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Goldman Sachs ha rivisto al rialzo le sue aspettative per le azioni cinesi, dicendo agli investitori che le azioni potrebbero salire di un ulteriore 20% dopo un rally storico seguito all'impegno di Pechino di fare di più per stimolare l'economia.
Gli strateghi della banca d’investimento americana hanno affermato che le misure annunciate finora dalle autorità cinesi “costituiscono uno stimolo politico più sostanziale che contrasta con le sporadiche e modeste misure di allentamento degli ultimi anni”.
Il posizionamento degli investitori esteri è rimasto “leggero” e le valutazioni sono rimaste basse rispetto alla storia, hanno scritto in una nota.
Ciò avviene mentre gli investitori si stanno preparando per la ripresa del rally azionario cinese domani, quando i mercati riapriranno dopo una settimana di vacanza, e mentre aumentano le aspettative che la seconda economia più grande del mondo sveli ulteriori misure di stimolo.
Martedì le autorità cinesi delineeranno una serie di misure fiscali per integrare il blitz di stimolo della politica monetaria lanciato alla fine di settembre, che ha portato le azioni cinesi in un rally record.
Secondo l’agenda ufficiale, gli alti funzionari della Commissione nazionale per lo sviluppo e la riforma, l’organismo statale di pianificazione, presenteranno “una serie completa di politiche incrementali, per promuovere solidamente la crescita economica verso l’alto e l’ottimizzazione strutturale e continuare a migliorare la tendenza dello sviluppo”.
Gli investitori globali sono stati sostenuti dal blitz di stimoli lanciato da Pechino nelle ultime due settimane e anche le istituzioni finanziarie, tra cui BlackRock e Citibank, sono diventate più ottimiste riguardo alle loro aspettative sulla performance degli asset cinesi.
Le misure di stimolo di Pechino fanno seguito agli avvertimenti degli economisti sui pericoli di una spirale deflazionistica nell’economia, con una lunga crisi immobiliare che deprime la spesa dei consumatori. Gli analisti erano diventati più scettici riguardo al fatto che la Cina avrebbe raggiunto l’obiettivo di crescita del 5% fissato dal governo per il 2024.
La notizia iniziale dello stimolo il mese scorso ha mandato in delirio le azioni cinesi, aggiungendo 3mila miliardi di dollari di capitalizzazione di mercato al CSI 300 delle società blue chip quotate nel continente mentre gli investitori, sia stranieri che nazionali, si sono riversati sui mercati azionari.
Il CSI 300, che è salito da meno di 3.200 punti a metà settembre a più di 4.000, potrebbe raggiungere quota 4.600 entro 12 mesi, ha affermato Goldman.
I suoi economisti hanno affermato che le misure annunciate finora potrebbero aumentare il PIL di 0,4 punti percentuali, aggiungendo che anche ogni ulteriore trilione di Rmb destinato all’economia reale dovrebbe fare lo stesso.
Gli strateghi di Goldman hanno avvertito che “il mercato richiede conferma” del considerevole stimolo fiscale che molti si aspettano che Pechino rilasci, aggiungendo che “oltre a questo, gli investitori si concentreranno sulle prove che i fondi vengono utilizzati e che hanno un impatto economico”.
I mercati della Cina continentale sono chiusi da martedì scorso. Tuttavia, gli investitori hanno indicato l'aumento dell'11% negli ultimi cinque giorni dell'indice Hang Seng China Enterprises di Hong Kong, che comprende le società continentali quotate nel territorio, come un segnale che i mercati cinesi avrebbero aperto in rialzo martedì.
Quest’anno l’indice Hang Seng di Hong Kong è cresciuto del 37%, più dell’indice S&P 500.
Tao Wang, economista cinese presso UBS, ha affermato che il mercato sembra aspettarsi “uno stimolo fiscale significativo”. Mentre alcuni operatori di mercato parlano di un potenziale pacchetto di oltre 10 trilioni di Rmb, UBS prevede 1,5-2 trilioni di Rmb nel breve termine e un’ulteriore espansione fiscale di 2-3 trilioni di Rmb il prossimo anno.