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Martedì le azioni giapponesi hanno registrato il più alto rialzo giornaliero da ottobre 2008, trainando i mercati in tutta l'Asia, in una sorprendente inversione di tendenza rispetto alle vendite globali del giorno precedente.
Nonostante gli avvertimenti pre-mercato dei trader che prevedevano una volatilità straordinaria, l'indice Topix è salito di oltre il 10 per cento durante la sessione mattutina di Tokyo, poiché gli investitori hanno iniziato a cercare affari e lo yen si è stabilizzato a circa ¥ 144,607 dopo due settimane di forte rialzo.
Il rimbalzo del Topix e la ripresa del 9 per cento del Nikkei 225 Average, più ristretto e incentrato sui titoli tecnologici, si sono verificati nonostante i pesanti cali notturni nei mercati statunitensi, tra cui un calo del 3 per cento nell'S&P 500.
I mercati globali sono crollati negli ultimi giorni, tra i timori che la Federal Reserve sia stata troppo lenta a rispondere ai segnali di indebolimento dell'economia statunitense e potrebbe essere costretta a recuperare terreno con una serie di rapidi tagli dei tassi di interesse. I più colpiti, tuttavia, sono stati i titoli giapponesi, che sono crollati di oltre il 12 percento lunedì.
Ma il rimbalzo di martedì si è dimostrato altrettanto accattivante. A un certo punto, il Nikkei 225 Average era salito di 3.453 punti, il suo più grande rialzo intraday di sempre. La corsa al ritorno nel mercato azionario giapponese è stata così intensa che le negoziazioni sui contratti future Nikkei e Topix sono state automaticamente sospese durante la sessione di martedì mattina.
La svendita globale è stata esacerbata dalla cessazione del cosiddetto carry trade sullo yen, tramite il quale i trader avevano approfittato dei bassi tassi di interesse del Giappone per contrarre prestiti in yen e acquistare asset più rischiosi.
Il rally ha trovato eco in altri mercati asiatici, con l'indice sudcoreano Kospi in rialzo del 3 percento nelle contrattazioni mattutine. L'indice azionario taiwanese, che ha avuto la sua peggiore svendita della storia lunedì, ha recuperato l'1 percento, mentre il produttore di chip TSMC è salito del 5,5 percento.
Atul Goyal, analista di azioni giapponesi presso Jefferies, ha affermato che, nonostante la paura stia attanagliando i mercati, il calo di alcune azioni giapponesi di lunedì è stato “fin troppo estremo”.
Martedì, un'ampia gamma di azioni a Tokyo è salita alle stelle, guidata dal produttore di salsa di soia Kikkoman, il cui titolo è salito di oltre il 17 percento. La casa automobilistica Honda è salita di oltre il 15 percento e il produttore di apparecchiature per semiconduttori Tokyo Electron ha guadagnato il 15 percento.
Martedì, in Giappone, i settori finanziario, delle telecomunicazioni, industriale e alcuni settori della tecnologia sono stati al centro degli acquisti, dopo quello che Tomochika Kitaoka, stratega di Nomura, ha descritto come “qualcosa di simile a un taper tantrum”.
Un sorprendente aumento del tasso di interesse della Banca del Giappone la scorsa settimana ha spinto lo yen verso l'alto e innescato una svendita di azioni di tre giorni, culminata nella caduta drammatica di lunedì. Alla chiusura di lunedì, il Topix aveva perso tutti i suoi guadagni per l'anno dopo aver raggiunto un massimo storico l'11 luglio.
I trader e gli analisti hanno faticato a spiegare l'estrema svendita di lunedì, chiedendosi perché un dibattito sempre più acceso sulla possibilità di una recessione negli Stati Uniti e un ritorno del tasso di cambio dollaro-yen a livelli visti l'ultima volta a gennaio avessero prodotto uno dei peggiori crolli di mercato del Paese.
“Ci deve essere una vendita forzata o tecnica, dato che i fondamentali non sono cambiati dell'11-12 percento in un weekend”, ha affermato Kiran Ganesh, stratega multi-asset di UBS. Ha aggiunto che una brusca svendita ha rappresentato un'opportunità di acquisto, ma che il mercato avrebbe dovuto aspettare e vedere dove si sarebbe stabilizzato lo yen.
Altri, tra cui Nicholas Smith, stratega per il Giappone presso CLSA, hanno sottolineato l'impatto esagerato dei programmi di trading algoritmico, che potrebbero aver risposto specificamente al recente forte rialzo dello yen.
“Sembra che siano correlati allo yen”, ha detto Smith. “Dopo tutta l'eccitazione per le prospettive dell'IA, ora sembra che l'IA potrebbe averci messo in questo pasticcio”.