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Il dollaro USA è diretto per la sua peggiore prima metà dell'anno dal 1973, poiché le politiche commerciali e economiche di Donald Trump spingono gli investitori globali a ripensare la loro esposizione alla valuta dominante del mondo.
L'indice del dollaro, che misura la forza della valuta contro un cestino di altri sei tra cui The Pound, Euro e Yen, ha crollato finora oltre il 10 % nel 2025, l'inizio peggiore dell'anno dalla fine del sistema Bretton Woods sostenuto dall'oro.
“Il dollaro è diventato il ragazzo frustato delle politiche irregolari di Trump 2.0”, ha affermato Francesco Pesole, stratega dell'FX all'ing.
La guerra tariffaria di stop-start del presidente, le vaste esigenze di prestito degli Stati Uniti e le preoccupazioni per l'indipendenza della Federal Reserve avevano minato il ricorso del dollaro come rifugio sicuro per gli investitori, ha aggiunto.
La valuta è diminuita dello 0,5 per cento di lunedì mentre il Senato degli Stati Uniti si è preparato a iniziare a votare su emendamenti alla “bella, bella” fattura di Trump.
La legislazione storica dovrebbe aggiungere $ 3,2 TN alla pila di debito statunitense nel prossimo decennio e ha alimentato le preoccupazioni sulla sostenibilità dei prestiti di Washington, scatenando un esodo dal mercato del Tesoro degli Stati Uniti.
Il forte declino del dollaro mette in rotta per la sua peggiore prima metà dell'anno da una perdita del 15 % nel 1973 e la mostra più debole per qualsiasi periodo di sei mesi dal 2009.
La diapositiva della valuta ha confuso previsioni diffuse all'inizio dell'anno in cui la guerra commerciale di Trump avrebbe fatto più danni alle economie al di fuori degli Stati Uniti alimentare l'inflazione americana, rafforzando la valuta contro i suoi rivali.
Invece, l'euro, che diverse banche di Wall Street stavano prevedendo sarebbe in parità con il dollaro quest'anno, è aumentato del 13 % a oltre $ 1,17 poiché gli investitori si sono concentrati sui rischi di crescita nella più grande economia del mondo – mentre la domanda è aumentata per attività sicure altrove, come le obbligazioni tedesche.
“Hai avuto uno shock in termini di giorno di liberazione, in termini di quadro politico degli Stati Uniti”, ha affermato Andrew Balls, Chief Investment Officer per il reddito fisso globale presso il gruppo obbligazionario Pimco, riferendosi all'annuncio delle “tariffe reciproche” di Trump ad aprile.
Non vi era alcuna minaccia significativa per lo status del dollaro in quanto la valuta di riserva di fatto del mondo, sosteneva Balls. Ma questo “non significa che non si può avere un indebolimento significativo nel dollaro USA”, ha aggiunto, evidenziando uno spostamento tra gli investitori globali per coprire più esposizione al dollaro, attività che a sua volta spinge il Greenback più in basso.
Anche spingendo il dollaro più in basso quest'anno sono state in aumento delle aspettative che la Fed taglierà i tassi in modo più aggressivo per sostenere l'economia americana-sollecitata da Trump-con almeno cinque tagli a un quarto di punti previsti entro la fine del prossimo anno, secondo i livelli implicati dai contratti futuri.
Le scommesse su tassi più bassi hanno aiutato le azioni statunitensi per scrollarsi di dosso i problemi di guerra commerciale e i conflitti in Medio Oriente per raggiungere i massimi record. Ma il dollaro più debole significa che l'S & P 500 continua a rimanere molto indietro rispetto ai rivali in Europa quando i rendimenti sono misurati nella stessa valuta.
I grandi investitori dai fondi pensione ai gestori della riserva della banca centrale hanno dichiarato il desiderio di ridurre la loro esposizione alle attività in dollari e statunitensi e si sono chiesti se la valuta sta ancora fornendo un paradiso dalle oscillazioni del mercato.
“Gli investitori stranieri richiedono una maggiore copertura FX per le attività denominate in dollari, e questo è stato un altro fattore che impedisce al dollaro di seguire il rimbalzo azionario degli Stati Uniti”, ha detto Pesole di Ing.
Gold ha anche raggiunto i massimi record quest'anno per l'acquisto continuale da parte di banche centrali e altri investitori preoccupati per la svalutazione delle loro attività in dollari.
Il crollo del dollaro lo ha portato al suo livello più debole contro le valute rivali in più di tre anni. Data la velocità del declino e la popolarità delle scommesse in dollari ribassista, alcuni analisti si aspettano che la valuta si stabilizzerà.
“Un dollaro più debole è diventato un commercio affollato e sospetto che il ritmo del declino rallenterà”, ha affermato Guy Miller, capo stratega del mercato del gruppo assicurativo Zurigo.