Il fondo di investimento britannico Chrysalis ha strappato la sua struttura tariffaria dopo essere stato preso di mira lo scorso anno per aver assegnato pagamenti fuori misura ai suoi gestori poco prima che una disfatta del mercato tagliasse il valore dei suoi investimenti in azioni di crescita non quotate.

Il fondo, che si concentra sull’investimento in società “unicorno” non quotate, ha pagato 117 milioni di sterline in commissioni di performance e di gestione alla fine del 2021, poco prima che il valore dei suoi investimenti crollasse con la svolta dei mercati nel 2022.

I gestori di Chrysalis hanno portato a casa 60 milioni di sterline, che hanno scelto di tenere in magazzino, mentre il resto del premio è andato al proprietario Jupiter Fund Management, con la commissione del 20% più in linea con i pagamenti di private equity rispetto a quelli della maggior parte dei fondi comuni di investimento.

Dopo le pressioni degli investitori, il trust ha dichiarato mercoledì che ridurrà la sua commissione di performance complessiva dal 20% al 12,5% dei valori patrimoniali netti al di sopra di determinati benchmark, con tutti i premi da assegnare al team di gestione in azioni. Le commissioni saranno pagabili solo ai dirigenti di Chrysalis, a differenza della precedente struttura che premiava anche Jupiter.

“Questo è un tentativo di allinearsi maggiormente al prezzo delle azioni”, ha detto al MagicTech Andrew Haining, presidente del trust. “Jupiter central ha rinunciato al suo diritto a qualsiasi quota futura delle commissioni di performance. . . la commissione di performance più piccola risultante è concepita per incentivare e trattenere il team di gestione.

Richard Watts e Nick Williamson, gestori del trust quotato londinese, hanno scommesso molto su titoli in crescita come i gruppi fintech Klarna e Starling, che sono stati duramente colpiti dall’inflazione e dall’aumento dei tassi di interesse. Nel secondo trimestre di quest’anno, acquista ora, paga dopo, la valutazione più recente del fornitore Klarna è scesa di circa l’85% rispetto al suo picco.

Le nuove commissioni di Chrysalis rimangono elevate rispetto ad altri trust – il trust Scottish Mortgage di Baillie Gifford non addebita commissioni di performance, ad esempio – ma la leadership dell’azienda afferma che sta cercando di bilanciare le aspettative degli azionisti con la necessità di trattenere i talenti con l’esperienza per investire in società non quotate, strutture simili al private equity.

“Ci sono pochissimi trust che sono paragonabili a noi. . . I gestori di private equity stanno cercando di abbattere la barriera d’ingresso per consentire agli investitori di entrare in questi fondi perché il mercato dei capitali privati ​​sta crescendo così rapidamente”, ha affermato Haining.

Tutte le assegnazioni saranno effettuate in azioni, con un quarto da emettere al momento dell’assegnazione e il restante 75% differito per un periodo compreso tra 3 e 5 anni, a seconda degli ostacoli alla performance del prezzo delle azioni di compensazione.

Le azioni del trust sono attualmente scambiate con uno sconto superiore al 50% rispetto al valore dei suoi investimenti sottostanti. Non verranno effettuati ulteriori pagamenti fino a quando il valore patrimoniale netto del portafoglio non supererà un limite massimo di 253 penny, mentre la commissione totale sarà limitata al 3,75% del rapporto di spesa totale del trust per l’anno, ha affermato la società.

Le modifiche devono ancora essere approvate dagli azionisti.