l'ostacolo alla classificazione di criminale comprende la campagna contro il PCC o fare arte al Partito non interessa, e tu puoi subire una dura repressione perché sei del etnia sbagliata.
Ma il perno cinese sembra potenzialmente un grosso problema nel mondo del denaro digitale globale. Ed è probabile, secondo HSBC, che le autorità di regolamentazione di tutto il mondo ne seguiranno da vicino lo sviluppo.