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L'ultimo attacco di Israele all'Iran costituisce un brutto shock per l'economia globale in un momento già fragile. Aumenta rischi sia per la crescita che per l'inflazione, proprio come la flessibilità negli strumenti fiscali e monetari che possono essere distribuiti in risposta è diventata limitata.
Quanto si dimostrano gravi gli effetti avversi dipenderanno dall'entità e dalla durata dell'attacco unilaterale di Israele e dalla ritorsione che innesca. Ma dato il già alto livello di incertezza, i mercati stanno rispondendo negativamente.
I prezzi del petrolio stanno scambiando oltre il 5 % in più a circa $ 70 al barile. Questo è ancora in calo da gennaio picchi di circa $ 82 al barile e gli investitori saranno desiderosi di vedere come risponde l'OPEC+. Ma i prezzi sono aumentati nelle ultime settimane, intensificando i venti stagflazionistici che soffiano attraverso l'economia globale. I mercati azionari sono scivolati, i prezzi in incertezza ancora più elevata riguardo all'attività economica, con un aumento del rischio che i consumatori e i produttori diventano ancora più titubanti.
All'inizio di questo mese, la Banca mondiale proiettato Un rallentamento della crescita globale al 2,3 per cento nel 2025, quasi mezzo punto percentuale inferiore al tasso previsto all'inizio dell'anno. Sebbene non si aspettasse una recessione globale, ha avvertito che, se si materializzano le previsioni per i prossimi due anni, la crescita globale media nei primi sette anni degli anni '20 sarà la più lenta di ogni decennio dagli anni '60. E questo supponeva un prezzo medio di petrolio di $ 66 al barile per il 2025 e $ 61 l'anno prossimo tra un più ampio calo dei prezzi delle materie prime.
Le banche centrali dovranno ora intensificare la loro vigilanza per quanto riguarda le pressioni inflazionistiche che devono ancora essere contenute con fiducia. Ciò rende meno probabile che i tagli ai tassi di interesse precedenti e maggiori verranno attivati in risposta a qualsiasi rallentamento. Nel frattempo, qualsiasi risposta fiscale arriverebbe in un momento di tassi di interesse ancora alti e una grande sensibilità degli investitori per i deficit e il debito. I budget rischiano ulteriori pressioni da una raccolta fiscale inferiore e reclami di spesa più elevati.
Tali potenziali effetti economici e finanziari negativi sono particolarmente rilevanti per il Regno Unito. La revisione della spesa di questa settimana ha messo in evidenza non solo l'importanza della crescita economica, ma anche il rischio che le famiglie già sotto pressione affrontano una possibilità significativa di una tassazione più pesante nel bilancio di ottobre. Ciò compensa il beneficio di ulteriori tagli ai tassi della Banca d'Inghilterra, che ora sono ancora meno certi.
L'economia globale deve anche affrontare il rischio di effetti indiretti negativi. Con il tempo, l'incertezza derivante da questo nuovo sconvolgimento in Medio Oriente può essere vista come aggiunta all'erosione in corso dell'ordine economico globale guidato dagli Stati Uniti-energizzando ulteriormente le forze della frammentazione economica. Ciò a sua volta incoraggerà i paesi a fidarsi di meno nei meccanismi collettivi di stabilità, spingendoli invece a perseguire misure per garantire una maggiore autocostruzione all'interno dei propri confini. In definitiva, l'efficienza dell'economia globale sarà minata.
Inoltre, non passerà inosservato che i due benchmark finanziari globali più significativi, gli Stati Uniti Treasuries e il dollaro, abbiano avuto una risposta iniziale relativamente silenziosa all'attacco israeliano. Entrambi si sono radunati un po ', ma nessuno dei due ha sperimentato il tipo di “guadagni di paradiso” che l'esperienza storica ci avrebbe portato ad aspettarci. Questo conta anche a lungo termine.
A causa della lunga influenza degli Stati Uniti sull'economia globale e del suo lungo periodo di eccezionalità economica, gran parte del resto del mondo è “sovrappeso” le attività in dollari e americane in generale. Più il ruolo degli Stati Uniti al centro dell'ordine globale è ridotto, maggiore è l'incentivo per i paesi a ridurre questo sovrappeso.
Qualunque sia il modo in cui lo guardi in termini di effetti economici e finanziari, questo nuovo sviluppo in Medio Oriente è una cattiva notizia in un brutto momento. Ricorda alle economie e ai mercati che hanno a che fare con un insieme sempre più instabile di fattori politici e geopolitici. E incoraggia una migrazione graduale dall'architettura economica esistente a una che comporta una maggiore frammentazione e un maggiore rischio di instabilità finanziaria.