Gli investitori stanno alzando bandiere rosse per un rally del mercato azionario che ha aggiunto più di $ 7 trilioni di valore alle azioni statunitensi da giugno, con molti dei guadagni guidati dagli hedge fund che hanno annullato scommesse ribassiste piuttosto che ritrovata convinzione che sia tempo di acquistare.

I trader di Goldman Sachs, Morgan Stanley e JPMorgan Chase hanno avvertito i clienti negli ultimi giorni che il rimbalzo delle azioni non è supportato dalla fiducia che l’impennata possa durare, secondo le interviste con i trader e i rapporti di intermediazione privata visti dal MagicTech.

Invece, il rally – incluso il boom e il crollo frenetico dei titoli meme che ricorda le ruzioni di mercato dell’anno scorso – è stato alimentato da hedge fund che coprono scommesse brevi strutturate per trarre profitto dal calo del mercato all’inizio di quest’anno, hanno affermato.

Morgan Stanley e JPMorgan hanno scoperto che i clienti hanno persino esaurito le scommesse a lungo termine, suggerendo di avere poca fiducia che il rally possa durare. Alcuni stanno già scommettendo che la ripresa si esaurirà, con i clienti degli hedge fund di Goldman che ricaricano le loro scommesse ribassiste.

“La retorica è diventata meno ribassista, ma i flussi che abbiamo visto sono stati tutti a breve copertura”, ha affermato un banchiere di uno dei maggiori prime broker. “Se credessero davvero nel rally, comprerebbero posizioni lunghe e non lo vediamo”.

Justin Cummings, un gestore di portafoglio presso il family office Savoy Capital, ha dichiarato: “Non c’è un vero seguito da parte degli acquirenti long only o fondamentali, che sono in gran parte in disparte”.

Negli ultimi giorni, gli investitori sono stati affascinati da un aumento dei volumi di scambio di opzioni e da un rialzo delle azioni delle società più colpite dal sell-off di quest’anno, inclusi molti dei titoli che erano stati pesantemente allo scoperto dagli hedge fund.

In un segno del quadro tenue, venerdì i mercati sono crollati al ribasso in una sessione di trading volatile, con il Nasdaq Composite che ha chiuso in ribasso del 2,6% per la settimana, chiudendo un periodo di quattro settimane di guadagni. L’S&P 500 è sceso dell’1,2%, riportando le perdite dell’anno fino a oltre l’11%.

I dealer di Wall Street hanno avvertito che le rotazioni del mercato potrebbero ancora aumentare, in particolare perché un’enorme fetta di opzioni scadono venerdì.

In nessun luogo il tumulto del mercato è stato più evidente che nelle azioni del travagliato rivenditore Bed Bath & Beyond, uno dei titoli di meme preferiti che sta illuminando ancora una volta le bacheche su Reddit.

I volumi di scambio delle azioni si sono moltiplicati questo mese in modo insolito e mercoledì sono saliti alle stelle per un breve periodo a $ 30 per azione, un più che raddoppiato per l’anno. Da allora un certo numero di investitori ha incassato, tra cui lo studente universitario Jake Freeman, che ha guadagnato $ 110 milioni scambiando il titolo.

La rivelazione da parte di Freeman di una partecipazione nella società farmaceutica Mind Medicine è stata sufficiente per invogliare altri investitori nel titolo a bassa capitalizzazione, facendo salire brevemente le sue azioni del 78% giovedì nel tipo di fervore speculativo che ha caratterizzato il boom del mercato azionario meme all’inizio 2021.

Tale attività frenetica fornisce poche garanzie agli investitori alla ricerca di segnali che il rialzo del mercato ribassista dell’S&P 500 e del Nasdaq Composite possa essere sostenuto, in particolare dal momento che i politici della Federal Reserve alzano i tassi di interesse per rallentare l’economia statunitense.

I gestori di denaro hanno sperato tutto l’anno in un segnale chiaro che potessero tornare nel mercato azionario statunitense, ma invece hanno incontrato un’immagine confusa da parte dei politici statunitensi che tentavano di frenare l’inflazione ostinatamente alta.

“Non siamo ancora fuori pericolo”, ha affermato Charlie McElligott, uno stratega di Nomura.