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Le autorità di regolamentazione dell’UE hanno raccomandato al blocco di ridurre i tempi necessari per finalizzare le negoziazioni di azioni, obbligazioni e fondi a partire dall’ottobre 2027, preparando la regione ad allinearsi ai piani del Regno Unito di aggiornare i propri mercati dei capitali.
Lunedì l’Autorità europea degli strumenti finanziari e dei mercati ha proposto la data dell’11 ottobre 2027 per la mossa, nel tentativo di modernizzare e aumentare la liquidità sui suoi mercati in un momento in cui i politici cercano urgentemente di rilanciare i mercati dei capitali della regione.
La data suggerita arriva mentre le autorità dell’UE cercano di allineare la loro mossa con quella del Regno Unito, che punta anch’essa all’ottobre 2027, anche se i funzionari britannici devono ancora proporre una data esatta.
La discussione europea sui tempi di regolamento arriva dopo che gli Stati Uniti, a maggio, hanno accorciato la finestra temporale per la finalizzazione delle operazioni, nel tentativo di modernizzare i mercati, aumentare la liquidità e ridurre al minimo il rischio di operazioni fallite.
La liquidazione è il processo tipicamente banale ma importante di abbinamento e trasferimento legale delle risorse dai venditori agli acquirenti. Al di fuori del Nord America e dell'India, in genere si svolge nell'arco di due giorni.
L’attività è stata messa sotto i riflettori durante la meme stock mania statunitense al culmine della pandemia di Covid-19, quando alcuni broker, tra cui Robinhood, hanno incolpato la finestra di regolamento di due giorni per l’incapacità dei loro sistemi di tenere il passo con il volume degli scambi.
Successivamente, gli Stati Uniti, il Canada e il Messico sono passati dal regolamento in due giorni al cosiddetto regolamento T+1 per azioni, obbligazioni e fondi negoziati in borsa. Anche il Regno Unito è destinato a passare al regolamento in un giorno entro ottobre 2027, mentre l’India ha ridotto i tempi di regolamento lo scorso anno.
L'Esma ha affermato che ridurre la finestra di regolamento da due giorni a uno si tradurrà in “efficienza dei regolamenti nell'UE, contribuendo all'integrazione del mercato” e aumenterà i tentativi dei politici di rilanciare i mercati dei capitali frammentati della regione.
Commercianti, gestori patrimoniali e organismi industriali hanno esortato i funzionari dell’UE ad allineare i tempi del blocco con quelli del Regno Unito per facilitare la mossa, avvertendo che il passaggio in momenti diversi porterebbe a complicazioni e costi inutili.
L'Esma ha affermato di raccomandare l'11 ottobre 2027 perché novembre o dicembre sarebbero vicini ai periodi festivi e ci sarebbero “sfide legate al primo lunedì di ottobre”, ovvero subito dopo la fine del terzo trimestre.
Il mosaico di numerose stanze di compensazione e regolamento dell'UE rende la transizione verso il regolamento in un giorno probabilmente più complessa rispetto alle mosse del Regno Unito e degli Stati Uniti.
“La complessità di un ambiente di negoziazione e post-negoziazione. . . significa che questo progetto richiederà la messa in atto di una governance specifica”, ha affermato Esma.
La scadenza finale per il passaggio sarà stabilita dopo l’approvazione della Commissione Europea e delle banche centrali nazionali degli Stati membri dell’UE.