La svendita del dollaro USA si è accelerata dopo che Donald Trump ha dichiarato di non essere preoccupato dai forti cali degli ultimi giorni, mentre i timori sui mercati valutari si intensificano per la politica imprevedibile del presidente.
Martedì il dollaro è sceso dell’1,3% rispetto a un paniere di altre principali valute, lasciandolo scambiato al livello più basso degli ultimi quattro anni e al di sotto del 2,6% dall’inizio del 2026.
La sterlina britannica e l’euro sono balzati ai livelli più alti dalla metà del 2021 rispetto al dollaro. La valuta comune europea ha registrato un rally dell’1,4% a 1,204 dollari, mentre la sterlina è balzata dell’1,2% a 1,384 dollari.
Mercoledì lo yen ha continuato il suo rally durato tre giorni, mentre i trader di Tokyo hanno reagito ai commenti notturni di Trump. Lo yen ha toccato un massimo di ¥ 152,3 contro il dollaro, vicino al livello raggiunto quando Sanae Takaichi divenne primo ministro in ottobre, innescando una svendita durata tre mesi.
La nuova scossa di turbolenza del mercato valutario è arrivata dopo che a un evento in Iowa è stato chiesto a Trump se fosse preoccupato per il recente calo della valuta, e ha risposto: “No, penso che sia grandioso”.
Ha aggiunto: “Guardate il valore del dollaro. Guardate gli affari che stiamo facendo. Il dollaro sta andando alla grande”.
Martedì si è accelerato anche lo spostamento verso i beni rifugio. I prezzi dell'argento sono aumentati di oltre l'8% a 112 dollari l'oncia, mentre l'oro è aumentato del 3,5% a 5.185 dollari l'oncia troy.
“La forza dell'oro e la debolezza del dollaro riflettono seri dubbi sulla politica caotica e improvvisata di Trump”, ha affermato Trevor Greetham, responsabile degli investimenti multi-asset presso Royal London Asset Management, citando le ultime bordate dell'amministrazione contro Canada e Corea del Sud.
“Indizi credibili che gli Stati Uniti potrebbero intervenire per acquistare lo yen dimostrano che i politici semplicemente non si preoccupano dei rischi al ribasso per il dollaro”, ha aggiunto Greetham, in riferimento alle speculazioni degli ultimi giorni secondo cui gli Stati Uniti e il Giappone sarebbero intervenuti congiuntamente nei mercati valutari per fermare il rapido deprezzamento dello yen rispetto al dollaro.
La Federal Reserve di New York ha effettuato un “controllo del tasso” sullo yen venerdì sera su richiesta del dipartimento del Tesoro, una mossa che è spesso vista come un precursore di un intervento.
Gli analisti del MUFG hanno aggiunto che l’euro “sta beneficiando del suo ruolo di anti-dollaro”, mentre le preoccupazioni crescono sulla politica statunitense.
“La politica statunitense irregolare significa che, mentre gli asset rischiosi stanno andando bene, il dollaro potrebbe essere colpito. Il commercio di 'vendere America' è un tema persistente… Gli investitori internazionali non sono convinti che il declino del dollaro sia finito”, ha affermato Thomas Simons, capo economista americano presso Jefferies.
Una serie di problemi stanno pesando contemporaneamente sulla valuta statunitense, hanno detto gli analisti.
Tra le preoccupazioni c’è il rischio che parti del governo federale possano chiudere già sabato. I senatori democratici hanno minacciato di negare il sostegno a un pacchetto di finanziamenti che include denaro per il Dipartimento per la Sicurezza Nazionale a meno che non vengano apportate riforme significative all’applicazione dell’immigrazione.
Gli investitori si sono concentrati anche sull’incertezza su chi Trump nominerà per sostituire Jay Powell come presidente della Fed quando il suo mandato scade a maggio, così come sulle tensioni tra gli Stati Uniti e i suoi alleati della NATO – che sono arrivate al culmine la scorsa settimana con le richieste di Trump di prendere il controllo della Groenlandia.
“La Groenlandia ha riacceso il premio di rischio del dollaro”, ha affermato Lefteris Farmakis, senior strategist FX presso Barclays. “Il ribaltamento dell’ordine del secondo dopoguerra è un effetto negativo a lungo termine per il dollaro”, ha affermato, poiché incoraggia gli investitori ad abbandonare gli asset denominati in dollari o a coprire la propria esposizione in dollari.
Molti investitori si aspettano che il dollaro si indebolisca ulteriormente nel 2026, con gli analisti di JPMorgan che martedì hanno affermato che “le ragioni per essere ribassisti sul dollaro rimangono intatte”.
Nel frattempo, gli sviluppi economici e politici attraverso l’Atlantico hanno consentito agli investitori di assumere un atteggiamento più positivo nei confronti dell’euro e della sterlina.
I dati recenti provenienti dalla Germania, la più grande economia dell’Eurozona, hanno sostenuto il sentiment di alcuni investitori, ha affermato Constantin Bolz, responsabile della strategia G10 FX presso UBS Global Wealth Management.
L’economia tedesca è cresciuta dello 0,2% nel 2025 – il primo dato positivo dal 2022 – mentre un indicatore attentamente monitorato dell’attività nel settore delle costruzioni è salito a gennaio ai massimi dal 2022.
“L'Europa non è cresciuta negli ultimi 15 anni. Se questa spesa fiscale rilanciasse davvero la crescita, ciò dovrebbe essere di supporto [for the euro]”, ha detto Bolz.