La domanda di oro è salita al massimo in oltre un decennio nel 2022, alimentata da “colossali” acquisti della banca centrale che hanno sottolineato l’attrattiva del bene rifugio durante i periodi di sconvolgimento geopolitico.
La domanda annuale di oro è aumentata del 18% lo scorso anno a 4.741 tonnellate, la quantità maggiore dal 2011, trainata da un massimo di 55 anni negli acquisti della banca centrale, secondo il World Gold Council, un gruppo sostenuto dall’industria.
Le banche centrali hanno recuperato l’oro a un tasso storico nella seconda metà dell’anno, una mossa che molti analisti attribuiscono al desiderio di diversificare le riserve lontano dal dollaro dopo che gli Stati Uniti hanno congelato le riserve della Russia denominate nella valuta come parte delle sanzioni contro Mosca. Anche gli investitori al dettaglio si sono ammassati nel metallo giallo nel tentativo di proteggersi dall’inflazione elevata.
Gli acquisti di oro da parte della banca centrale hanno raggiunto le 417 tonnellate negli ultimi tre mesi dell’anno, circa 12 volte in più rispetto allo stesso trimestre di un anno fa. Ha portato il totale annuo a più del doppio rispetto all’anno precedente a 1.136 tonnellate.
Krishan Gopaul, analista senior presso il WGC, ha affermato che gli acquisti “colossali” della banca centrale sono “estremamente positivi per il mercato dell’oro”, anche se il gruppo industriale ha previsto che sarebbe stato difficile eguagliare gli acquisti dello scorso anno a causa di un rallentamento totale crescita delle riserve.
“Dal 2010 le banche centrali sono state acquirenti nette di oro dopo due decenni di vendite nette. Quello che abbiamo visto di recente in questo ambiente è che le banche centrali hanno accelerato i loro acquisti a un massimo pluridecennale”, ha affermato. Ha aggiunto che la mancanza di “rischio di controparte” è stata un’attrazione chiave del metallo per le banche centrali, rispetto alle valute sotto il controllo dei governi stranieri.
Solo circa un quarto degli acquisti della banca centrale del quarto trimestre sono stati segnalati al FMI. Gli acquisti segnalati nel 2022 sono stati guidati dalla Turchia che ha acquistato quasi 400 ton, dalla Cina, che ha riferito di aver acquistato 62 ton a novembre e dicembre, e dalle nazioni del Medio Oriente.
Gli analisti del settore dell’oro ritengono ampiamente che il resto sia rappresentato dalle banche centrali e dalle agenzie governative in Cina, Russia e Medio Oriente, che possono includere fondi sovrani.
James Steel, un veterano analista di metalli preziosi presso HSBC, ha affermato che “la diversificazione del portafoglio è la ragione principale” per cui le banche centrali cariche di dollari statunitensi acquistano oro. Aggiunge che “un motivo chiave per scegliere l’oro è che le banche centrali sono limitate in quali attività possono detenere e potrebbero essere riluttanti a impegnarsi in altre valute”.
Anche la domanda tra gli investitori al dettaglio di lingotti e monete è balzata al massimo degli ultimi nove anni nel 2022, superando le 1.200 tonnellate, con una forte domanda in Europa, Turchia e Medio Oriente che ha compensato la debolezza in Cina, dove gli acquirenti erano costretti a casa dai blocchi di Covid.
I prezzi dell’oro sono scivolati da un massimo storico lo scorso marzo sopra i 2.000 dollari a poco sopra i 1.600 dollari per oncia troy a novembre, poiché l’aumento dei tassi di interesse ha portato a deflussi da fondi negoziati in borsa garantiti dall’oro pari a 3 miliardi di dollari nel corso dell’anno. L’oro non produce alcun rendimento, attenuando il suo fascino per gli investitori quando i tassi di interesse sulle obbligazioni a basso rischio salgono.
Tuttavia, la domanda delle banche centrali e degli investitori al dettaglio ha contribuito a evitare un ulteriore scivolamento del metallo giallo e ha posto le basi per un forte rally da novembre.
In quei tre mesi, l’oro è balzato di quasi un quinto a 1.928 dollari l’oncia – il livello più alto in nove mesi – aiutato dalla Federal Reserve americana che ha segnalato che avrebbe rallentato il ritmo degli aumenti dei tassi.
Il WGC prevede una ripresa della domanda di oro da parte degli investitori istituzionali quest’anno poiché i tassi di interesse nelle principali economie si avvicinano al loro picco, mentre il calo dell’inflazione potrebbe frenare la domanda di lingotti e monete.
A seguito di eccezionali acquisti da parte della banca centrale e di un previsto ritorno degli afflussi per gli ETF garantiti dall’oro, UBS ha alzato il suo obiettivo di fine anno per il metallo prezioso a $ 2.100 per oncia troy, rispetto ai $ 1.850 precedenti.