Le banche centrali globali affrontano un dilemma sull'opportunità di abbracciare gli stablecoin o promuovere alternative alla nuova tecnologia, poiché il sostegno aggressivo degli Stati Uniti di token emessi privatamente spinge il settore in rapida crescita nel mainstream finanziario.
Questa settimana, i politici di Washington stanno avanzando la legislazione per vietare la Federal Reserve di emettere una valuta digitale e fornire un quadro normativo per le stablecoin emesse privatamente. Per l'amministrazione Trump, tali token, che sono per lo più supportati da attività in dollari, offrono un veicolo per proiettare la forza del Greenback a livello globale.
Ma la banca per gli insediamenti internazionali, l'organo ombrello per le banche centrali, il mese scorso avvertito Che l'ascesa incontrollata di stablecoin potesse minacciare la fiducia del pubblico nel denaro, la sovranità monetaria per ingiustare e potenzialmente rappresentare rischi per la stabilità finanziaria. I politici sono anche diffidenti sul fatto che questi token possano agire come condotti per il crimine.
Alcuni paesi stanno invece cercando di sviluppare le proprie valute digitali della banca centrale, il che darebbe al pubblico l'accesso ai soldi della banca centrale sicuri in forma digitale e potrebbero arginare la marea della dollarizzazione. Ma tali progetti hanno avuto un successo limitato.
“Siamo in questo mondo bizzarro in questo momento in cui gli stablecoin in dollari sono dominanti. Sinistra senza controllo, questa è una strada per dilagare in dollari”, ha affermato Christian Catalini, fondatore del Cryptoeconomics Lab presso il Massachusetts Institute of Technology.
“Ma questo non è l'equilibrio. Altri paesi di tutto il mondo lo capiscono”, ha aggiunto. “Il loro dilemma è: cerchi di rallentare questo o abbracciare gli stablecoin come fonte di innovazione finanziaria promuovendo il domestico [versions]? “
Ci sono circa $ 250 miliardi di stablecoin in circolazione a livello globale, praticamente tutti collegati al dollaro. Gli investitori si sono accumulati in tali strumenti, che possono essere utilizzati per parcheggiare in contanti prima di negoziare criptovalute o come mezzo di pagamento. Le transazioni si accontentano in pochi minuti anziché giorni e di solito a una frazione della tassa addebitata dalle banche.
Gli analisti si aspettano che il settore si espanda rapidamente. Il Citi Institute di recente disse Si aspettava che l'offerta di stablecoin raggiungesse $ 1,6 TN entro il 2030 e si trasformasse fino a $ 3,7 TN, potenziata dalla legislazione più crittografica degli Stati Uniti. Ma la rapida crescita del settore crea il rischio che i paesi che non seguono l'esempio potrebbero perdere la crescita del settore e la possibilità di modellare la regolamentazione.
La Banca di Corea il mese scorso ha sospeso i processi della propria valuta digitale della banca centrale e otto banche commerciali locali stanno lavorando a uno Stablecoin congiunto congiunto. Negli ultimi mesi, la Banca d'Inghilterra ha segnalato Rilacherebbe la sua precedente posizione restrittiva sugli emittenti di StableCoin.
“Le autorità del Regno Unito si sono mosse perché improvvisamente sono preoccupate di perdere la competitività in un mondo in cui gli Stati Uniti vogliono rendere StableCoins mainstream”, ha dichiarato Varun Paul, senior director per i mercati finanziari di Fireblocks ed ex capo dell'unità fintech di Boe.
Ha aggiunto che molto era cambiato da quando il BoE ha lanciato la sua prima consultazione sulla regolazione degli stablecoin nel 2023. “All'epoca, la tecnologia era sulle margini del sistema finanziario, ma ora la sua crescita è alle stelle. Il boe comprende che se non rilassa il suo approccio, perderà la capacità di stabilire le regole”.
Tuttavia, questo mese il governatore Boe Andrew Bailey ha detto al Times che le mosse delle grandi banche per lanciare i loro stablecoin potrebbero minacciare la stabilità finanziaria. Ha anche detto che sarebbe “sensato” per il Regno Unito spostarsi verso depositi tokenizzati – versioni digitali di denaro bancario commerciale che consentono un accordo più rapido – piuttosto che lanciare una valuta digitale della banca centrale.
Nella zona euro-dove alcuni politici sperano di promuovere l'euro come valuta di riserva alternativa al dollaro-la Banca centrale europea è stata una forte sostenitrice di una valuta digitale emessa dalla banca centrale. La banca ha lavorato sul proprio progetto Euro digitale per uso al dettaglio dal 2021 ed è desiderosa di limitare la dipendenza del blocco dalle società statunitensi per l'infrastruttura di pagamenti.
Ma mentre ci sono 69 progetti CBDC al dettaglio in sviluppo a livello globale, solo tre sono in diretta mentre due sono stati cancellati, secondo Il Consiglio Atlanticoun think tank.
Orgere i progetti CBDC è l'esperienza della Nigeria. Nel 2021, il paese dell'Africa occidentale lanciò la propria valuta digitale, ma i consumatori lo evitarono in gran parte, optando invece di acquistare Stablecoin in dollari emessi privatamente. Il fallimento del progetto ha portato il governo a reprimere gli scambi di criptovaluta.
L'esperimento della Nigeria fallì in parte perché la cosiddetta E-Naira era solo una versione digitale della valuta fiat sottostante, che non era inoltre attendibile dal pubblico, ha affermato Nitin Datta, capo dello staff di UNDCIF, un ente delle Nazioni Unite per le risorse digitali.
“La Nigeria è stata un esperimento di mercato aperto”, ha detto. “Gli scambi e gli stablecoin avranno un ruolo da svolgere in quanto non puoi chiudere il mercato”.
Ma Ruth Wandhofer, presidente del regolatore dei sistemi di pagamento del Regno Unito, ha affermato che Stablecoins doveva ancora dimostrare di poter essere utilizzati su larga scala. Un tesoriere aziendale globale “non può utilizzare StableCoins per effettuare transazioni di grande valore attraverso i confini”, ha detto durante una conferenza il mese scorso, citando i costi di cambio.
“In alcuni paesi, c'è anche una mancanza di educazione finanziaria dei consumatori, rete di pagamenti e hardware e trasparenza IT”, ha affermato. “Alla fine significa che se inizi a usare StableCoins nel mezzo, per ottenere contanti e incassare, potresti finire per pagare di più che se sei andato a Western Union.”
Ha aggiunto che più transazioni che si svolgono nelle criptovalute significherebbero meno tassazione per i governi. “Quindi, ovviamente, dobbiamo avere una sterlina digitale ed euro digitale alla fine”, ha detto.
Per tali progetti, la creazione di un euro digitale è stata ora il test della tornaglia, ha affermato Josh Lipsky, direttore senior del Centro geoeconomico del Consiglio dell'Atlantico presso il Consiglio dell'Atlantico. “Se la zona euro ha questo modo giusto, mostrerebbe al mondo che un'opzione del settore pubblico è praticabile e diventa il setter standard globale per questo”, ha detto.