Buongiorno. I dati commerciali statunitensi fino al secondo trimestre del 2025 mostrano che le tariffe non stanno facendo molto per alleviare il deficit delle partite correnti (il surplus della spesa statunitense all’estero rispetto alla spesa estera interna). Il deficit dei beni, in particolare, è stato solo leggermente inferiore al livello medio degli ultimi cinque anni. Un’impennata delle importazioni indotta dai dazi ha spinto il deficit al 5,9% del Pil nel primo trimestre, ma alla fine di giugno era tornato al 3,3%, non lontano dal livello dell’anno prima.
Tim Baker della Deutsche Bank sostiene che il maggiore deficit delle partite correnti degli Stati Uniti rispetto alle altre principali economie riflette un dollaro caro. Ma la crociata del presidente Donald Trump per indebolire il dollaro e ridurre il deficit commerciale degli Stati Uniti potrebbe essere un’arma a doppio taglio.
“Lo sforzo dell’amministrazione Trump di ridurre il deficit commerciale degli Stati Uniti significa che meno dollari fluiranno all’estero, riducendo la necessità di riciclare quei fondi in titoli statunitensi”, osserva Elias Haddad della Brown Brothers Harriman. Gli afflussi netti di portafoglio, che nell’ultimo anno hanno raggiunto quasi il 2% del Pil, hanno contribuito a finanziare il deficit delle partite correnti, osserva Baker.
Se il dollaro si indebolisce, a causa del calo della fiducia in esso o come conseguenza della politica monetaria, il capitale straniero continuerà ad affluire negli Stati Uniti, e cosa implica ciò per le partite correnti? Inviaci i tuoi pensieri via email: [email protected]
Questo sarà l'ultimo “Grafico della settimana” di Unhedged per il 2025. Buone vacanze a tutti: torneremo sabato 10 gennaio.
Buone letture da Unhedged:
Hakyung: Svenire
Rob: Su'Jetway Gesù'