Gli assicuratori sulla vita potrebbero essere eccessivamente ottimisti sulla loro capacità di vendere asset in caso di crisi, ha avvertito la Banca d’Inghilterra.

La Prudential Regulation Authority della BoE, che supervisiona il settore, ha sottoposto 16 assicuratori vita a uno stress test di declassamento del credito e aumento della longevità. Nei risultati pubblicati lunedì, li ha trovati resilienti, ma ha affermato che le loro ipotesi su quanto velocemente potrebbero vendere gli asset a seguito di una crisi “potrebbero essere ottimistiche”.

Diversi hanno fatto affidamento sulla loro capacità di vendere obbligazioni che erano state declassate a spazzatura, con £ 8 miliardi a £ 9 miliardi di tali attività che dovrebbero essere scaricate. La maggior parte pensava che ciò potesse essere fatto entro 6-12 mesi dall’evento.

“Alla luce dei risultati aggregati, questo potrebbe essere ottimista, soprattutto perché anche altri investitori intraprenderebbero azioni simili”, ha affermato il PRA. “È importante che, quando le aziende pianificano le azioni di gestione che potrebbero intraprendere in condizioni di stress, consentano la liquidità del mercato e la potenziale amplificazione dello stress derivante dalle azioni intraprese da altri investitori”.

Un esempio di tale corsa all’uscita è stato fornito dalla crisi del mercato dei gilt dello scorso anno, quando i fondi pensione hanno faticato a scaricare il debito pubblico abbastanza rapidamente da soddisfare le richieste di garanzie e la BoE è stata costretta a intervenire.

Per gli assicuratori generali, l’autorità di regolamentazione ha individuato aree di miglioramento nel modo in cui quantificano le perdite, come i cosiddetti pericoli secondari, eventi come le inondazioni che storicamente sono stati meno costosi, ma stanno aumentando di frequenza.

Per i rischi informatici, ha rilevato che la valutazione degli assicuratori della probabilità di rischi di coda era “altamente variabile” e che c’erano “sfide e sensibilità” nell’uso delle esclusioni per gli attacchi sponsorizzati dallo stato. Tali esclusioni hanno scatenato un acceso dibattito nel settore e una raffica di cause legali.