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Gli investitori di Ashtead hanno molto da digerire in questo momento. Le azioni del gruppo di noleggio attrezzature sono crollate a doppia cifra dopo che ha pubblicato un taglio indicativo insieme ai risultati semestrali, mentre il management ha confermato i piani di spostare la quotazione principale a New York.
Gli scambi nel secondo trimestre sono stati inferiori alle previsioni di mercato. Nel complesso dei sei mesi fino al 31 ottobre, i ricavi sono aumentati del 2% e gli utili di cassa sono aumentati del 4% con un margine del 47,4%.
La dichiarazione di prospettiva conteneva notizie più preoccupanti. Le prospettive di crescita annuale dei ricavi da locazione sono state ridotte dal 5-8% al 3-5% a causa delle “dinamiche del mercato locale delle costruzioni commerciali negli Stati Uniti”, mentre si prevede anche una riduzione delle spese in conto capitale. Il messaggio è che i tassi di interesse più alti hanno avuto effetti negativi.
I broker, tra cui Goldman Sachs e RBC Capital Markets, hanno rivisto al ribasso le loro previsioni sulla scia dei risultati. Karl Green della RBC ha tagliato le sue previsioni sugli utili per azione per gli anni finanziari 2025 e 2026 del 9-11% e ha osservato che gli investitori sono “confusi” sul motivo per cui i “messaggi di Ashtead si sono discostati così tanto da quelli dei suoi principali concorrenti quotati”.
L’annuncio della quotazione primaria non è stato una sorpresa, dato che Ashtead ricava quasi tutti i suoi profitti operativi dagli Stati Uniti. Se la mossa sarà approvata dagli azionisti, Ashtead sarà ancora accessibile alla Borsa di Londra, poiché prevede di mantenere una quotazione nel segmento delle società internazionali. Il management prevede che il processo venga completato entro i prossimi 12-18 mesi.
Forse nel tentativo di dimostrare fiducia nelle prospettive del gruppo, dato il calo del prezzo delle azioni, l’amministratore delegato Brendan Horgan ha acquistato azioni per un valore di 213.000 sterline l’11 dicembre.
Ashtead viene scambiato con utili futuri stimati pari a 16 volte, leggermente al di sotto delle 17 volte del principale rivale statunitense United Rentals.
Trian Partners dell'investitore attivista Nelson Peltz aumenta la quota iniziale di Rentokil
Trian Partners dell'investitore attivista Nelson Peltz ha aumentato la sua partecipazione nel gruppo britannico di disinfestazione Rentokil Initial, subito dopo che il capo della ricerca dell'hedge fund Brian Baldwin si è seduto nel consiglio di amministrazione.
Le azioni della società FTSE 100 sono balzate di quasi il 4% dopo che è stato rivelato che Trian, con sede a New York, aveva acquistato 7,5 milioni di azioni per un totale di 31 milioni di sterline. L’azienda ora possiede 64,6 milioni di azioni della società, una quota del 2,5% secondo FactSet.
Il miliardario statunitense Peltz è apparso per la prima volta nel registro degli azionisti di Rentokil a giugno. All'epoca, Trian dichiarò di aver “contattato Rentokil per discutere idee e iniziative per migliorare il valore per gli azionisti”.
Baldwin è entrato a far parte del consiglio come amministratore non esecutivo alla fine di settembre. Ciò è avvenuto solo due settimane dopo che la società ha emesso un profit warning che ha fatto scendere le azioni di un quinto e ha cancellato più di 2 miliardi di sterline dal suo valore di mercato.
Rentokil ha avuto difficoltà con l’integrazione del rivale statunitense Terminix, che ha acquisito per 6,7 miliardi di dollari (5,2 miliardi di sterline) nel 2021 a un prezzo elevato. Il gruppo ha assistito ad un rallentamento della domanda in Nord America, che rappresenta più della metà dei ricavi totali.
In un aggiornamento del terzo trimestre di ottobre, il management ha mantenuto la sua guidance ridotta per il 2024, ma ha affermato che i profitti e i margini del 2025 sarebbero stati colpiti da un ritardo di due o tre mesi nella realizzazione dei vantaggi sinergici derivanti dall’acquisizione di Terminix.
Rentokil è scambiato a un valore aziendale di 11 volte l’ebitda nel 2025, rispetto a un rating di 28 volte per la società statunitense Rollins. Gli analisti di Deutsche Bank ritengono che il management debba dimostrare di aver “fatto i conti” con le questioni che incidono sull'integrazione di Terminix negli Stati Uniti e di poter colmare un divario di crescita dei ricavi con Rollins.