Bentornato.
Un anno fa, gli Stati Uniti erano nel pieno di quella che gli attivisti hanno definito “l'estate calda del lavoro”, quando sceneggiatori e attori di Hollywood, lavoratori di hotel e dipendenti di fast-food scesero in piazza per protestare contro le condizioni di lavoro.
Ieri, il presidente degli Stati Uniti Joe Biden ha annunciato che si sarebbe ritirato dalla corsa presidenziale, dopo settimane di resistenza alle pressioni interne al partito durante le quali Biden ha sottolineato un record che, a suo dire, lo ha reso “il presidente sindacalista più pro-sindacato della storia.”
Il suo successore come candidato probabilmente sosterrà la necessità di proseguire tale lavoro, anche se il candidato repubblicano alla vicepresidenza JD Vance cerca di presentarsi come un paladino dei lavoratori statunitensi.
Nella newsletter di oggi ho esaminato come gli effetti di un rinnovato movimento sindacale statunitense si stiano riflettendo sui fondi pensione pubblici che gestiscono ingenti somme di capitale dei lavoratori, nonché le possibili conseguenze per i mercati privati.
rischi del lavoro
I fondi pensione rafforzano il movimento sindacale statunitense
Secondo il Dipartimento del Lavoro degli Stati Uniti, lo scorso anno quasi mezzo milione di lavoratori statunitensi hanno preso parte a importanti scioperi, poiché l'aumento dell'occupazione ha alimentato l'attività sindacale più intensa degli ultimi due decenni.
Oltre allo sciopero dei lavoratori dell'auto, che ha fatto notizia e che ha dato al presidente Joe Biden la possibilità di diventare il primo presidente in carica degli Stati Uniti a camminare su una linea di picchetto, anche infermieri, baristi, attori e sceneggiatori sono scesi in sciopero per chiedere migliori condizioni di lavoro.
Gli investitori ne hanno preso nota. I fondi pensione statunitensi hanno recentemente messo in guardia i gestori finanziari in merito agli standard di lavoro tra le loro società in portafoglio. L'ondata di scioperi, così come i recenti bambino E lavoro migrante Gli scandali hanno evidenziato la minaccia che lo sfruttamento dei lavoratori può rappresentare per i profitti, in particolare nei mercati privati, dove le recenti pratiche di lavoro illegali sono state al centro dell'attenzione.
Calpers della California, il più grande fondo pensione pubblico degli Stati Uniti, ad aprile ha inviato lettere a tutti i suoi gestori di fondi privati, chiedendo che le aziende di loro proprietà rispettino una nuova serie di standard di lavoro. Anche il New York State Common Retirement Fund ha recentemente adottato un fondo pensione focalizzato sul private equity. politica di gestione responsabile della forza lavoro.
“Riteniamo che questo sia un importante strumento di mitigazione del rischio, in modo che i manager e le aziende di cui siamo indirettamente proprietari siano consapevoli dei potenziali rischi e problemi relativi ai principi del lavoro e li evidenzino prima che diventino possibili problemi”, mi ha detto Peter Cashion, che gestisce gli investimenti sostenibili presso Calpers.
Molti degli standard dettagliati nella politica, ha affermato Cashion, erano “piuttosto indiscutibili: niente lavoro minorile, rispetto delle leggi sul lavoro, promozione di un ambiente di lavoro sano e sicuro”.
La spinta verso standard più severi per la forza lavoro sta avvenendo mentre il movimento sindacale statunitense, nonostante i livelli storicamente bassi di iscrizione totale ai sindacati, sta tentando una rimonta. Se continua, un maggiore potere sindacale potrebbe fornire ulteriore forza in questa lotta.
Anton Orlich, direttore degli investimenti in private equity di Calpers, afferma tuttavia che l'attenzione del fondo pensione alle condizioni di lavoro è precedente all'attività sindacale senza precedenti dell'anno scorso.
“Questo è assolutamente uno sforzo guidato dal consiglio, per allineare i nostri valori con il nostro impiego di capitale”, ha detto. “Questo è un impegno di lunga data da parte del consiglio. Non è stato il risultato di recenti conflitti sindacali”.
Crescente esposizione al private equity
Poiché i fondi pensione spostano sempre più capitali dai titoli azionari quotati e dal reddito fisso ai fondi di private equity e immobiliari, sono esposti a maggiori rischi del mercato privato.
Per avere un'idea delle dimensioni: i 100 più grandi fondi pensione pubblici degli Stati Uniti assegnati Il 34 per cento dei loro asset in alternative nel 2023secondo la società di consulenza attuariale Milliman.
Le aziende sostenute da private equity impiegano circa 20 milioni di lavoratori in tutto il mondo, molti dei quali lavorano in settori a bassa retribuzione come fast food e sicurezza privata. E i recenti problemi di lavoro nelle società in portafoglio hanno colpito duramente i rendimenti di quelle società.
Packers Sanitation Services, di proprietà di Blackstone, un'impresa di pulizie utilizzata dai macelli, ne è un esempio. L'anno scorso il Dipartimento del Lavoro degli Stati Uniti ha accusato Packers di che impiega almeno 102 bambini nei turni di pulizia notturni negli stabilimenti di confezionamento della carne in otto stati. L'agenzia ha riferito che i bambini lavoravano con “sostanze chimiche caustiche per pulire seghe affilate come rasoi”. Il DoL ha multato Packers di 1,5 milioni di dollari per aver assunto bambini di appena 13 anni. In seguito allo scandalo, I guadagni dei Packers sono diminuiti fino alla metàha riportato Bloomberg, mentre le vendite sono diminuite.
Anche l'attenzione del private equity nel ridurre i costi nei settori ad alta intensità di capitale umano è stata presa di mira dal rinnovato movimento sindacale.
Il settore alberghiero è un caso di studio. Gli hotel di proprietà o controllati dai gruppi di private equity Blackstone, Oaktree Capital e Advent International sono stati presi di mira da recenti scioperi. I lavoratori degli hotel in California e Arizona hanno ottenuto consistenti aumenti di stipendio dopo aver organizzato scioperi strategici, spesso programmando i loro walk-off in modo che coincidessero con le convention aziendali.
I lavoratori trovano alleati nei fondi pensione
La disponibilità dei lavoratori degli hotel a scioperare per questioni sindacali sembra segnalare una reazione alle strategie spesso impiegate dai proprietari di private equity.
Un 2023 studio hanno scoperto che gli hotel finanziati da PE hanno generato un aumento significativo e duraturo dei profitti dalle camere, tagliando i costi di manodopera. Gli investitori di private equity generalisti tendono a spendere i loro guadagni dal taglio dei costi di manodopera per aumentare le vendite e il marketing. Anche se hanno speso meno per i lavoratori, in altre parole, queste aziende hanno reso la loro immagine pubblica una parte più importante della loro strategia aziendale, un approccio che potrebbe anche aver aumentato la loro esposizione a rischi reputazionali, come gli scioperi.
Sindacati come Unite Here hanno trovato un orecchio benevolo presso alcuni dei più grandi fondi pensione degli Stati Uniti, che gestiscono i risparmi pensionistici dei lavoratori sindacalizzati. Il presidente del consiglio di amministrazione di Calpers è stato in precedenza vicepresidente del più grande sindacato del settore pubblico della California.
Forse non sorprende che, data la potenza finanziaria di questi giganteschi fondi pensione, la loro attenzione a queste questioni stia costringendo i loro gestori finanziari esterni a rispondere. Quasi tutti i gestori di fondi privati di Calpers avevano accettato di adottare i principi del lavoro diffusi in primavera, hanno affermato Cashion e Orlich.
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