FINALMENTE.
Il ritorno del mercato degli stock picker
Il mercato azionario statunitense può sembrare stabile in superficie, ma la crescente dispersione e il calo delle correlazioni tra i titoli S&P 500 rivelano un ambiente molto più dinamico al di sotto. I cambiamenti nella narrativa dell’intelligenza artificiale, l’abbandono della tecnologia a mega capitalizzazione, il miglioramento delle condizioni economiche e l’accelerazione degli afflussi verso le strategie attive stanno tutti determinando divari di performance tra i settori, con settori più orientati al valore ed economicamente sensibili che emergono come vincitori all’inizio del 2026.
In questo contesto, gli investitori possono trarre vantaggio dalla gestione attiva, dalla selezione selettiva dei titoli e dalle strategie di rotazione settoriale progettate per sfruttare una più ampia dispersione e le maggiori opportunità che presenta.
Mai prima d'ora abbiamo dovuto aspettare così a lungo nel nuovo anno solare prima che qualcuno lo dichiarasse un “mercato di selezione titoli”. Davvero, è addirittura nuovo anno finché qualcuno non lo fa? Quindi grazie, Adam Turnquist, capo stratega tecnico di LPL Financial, per aver finalmente voltato pagina sul 2025 e inaugurato ufficialmente il 2026. 🫡
Tuttavia, i mercati di selezione dei titoli sono un po’ come gli autobus londinesi. Aspetti per anni e poi ne arrivano diversi. Da Bloomberg Ieri:
“Ci sarà una fine a tutto questo, e direi che la fine è più vicina di quanto la maggior parte della gente pensi. L'interruzione dell'intelligenza artificiale, penso che sia un po' esagerata, francamente”, ha affermato Brian Belski, fondatore e chief investment officer di Humilis Investment Strategies. “Questo non è un mercato guidato da formule o schemi: è un mercato di selezione titoli e devi solo avere ragione.”
E CNBC Oggi:
La prossima fase del mercato probabilmente premierà gli investimenti dal basso verso l’alto piuttosto che i movimenti ampi dell’indice, secondo Kenneth Andrade, fondatore e Chief Investment Officer di Old Bridge Asset Management, che ritiene che il prossimo ciclo favorirà un’attenta costruzione del portafoglio.
“Il 2026 si preannuncia come un ottimo mercato per la selezione di titoli”.
Ora, è assolutamente vero che l’elevata dispersione e le basse correlazioni creano un ambiente più fertile per la gestione attiva tradizionale.
Il fatto che anche i titoli più piccoli e meno costosi abbiano sovraperformato finora nel 2026 tende anche ad essere positivo per i gestori di fondi, che nel complesso hanno un comprensibile leggero pregiudizio nei confronti dei titoli più grandi (è imbarazzante spiegare agli investitori il vostro valore aggiunto se le vostre partecipazioni assomigliano solo ai 10 titoli più grandi del mercato).
Bank of America ha recentemente notato che la metà di tutti i fondi azionari statunitensi a grande capitalizzazione da lei monitorati hanno superato il Russell 1000 a gennaio (evitando accuratamente di dichiararlo un mercato di selezione di titoli). Quindi la situazione sembra favorevole.
Ma come sono andate le cose nel 2025? l'ultimo anno che è stato dichiarato mercato di selezione di titoli?
OH.
Va bene, forse Questo l'anno è l'anno in cui tutto cambia. Forse il 2026 sarà il momento in cui le banche centrali/fondi passivi/FANG/Mag7/politica fiscale/riacquisti smetteranno finalmente di distruggere i segnali di mercato (cancellateli in base alle preferenze), e gli stock picker potranno mettere in scena il loro ritorno.
Dovremo solo aspettare e vedere. Nessuno sa come potrebbe andare a finire.
Ulteriori letture:
— Il mito del mercato dei selezionatori di titoli (Stella del mattino)