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Gli investitori globali stanno tirando fuori i loro soldi dal sud-est asiatico man mano che le preoccupazioni per le più grandi economie della regione e molti commercianti ruotano di nuovo in azioni cinesi.
L'Indonesia e la Tailandia, le due maggiori economie della regione, hanno visto deflussi azionari stranieri nell'anno fino ad oggi, mentre i loro mercati azionari sono stati tra le peggiori prestazioni quest'anno.
Le azioni indonesiane sono diminuite al minimo in quattro anni di questa settimana-anche se da allora hanno recuperato alcune delle perdite-mentre il Rupiah sta scambiando vicino ai minimi di cinque anni. Il benchmark azionario composito Jakarta ha esteso perdite venerdì, scendendo dell'1,2 per cento.
L'indice MSCI Indonesia è sceso di circa il 16 % dall'inizio dell'anno in termini di dollari USA. La Thailandia MSCI è scesa di poco più del 12 % nello stesso lasso di tempo.
Il sell-off, guidato dalle preoccupazioni economiche in entrambi i paesi, è stata esacerbata da una guerra commerciale globale innescata dal presidente degli Stati Uniti Donald Trump e dai gestori di fondi regionali che ruotano i loro soldi lontano dalla regione e verso la Cina.
Gli investitori stranieri hanno ritirato $ 1,3 miliardi da mercati indonesiani e $ 500 milioni dalle azioni tailandesi quest'anno, mentre hanno messo $ 13 miliardi in azioni cinesi, secondo i dati dell'Institute of International Finance.
Le azioni cinesi sono state alcune delle risorse più performanti a livello globale quest'anno, mentre gli investitori si accumulano in azioni tecnologiche a seguito dei progressi della start-up cinese Deepseek nell'intelligenza artificiale. L'indice Hang Seng di Hong Kong è aumentato di oltre il 20 % dall'inizio dell'anno.
“È difficile prendere una forte chiamata sui mercati del sud-est asiatico quando la Cina è tornata nell'equazione”, ha affermato Daniel NG, responsabile degli investimenti azionari asiatici ad Aberdeen.
Il sud-est asiatico potrebbe anche essere colpito dalle tariffe di Trump, ha avvertito gli analisti, non da ultimo a causa di un'alluvione di esportazioni reindirizzate dalla Cina.
“Con i rischi della guerra commerciale che riducono i prezzi delle materie prime e la Cina esportano di più nel resto del mondo, i paesi più vulnerabili a questi fattori saranno più esposti”, ha affermato Trinh Nguyen, economista senior per i mercati asiatici emergenti di Natixis.
Le attività indonesiane sono state colpite da preoccupazioni per il rallentamento della crescita economica e delle politiche fiscali espansive del presidente Prabowo Subianto.
Da quando è entrato in carica in ottobre, il Rupiah è sceso di circa il 6 % rispetto al dollaro. Quest'anno è una delle valute più performanti del mondo al mondo insieme alla lira turca e al peso argentino.
L'indebolimento del potere d'acquisto e la caduta della fiducia dei consumatori hanno sollevato preoccupazioni sulla crescita nel sud-est asiatico in un momento in cui gli investitori sono anche preoccupati per la disciplina fiscale. Prabowo ha programmato un programma di pasti gratuiti a livello nazionale per scolari e madri incinte con un costo previsto di $ 28 miliardi all'anno.
Altre politiche, come il lancio di un nuovo fondo sovrano, Danantara, hanno anche sconvolto gli investitori. Il nuovo fondo, che riferirà direttamente al presidente e gestirà alcune delle più grandi società del paese, ha sollevato timori di interferenza politica e governance lassista.
“Gli investitori sono nervosi [about Indonesia] Probabilmente più di quanto non fossero durante le prime fasi della pandemia “, ha affermato Darren Tay, capo del rischio di paese Asia-Pacifico presso BMI, un'unità di soluzioni Fitch.
I deflussi dall'Indonesia dovrebbero continuare. “In un ambiente di elevata macro politica e incertezza politica, il rischio di deflussi dal mercato azionario rimane visibile, non solo da investitori stranieri ma anche residenti”, ha affermato Helmi Arman, capo economista di Citi per l'Indonesia.
Anche la Thailandia, la seconda economia più grande dell'Asia del sud-est, è stata alle prese con consumo più lenti e investimenti privati. A circa il 90 % del PIL, il suo debito domestico è uno dei più alti in Asia e limita gravemente la spesa dei consumatori.
Il paese è anche fortemente esposto alle tariffe di Trump, dato il suo grande surplus commerciale con gli Stati Uniti. Gli analisti della Bank of America hanno stimato che una tariffa statunitense del 10 % sulle esportazioni tailandesi potrebbe radersi lo 0,2-0,3 per cento di sconto sul suo PIL.
“Le prospettive economiche della Thailandia rimane impegnative, con la stagnazione manifatturiera, il rallentamento del turismo e la domanda intermea interna”, hanno scritto gli analisti.
“Mentre l'allentamento monetario può aiutare, le riforme strutturali sono urgentemente necessarie per aumentare la produttività e attrarre investimenti. Senza investimenti proattivi e riforme ambiziose, i rischi della Thailandia che cadono in una trappola a bassa crescita.”