Gli hedge fund, spiazzati da un forte aumento delle azioni questa settimana, si sono affrettati a uscire perdendo le scommesse sui mercati in calo al ritmo più veloce degli ultimi anni.
I mercati azionari sono saliti nettamente finora quest’anno, guidati da molti dei titoli speculativi che sono stati colpiti più duramente durante la svendita globale del 2022. Molti dei fondi che hanno beneficiato della disfatta si sono trovati mal posizionati per il rimbalzo, che ha recentemente accelerato poiché gli investitori hanno avvertito che i tassi di interesse erano prossimi al picco in molte delle principali economie.
La conseguente raffica di coperture allo scoperto – quando gli investitori riacquistano azioni contro cui avevano scommesso per limitare le loro perdite – è stata la più grande dal novembre 2015, secondo una nota di Goldman Sachs ai clienti vista dal MagicTech.
La portata degli acquisti di hedge fund, che ha contribuito ad alimentare un balzo del 3,3% nell’indice Nasdaq giovedì, ha eclissato quello visto nel gennaio 2021, quando gli investitori al dettaglio coordinando le loro azioni su forum come Reddit hanno inviato il prezzo di GameStop e altri meme le azioni sono schizzate alle stelle, infliggendo enormi perdite ad alcuni fondi.
I fondi hanno chiuso le loro scommesse principalmente contro le azioni statunitensi ma anche contro le società europee.
Le scommesse contro titoli che in precedenza erano in calo da un lungo periodo erano “sotto pressione MAX”, ha scritto Goldman in una nota separata giovedì vista dal FT.
“Vedemmo [an] movimento esplosivo al rialzo” nei titoli software “guidato da consistenti coperture di hedge fund [short covering] tutta la sessione”, ha aggiunto.
La banca ha stimato giovedì che gli hedge fund quantitativi hanno perso circa l’1,3% quel giorno, il peggior giorno in più di sei mesi.
Tra i titoli che quest’anno hanno colpito gli hedge fund c’è il rivenditore di auto online Carvana, che è sceso del 98% l’anno scorso ma che è aumentato del 200% nel 2023. L’interesse allo scoperto, una misura dell’entità delle scommesse contro il titolo, era del 30 per cento. per cento a partire da giovedì, secondo S&P Global Market Intelligence, rispetto a meno del 5 per cento di un anno fa, quando le sue quote erano molto più alte.
L’interesse per la catena di cinema AMC Entertainment, le cui azioni sono scese del 76% lo scorso anno ma sono aumentate del 49% quest’anno, è al 29%, solo una leggera riduzione dall’inizio dell’anno.
Il rally delle azioni che sono state duramente colpite lo scorso anno “ha probabilmente fornito un grande vantaggio tecnico per l’universo tecnologico non redditizio e ha danneggiato il [hedge fund] comunità sistematica”, hanno scritto gli analisti di Goldman.
“È difficile combattere lo slancio del rischio”, hanno scritto gli analisti di Natixis. “Il mercato rimane concentrato e rassicurato dalla prossima fine del [interest rate] ciclo di serraggio. . . Le azioni al dettaglio/meme stanno sovraperformando fortemente”.
Mercoledì la Federal Reserve statunitense ha alzato i tassi di interesse di un quarto di punto percentuale, una mossa minore rispetto alla serie di ampi rialzi dello scorso anno, che ha fatto sperare che i costi di indebitamento possano presto raggiungere il picco.
Tuttavia, un po’ di quell’entusiasmo è stato mitigato sulle azioni del venerdì da forti dati sull’occupazione, che hanno ravvivato i timori che la Fed potrebbe dover mantenere i tassi più alti per controllare l’inflazione.