Dedica un pensiero ai gestori di fondi britannici. A lungo sotto assedio dall’aumento degli investimenti passivi e dalla concorrenza delle piattaforme di vendita al dettaglio, ora sono sotto l’assalto dei mercati in calo. I deflussi netti di fondi comuni lo scorso anno sono stati i peggiori dall’inizio dei record due decenni fa, ha affermato l’Associazione per gli investimenti. Circa 50 miliardi di sterline hanno lasciato il settore, equamente divisi tra fondi retail e istituzionali.

La scala è la forza in un settore sempre più dominato dai giganti statunitensi BlackRock e Vanguard. Ognuno ha quasi $ 10 trilioni di asset in gestione. I gestori del Regno Unito sono piccoli in confronto. LGIM, parte dell’assicuratore Legal & General, è il più grande con circa $ 1,5 trilioni di AUM. I gestori tradizionali quotati come Schroders, Abrdn e Jupiter sono ancora più piccoli.

Il ritiro dal mercato azionario non è stato sorprendente, viste le turbolenze economiche e la disfatta tecnologica dello scorso anno. Meno prevedibile era l’entità dei deflussi dal mercato britannico. Gli investitori al dettaglio hanno ritirato 12 miliardi di sterline dalle azioni del Regno Unito, contribuendo a deflussi netti totali di 34 miliardi di sterline dal 2016. Ciò si è verificato nonostante il FTSE 100 ad alto valore abbia sovraperformato il resto del mondo dell’11% dall’inizio del 2022. Nel frattempo, i flussi in i fondi tracker sono rimasti relativamente forti, nonostante le speranze degli stock picker che la fine del mercato rialzista offrisse un’opportunità per brillare.

Schroders sta cercando di compensare il passaggio dai fondi comuni di investimento espandendosi nei mercati privati ​​e nella gestione patrimoniale. Due terzi delle tasse provenivano dalle aree tradizionali nel 2019. Potrebbe dimezzarsi entro il 2025, pensa Numis. Gli analisti si aspettano che i deflussi dello scorso anno dalla gestione patrimoniale raggiungano un totale di 7 miliardi di sterline l’anno scorso, secondo Visible Alpha.

Le azioni di Schroders hanno registrato un rally in linea con i mercati globali quest’anno, ma le previsioni sugli utili per azione sono dove erano nel 2017. A 15 volte gli utili a termine, hanno un prezzo in linea con la loro media a lungo termine. Sembra generoso. Rimane sotto pressione su flussi e commissioni, mentre i tentativi di diversificazione si aggiungono ai costi.