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Lo status di Hong Kong come hub finanziario globale è stato trattato diversi colpi negli ultimi anni. Prima vennero scontri tra la polizia e i manifestanti a favore della democrazia in vista di una legge sulla sicurezza nazionale, approvata da Pechino nel 2020, che ridotte gravemente le libertà politiche in città. Questo è stato seguito da un lungo periodo di blocchi draconici Covid-19. Con l'economia di Entrepot legata a fortune sulla terraferma, il crollo del mercato immobiliare cinese e il suo conseguente rallentamento deflazionistico hanno peggiorato le cose. Gli ultimi cinque anni sono stati caratterizzati da storie di multinazionali inasprite sulla città e in diminuzione dell'attività degli investitori. Quest'anno, tuttavia, le prospettive si sono illuminate.
Il mercato azionario di Hong Kong è nel mezzo di un incoraggiante inversione di tendenza. Nella prima metà del 2025, era la sede di quotazione numero uno al mondo, raccogliendo $ 13,9 miliardi nelle offerte pubbliche iniziali e nell'emissione secondaria, secondo i dati compilati da KPMG che esclude gli accordi della società di acquisizione di scopi speciali. Oltre 200 società hanno fatto domanda per gli elenchi in borsa nei primi sei mesi dell'anno. A giugno, 75 società hanno fatto domanda: un numero record per un solo mese.
Le recenti attività sono state dominate da elenchi secondari di società cinesi, tra cui il gruppo di batterie elettriche CATL, che ha raccolto $ 5,3 miliardi. Martedì la FT ha riferito che il rivenditore online con sede a Singapore, Shein, aveva presentato confidenziale anche una IPO di Hong Kong, tra gli sforzi elaborati per la lista a Londra.
Una confluenza di fattori è dietro il risveglio degli accordi. In primo luogo, la svolta di DeepSeek-una start-up di intelligenza artificiale cinese-a gennaio ha incoraggiato gli investitori al dettaglio continentale a arare denaro nello scambio di Hong Kong attraverso il titolo Connect con la Borsa di Shanghai, mentre cercavano esposizione alle azioni tecnologiche. Ciò ha aumentato la liquidità e i prezzi delle azioni. L'indice Hang Seng è aumentato di oltre il 20 % quest'anno.
In secondo luogo, i rischi normativi in Cina-e un maggiore controllo delle società cinesi negli Stati Uniti-hanno rafforzato la posizione della città come go-getween per le aziende che cercano di espandersi a livello internazionale senza le restrizioni in conto capitale della terraferma. Lo scambio di Hong Kong ha anche istituito percorsi di quotazione separati per le società tecnologiche specializzate e le recenti visite in città da parte dei politici continentali hanno contribuito a convincere gli investitori che Pechino lo considera come un mercato di capitale offshore chiave, piuttosto che una minaccia per altri hub cinesi.
Il boom dell'IPO illustra come un Fillep to Investor Sentiment, combinato con i vantaggi geografici esistenti, possa catalizzare l'attività del mercato azionario – scatenare speranza e ispirazione forse per Londra. Tuttavia, è troppo presto per affermare che la posizione globale della città è di nuovo sostenibile. Nuovi elenchi devono ancora ampliare significativamente oltre le aziende cinesi. Le banche internazionali, gli studi legali e le aziende rimangono cauti per l'assunzione e gli investimenti mentre cercano di navigare tra le tensioni tra Occidente e Cina. La presa di Pechino sulla politica locale alimenta le preoccupazioni per lo stato di diritto, che in precedenza era stato uno dei principali punti di forza di Hong Kong rispetto alla terraferma.
Anche l'ambiente economico più ampio della città rimane debole, in parte perché la perdita di alcune imprese e lavoratori l'ha lasciata più dipendente dall'economia cinese. L'attività di spesa al dettaglio e turistica è ancora al di sotto dei livelli pre-pandemici. La fiducia del settore privato è scesa al livello più basso in Quasi cinque anni Alla fine del secondo trimestre, secondo S&P Global.
Il recente rimbalzo dell'attività IPO è meno un segno di un recupero duraturo rispetto a un promemoria del potenziale latente della città. Hong Kong prospera meglio quando collega la Cina e il mondo. Ma fintanto che l'influenza di Pechino continua a lanciare incertezza sul suo ambiente aziendale, è probabile che la sua piena promessa come centro finanziario globale rimarrà insoddisfatto.