CVC si prepara ad annunciare la sua intenzione di quotare ad Amsterdam già la prossima settimana, con una mossa sfidante da parte del più grande gruppo di private equity europeo.
L’azienda, che ha in gestione 161 miliardi di euro, è stata valutata 15 miliardi di euro in una transazione privata nel 2021. Intende vendere azioni di un’entità che riceverà le sue commissioni di gestione, nonché parte dei suoi interessi trasportati, la quota dei guadagni si ottiene quando si escono da investimenti redditizi, secondo due persone con conoscenza diretta dei piani.
La quotazione consentirebbe agli azionisti di CVC – tra cui GIC di Singapore, la Kuwait Investment Authority, l’Autorità monetaria di Hong Kong e il gestore patrimoniale statunitense Blue Owl Capital – di vendere le loro partecipazioni.
CVC ha rifiutato di commentare.
I piani arrivano in un momento di accresciuta incertezza geopolitica, e proprio mentre l’aumento dei tassi di interesse sta ponendo fine a un boom più che decennale di acquisizioni con leva finanziaria.
Aziende tra cui il gruppo di software francese Planisware, l’appaltatore militare tedesco Renk e DKV Mobility di proprietà di CVC questo mese hanno accantonato i piani di quotazione a causa della debole domanda degli investitori. Le azioni del produttore di scarpe tedesco Birkenstock, quotato a New York questo mese, sono crollate.
I tempi per l’inserimento nell’elenco del CVC non sono definitivi e potrebbero essere modificati se il conflitto in Medio Oriente dovesse intensificarsi, hanno detto le persone. Tuttavia, il gestore del fondo, che ha rinviato la sua IPO l’anno scorso sulla scia dell’invasione su vasta scala dell’Ucraina da parte della Russia, questa volta è più determinato ad andare avanti, hanno detto.
È probabile che CVC offra un numero vicino al numero minimo di azioni consentite dalla quotazione secondo le norme olandesi, hanno aggiunto. Se l’azienda annunciasse la sua intenzione di quotarsi lunedì, le sue azioni potrebbero iniziare a essere negoziate il mese prossimo, secondo le regole di Euronext.
Nel 2021, l’unità Dyal Capital di Blue Owl ha acquistato una partecipazione in un accordo che ha valutato CVC a 15 miliardi di euro. È improbabile che Dyal venda la sua partecipazione al momento dell’IPO, hanno detto due persone a conoscenza della questione, una delle quali ha aggiunto che potrebbe anche acquistare più azioni della società. Gli altri tre investitori hanno acquistato a una valutazione inferiore più di dieci anni fa.
CVC prevede di quotare circa il 10% delle sue azioni, ha detto una delle persone. Il sistema olandese richiede che le società abbiano un flottante pari ad almeno il 25% del capitale sottoscritto, ma in alcune circostanze lo scambio può consentire una percentuale inferiore – fino al 5%.
A luglio CVC ha raccolto 26 miliardi di euro per acquisizioni con leva finanziaria, sfidando un mercato debole e battendo i record del settore. Nel corso degli anni l’azienda si è diversificata anche nel credito privato e in altre classi di asset, seguendo un percorso intrapreso da aziende del calibro di Blackstone, KKR e Apollo Global Management, che hanno quotato le loro azioni più di dieci anni fa.
Nel 2021, il gruppo ha acquisito Glendower Capital, un gestore di fondi focalizzato sull’acquisto di partecipazioni in fondi di private equity. Quest’anno CVC ha accettato di acquistare l’investitore europeo in infrastrutture DIF Capital per circa 1 miliardo di euro.