L’indice FTSE blue-chip di Londra è sulla buona strada per sovraperformare il benchmark delle mid-cap con il margine più ampio dagli anni ’80 dopo che i prezzi dell’energia sono saliti alle stelle e la sterlina è scivolata rispetto al dollaro.

Il benchmark FTSE 100 è stato il mercato sviluppato più performante quest’anno in termini di valuta locale, in quanto le società petrolifere e minerarie che compongono l’indice hanno beneficiato dei forti utili esteri e della debolezza della sterlina.

Allo stesso tempo, il mid-cap FTSE 250, più sensibile all’economia britannica, è crollato di un quinto. Ciò significa che è probabile che sottoperformi la sua controparte più grande per la prima volta dal 2018, e al massimo in un anno dal 1986.

In un mondo in cui i mercati azionari globali sono crollati quest’anno, i forti profitti aziendali hanno fatto sì che il FTSE 100 sia piatto da gennaio. Ciò si confronta con un calo del 15% per l’S&P 500 di Wall Street e un calo del 9% per lo Stoxx 600 europeo.

Il gruppo energetico londinese BP, ad esempio, è sulla buona strada per uno degli anni più redditizi della sua storia dopo che gli utili del terzo trimestre sono più che raddoppiati a 8 miliardi di dollari, mentre si prevede che la rivale Shell supererà il suo record di profitti annuali di 31 miliardi di dollari stabilito nel 2008.

Le compagnie petrolifere e minerarie affermate in genere non si espandono così velocemente come i titoli “più in crescita” e sensibili ai tassi di interesse che costituiscono gran parte del FTSE 250, ha affermato Russ Mould, direttore degli investimenti presso AJ Bell, una piattaforma di investimento che è a sua volta quotata su l’indice.

Gli alti tassi di inflazione e l’aumento dei costi di indebitamento in gran parte del mondo intaccano l’attrattiva degli asset rischiosi e significano che “non è stato così quest’anno”, ha affermato Mold. “Le materie prime hanno sovraperformato le azioni e molte azioni del FTSE 100 fungono anche da copertura contro l’inflazione”.

Al contrario, il FTSE 250, relativamente più focalizzato sul Regno Unito, sembra essere inversamente correlato alle aspettative di picco sui tassi di interesse nel Regno Unito, secondo Roger Lee, responsabile della strategia azionaria del Regno Unito presso Investec.

Le aspettative sui tassi sono salite appena sotto il 6% per il 2023 dopo il disastroso mini-budget dell’ex cancelliere Kwasi Kwarteng all’inizio dell’autunno, “lasciando il FTSE 250 molto ipervenduto”, ha detto Lee. Ora che le aspettative si sono raffreddate, tuttavia, l’indice potrebbe avere spazio per salire.

“Se abbiamo visto un picco nei rendimenti gilt e nelle aspettative sui tassi di interesse, è ragionevole supporre che il minimo sia stato visto anche per il FTSE 250”, ha aggiunto Lee.