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Alcune settimane fa, abbiamo scritto di come il grande brutto disegno di legge dell'amministrazione Trump avrebbe respinto l'Ufficio per la ricerca finanziaria del Tesoro e potenzialmente sabotando il calcolo di Sofr. Tuttavia, si scopre che la tragicomica disordine della legislazione degli Stati Uniti potrebbe finire per salvarlo!
Ripeti che anche per gli standard del moderno politico economico americano, morire di fame l'OFR a morte e ridurre il comitato associato di supervisione della stabilità finanziaria a una buccia avvizzita sarebbe un errore epico.
Come gruppo bipartisan di esperti finanziari ed ex politici come Ben Bernanke, Janet Yellen e Sheila Bair lo hanno successivamente messo in un Lettera aperta A US CONGRESS un colpo di stato di settimane dopo il post di Alphaville:
L'eliminazione dell'FSOC OFR e paralizzante non ridurrebbe il deficit di bilancio federale, ma minerebbe la capacità dell'America di mantenere un sistema finanziario stabile. I costi di bilancio dello stimolo fiscale e di altro governo per riprendersi da una crisi finanziaria sarebbero molto più elevati.
. . . I dati del mercato sistematicamente importante per gli accordi di riacquisto (repository) che l'OFR raccoglie fornisce ai membri della FSOC visibilità critica nella resilienza del mercato del Tesoro. Se l'OFR è stato distoccato, questi dati potrebbero non essere disponibili in modo affidabile. La funzione del tasso di finanziamento durante la notte protetto (SOFR) come tasso di riferimento chiave nei mercati finanziari da molti miliardi di dollari potrebbe essere gravemente degradata. È importante sottolineare che le nuove lacune di dati che sorgono possono non essere riempite, lasciando FSOC e il settore finanziario con punti ciechi pericolosi.
Tuttavia, il Senato parlamentare – Il consulente ufficiale dell'organo legislativo per motivi procedurali – la scorsa settimana è salito in soccorso.
Il problema cruciale è qualcosa chiamato il Byrd Regola. Ciò ha limitato gli anni '80, ciò che può essere calpestato in una fattura di riconciliazione del bilancio. Le semplici misure fiscali devono solo passare a maggioranza semplice, ma se sono inclusi problemi “estranei”, il disegno di legge ha bisogno di 60 voti del Senato per passare.
Fondamentalmente, il parlamentare del Senato – Elizabeth MacDonough – ha stabilito che misure per defund l'OFR, l'Ufficio per la protezione finanziaria dei consumatori e il Consiglio di sorveglianza della contabilità pubblica (tra le altre cose) erano tutti soggetti alla regola di Byrd.
Per quanto riguarda Alphaville, ciò significa che o devono essere colpiti dal conto finale prima della scadenza del 4 luglio indicata dall'amministrazione Trump, oppure avrà bisogno di 60 voti per passare. Sarà un ordine elevato, dati i problemi del conto esistente.
Minft ha riferito che il PCAOB era stato salvato dal numero di Byrd, ma avevamo perso il fatto che questo proteggesse anche l'OFR. Dato l'interesse di Alphaville per l'argomento, abbiamo pensato che valesse ancora un post.
È abbastanza dannoso Argomenti procedurali di nicchia sono tenuti a salvare OFR (e CFPB e PCAOB), ma a questo punto i fan di dati trasparenti e supervisione finanziaria probabilmente devono prendere ogni vittoria che possiamo – anche quelle per motivi puramente tecnici. Grazie, Big Byrd.
Ulteriori letture:
– Il “One Big Beautiful Bill Act” elimina l'Ufficio per la ricerca finanziaria – minacciando la stabilità del mercato del Tesoro (Note sulla crisi)