Un breve rally estivo dei prezzi dei metalli industriali si è bruscamente invertito poiché il peggioramento della crisi energetica in Europa e i segnali di rallentamento del colosso manifatturiero cinese spaventano i trader.

L’indice S&P GSCI dei metalli industriali è sceso di oltre il 9% da metà agosto, lasciandolo vicino ai minimi di luglio, quando i timori di una recessione globale stavano vorticando sui banchi di negoziazione. L’indicatore, che tiene traccia del prezzo spot di metalli tra cui rame, nichel e alluminio, è sceso del 17% nel 2022, dopo essere salito di oltre un quarto al suo picco sulla scia dell’invasione russa dell’Ucraina.

La rinnovata vendita di metalli utilizzati per realizzare un’ampia gamma di prodotti come parti di automobili, acciaio e cavi elettrici evidenzia come le preoccupazioni per la domanda globale stiano tornando alla ribalta poiché gli economisti temono che un aumento dei prezzi dell’energia peserà pesantemente sull’industria.

“Si tratta di recessione e paura della recessione”, ha affermato Clive Burstow, responsabile delle risorse naturali di Barings, una società di gestione degli investimenti. “Il timore è che siamo in una crisi energetica che ci sta portando a una recessione. Il punto in cui otteniamo la rissa nel mercato è quanto profonda sarà la recessione”.

Lunedì i prezzi del gas in Europa sono aumentati del 17%, spingendoli indietro verso i massimi record raggiunti alla fine del mese scorso, dopo che la Russia ha dichiarato che avrebbe sospeso a tempo indeterminato i flussi di gas attraverso un gasdotto chiave verso l’Europa. L’aumento dei prezzi del gas fa temere che sia le grandi imprese che i consumatori dovranno ridurre il loro utilizzo per abbassare le bollette.

“La distruzione della domanda sta avvenendo dal lato dei consumatori, quindi sta filtrando attraverso i mercati dei metalli”, ha affermato Peter Ghilchik, capo dell’analisi multicommodity presso CRU, una società di consulenza.

Il rame, un barometro per la salute economica globale, è sceso di circa il 6%, superando i 7.650 dollari per tonnellata in poco più di una settimana, soffocando la maggior parte del rimbalzo del metallo industriale ampiamente utilizzato dopo che è crollato dal suo record di marzo sopra i 10.600 dollari per tonnellata. Il minerale di ferro, ingrediente per la produzione dell’acciaio, è sceso al di sotto di $ 100 per tonnellata, da un massimo di oltre $ 160 per tonnellata all’inizio di quest’anno.

Ad aumentare le cupe prospettive si è aggiunta una serie di dati economici deludenti provenienti dalla Cina poiché il più grande consumatore mondiale di materie prime continua a mettere aree sotto blocco Covid, estendendo i cordoli che coprono decine di milioni di persone a Chengdu e Shenzhen.

Il sondaggio sulle imprese Caixin pubblicato la scorsa settimana da vicino ha mostrato che l’attività nel vasto settore industriale cinese è scivolata in territorio di contrazione ad agosto quando i nuovi ordini sono diminuiti per la prima volta in tre mesi.

Negli Stati Uniti, il mese scorso la Federal Reserve ha inviato un messaggio forte sulla sua determinazione a domare l’aumento dell’inflazione aumentando i tassi di interesse, che ha contribuito a portare il dollaro USA a un massimo di 20 anni contro un paniere di valute principali. I prezzi delle materie prime, per lo più scambiati nel dollaro USA, tendono a scendere poiché un rafforzamento della valuta statunitense li rende più costosi.

Colin Hamilton, amministratore delegato della ricerca sulle materie prime presso BMO, ha affermato che un costante indebolimento del renminbi cinese rispetto al dollaro ha ulteriormente alimentato la crisi delle materie prime poiché rende le importazioni di materie prime più costose per la Cina.

Le preoccupazioni per l’economia in Europa, Stati Uniti e Cina hanno spinto la banca tedesca Commerzbank a declassare i prezzi dei metalli di base più importanti per i prossimi due trimestri.

Tuttavia, secondo gli analisti, le preoccupazioni per le forniture stanno aiutando a limitare i cali dei prezzi dei metalli industriali. Il settore è già stato colpito dalla chiusura degli impianti di produzione a causa dell’aumento vertiginoso dei prezzi del gas e dell’energia in Europa. Alla fine della scorsa settimana, il produttore olandese di alluminio Aldel ha annunciato che avrebbe interrotto la produzione in uno dei suoi stabilimenti e ArcelorMittal ha affermato che avrebbe spento uno degli altiforni di un’acciaieria di Brema, in Germania.

Ghilchik ha affermato che la maggior parte delle vendite di metalli è terminata, ma si aspetta un giro accidentato nelle prossime settimane poiché i trader valutano la profondità della recessione rispetto alla rigidità dell’offerta.

“Sembra che i prezzi abbiano colpito o siano vicini a un minimo ciclico e in generale i prezzi delle materie prime dovrebbero rimanere supportati da problemi di offerta e altri fattori”, ha affermato.

Goldman Sachs ha affermato che le materie prime stavano scontando una recessione più di qualsiasi altra classe di attività. “I timori eccessivi di recessione continuano ad attanagliare i mercati delle materie prime”, hanno scritto i suoi analisti in una nota, aggiungendo che “i fondamentali fisici segnalano alcuni dei mercati più rigidi degli ultimi decenni”.