Con le elezioni anticipate previste per febbraio e la retorica sull’intervento sui cambi ai livelli più alti dal 2024, la riunione di gennaio della Banca del Giappone si svolgerà in circostanze molto più drammatiche di quanto molti investitori avrebbero immaginato all’inizio dell’anno.
Lunedì, il primo ministro Sanae Takaichi dovrebbe annunciare le elezioni generali dell'8 febbraio, nel tentativo di convertire la sua elevata popolarità personale in una consistente maggioranza parlamentare.
L’incertezza che ne deriverà ridurrà la pressione sulla BoJ affinché aumenti i tassi?
La maggior parte degli economisti si aspetta che la banca centrale mantenga la sua consueta strategia di astenersi dall’aggiungere complessità nei momenti di sconvolgimento politico e di lasciare i tassi al livello attuale di circa lo 0,75%.
Ma qualsiasi indizio su un possibile aumento dei tassi a marzo sarà attentamente esaminato dai mercati già volatili dopo che le azioni quotate a Tokyo sono salite ai massimi storici la scorsa settimana, e anche i rendimenti sui titoli di stato giapponesi a lungo termine hanno raggiunto livelli record.
Nel frattempo lo yen si aggira intorno al minimo di 18 mesi di circa ¥ 158 rispetto al dollaro, e vicino al minimo storico rispetto all'euro. La valuta giapponese si è ripresa leggermente alla fine della scorsa settimana, soprattutto perché le speculazioni di mercato continuano a vorticare attorno alla possibilità di un intervento da parte delle autorità giapponesi per sostenere la valuta.
Il ministro delle Finanze Satsuki Katayama ha detto venerdì che “non escluderà alcuna opzione” per sostenere lo yen, la cui persistente debolezza è guidata dal livello ancora molto basso dei tassi di interesse giapponesi rispetto ad altre economie e dal rischio percepito di una grande espansione fiscale sotto Takaichi.
“C’è una crescente opinione secondo cui la BoJ potrebbe attribuire un peso maggiore rispetto a prima alla possibilità che il deprezzamento dello yen possa aumentare le pressioni inflazionistiche attraverso i prezzi delle importazioni, e che la funzione di reazione della politica monetaria possa diventare un po’ più reattiva agli sviluppi dei cambi”, ha affermato Shoki Omori, capo stratega di Mizuho Securities. Leone Lewis
L’inflazione nel Regno Unito farà deragliare le aspettative di taglio dei tassi della BoE?
Gli investitori monitoreranno da vicino i dati relativi al mercato del lavoro britannico di martedì e quelli sull'inflazione di mercoledì per individuare eventuali segnali di quanto ulteriormente andrà la Banca d'Inghilterra nell'abbassare i tassi di interesse quest'anno.
Gli economisti intervistati da Reuters prevedono che l’inflazione salirà al 3,3% a dicembre, dal 3,2% di novembre, con l’inflazione dei servizi fino al 4,5% dal 4,4%.
Si prevede che questo sarà l’ultimo balzo prima di un calo verso l’obiettivo del 2% della BoE quest’anno. Tuttavia, un aumento maggiore potrebbe smorzare l’ottimismo sulla capacità della banca centrale di tagliare i costi di finanziamento, mentre un calo a sorpresa potrebbe spingere i mercati finanziari ad aumentare le loro scommesse per un taglio già a febbraio.
A dicembre, la BoE ha dichiarato di aspettarsi che l’inflazione scendesse a circa il 3% nel primo trimestre del 2026, dopo un previsto aumento temporaneo a dicembre, a causa di un aumento dell’imposta sul tabacco e di una ripresa dell’inflazione dei prezzi dei biglietti aerei.
La banca ha abbassato le aspettative di inflazione per il secondo trimestre avvicinandole al 2%, grazie alla riduzione dei costi normativi applicati sulle bollette energetiche delle famiglie annunciata nel Bilancio di novembre e al calo dei prezzi del petrolio e del gas.
Gli economisti si aspettano inoltre un ulteriore allentamento delle pressioni salariali, con un rallentamento della crescita salariale annuale regolare al 4,5% nei tre mesi fino a novembre, dal 4,6% nei tre mesi fino a ottobre, che alla fine alimenterebbe una minore inflazione.
Presteranno particolare attenzione ai dati sulle retribuzioni regolari del settore privato, per i quali gli analisti prevedono di vedere un calo al 3,7% nei tre mesi fino a novembre, in calo rispetto al 3,9% dei tre mesi precedenti, sostenendo la tesi di tassi di interesse più bassi. Valentina Romei
L’indice S&P 500 supererà i 7.000?
L’indice S&P 500 di Wall Street ha iniziato il 2026 in modo stabile, salendo di poco più dell’1% nelle ultime due settimane fino a sfiorare i 7.000 punti.
Spinto dai titoli tecnologici che dovrebbero beneficiare del boom dell’intelligenza artificiale, l’indice è salito a una serie di massimi record alla fine del 2025, riprendendosi dalla svendita di aprile innescata dalle tariffe del “giorno della liberazione” del presidente Donald Trump, che sono state attenuate.
Tuttavia, i guadagni di quest’anno per l’S&P 500 – che continua a seguire i grandi indici europei e asiatici dopo aver sottoperformato nel 2025 – sono stati guidati da un diverso gruppo di titoli.
Le banche e i titoli tecnologici sono i due settori con le peggiori performance finora quest’anno, con i settori industriale, energetico e dei materiali emersi come leader di mercato nelle due settimane dell’anno.
Secondo Michael O'Rourke di Jones Trading, un indice su misura che replica i 20 maggiori titoli azionari dell'S&P 500 per capitalizzazione di mercato, che rappresentano circa la metà del valore dell'indice, è sceso di circa l'1% da inizio anno.
“Il nuovo anno è iniziato in modo simile a come si è concluso quello precedente, con gli investitori che cercano diversificazione al di fuori delle azioni statunitensi e delle Big Tech”, ha affermato Emmanuel Cau, stratega azionario di Barclays. “Nel mercato statunitense, le small cap e gli indici meno tecnologici stanno sovraperformando l’S&P 500 e il Nasdaq”.
Se e quando l’S&P 500 supererà la soglia dei 7.000 per la prima volta, le ultime due settimane suggeriscono che saranno i titoli lontani da Wall Street e dalla Silicon Valley a spingerlo oltre la soglia. George Steer