Sab. Feb 15th, 2025
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Le alte aspettative per i profitti aziendali statunitensi significano che l’ondata di rapporti sugli utili previsti nelle prossime due settimane svolgerà un ruolo particolarmente importante nel definire la direzione per le azioni di Wall Street, dicono gli investitori, dopo un inizio traballante nel 2025.

La settimana scorsa l’indice S&P 500 ha registrato la sua settimana migliore dalle elezioni americane di novembre, aiutato dai numeri forti delle banche più grandi, che hanno riportato l’indice in territorio negativo per gennaio.

Ma gli investitori sostengono che è necessaria una forte prestazione da parte di molti nomi familiari – per un valore complessivo di 25mila miliardi di dollari – che dovrebbero pubblicare i loro rapporti entro la fine di gennaio, se si vuole che il mercato superi il massimo storico raggiunto il mese scorso.

Gli analisti prevedono i migliori risultati trimestrali degli ultimi tre anni, con profitti netti delle società S&P 500 che dovrebbero essere in aumento dell'11,4% su base annua, secondo FactSet.

L’indice è salito del 23% lo scorso anno poiché la domanda di titoli legati all’intelligenza artificiale ha alimentato i guadagni delle aziende tecnologiche. Ciò ha portato l’S&P su un rapporto prezzo/utili a termine di 21 volte, secondo i dati di LSEG.

“Il mercato non può fare affidamento su molteplici espansioni per aumentare i rendimenti a causa di quanto [they] già ampliato nel 2024”, ha affermato Jurrien Timmer, responsabile globale del settore macro di Fidelity Investments.

“Ciò pone maggiormente l'onere sugli utili, che saranno il principale contributore al rendimento del mercato”, ha aggiunto, sottolineando anche il nervosismo per i tassi di interesse più elevati.

In media, un gennaio negativo per le azioni porta a un rendimento medio del 2,5% per il resto dell’anno, secondo gli strateghi di Barclays. Un mese di apertura con guadagni di almeno l'1,5%, tuttavia, tende a portare a rendimenti annuali superiori all'11%.

Dopo aver raggiunto una serie di massimi storici nel 2024, i titoli azionari hanno inciampato nelle ultime settimane, colpiti dalle preoccupazioni sulla possibilità che tassi di interesse più elevati danneggino la crescita economica e dall’incertezza sulle probabili azioni iniziali della futura amministrazione Trump.

Aziende tra cui Netflix, GE e il gruppo di prodotti di consumo Procter & Gamble sono tra quelle che pubblicheranno un report questa settimana. I giganti della tecnologia tra cui Amazon, Microsoft, Meta e Tesla, società madre di Facebook, arriveranno la settimana successiva.

Si prevede che la crescita più elevata provenga ancora dal settore tecnologico, compresi i cosiddetti Magnifici Sette, ma gli investitori sono anche alla ricerca di segnali di miglioramento della redditività in altri settori, nella speranza che ciò allenti la dipendenza dell'S&P 500 da una manciata di titoli. .

Secondo FactSet, si prevede che gli utili dei Magnifici Sette – Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon, Tesla, Meta e Nvidia – aumenteranno del 21% quest’anno, rallentando rispetto al tasso del 33% nel 2024. Si prevede che la crescita degli utili per gli altri 493 titoli dell’indice aumenterà al 13%, dal 4%.

Gli operatori di mercato seguiranno attentamente anche le opinioni dei dirigenti sulla probabile agenda politica del presidente entrante Donald Trump, con i guadagni di mercato dalla sua vittoria elettorale di novembre basati in parte sulle speranze di una deregolamentazione e di tagli fiscali che stimolino le imprese.

Le preoccupazioni per le azioni di Trump potrebbero anche sminuire anche i forti aggiornamenti sugli utili, se il presidente si muovesse in anticipo su alcune delle sue minacce tariffarie, il che potrebbe danneggiare le prospettive delle multinazionali.

Circa il 30% dei ricavi delle società S&P 500 sono generati al di fuori degli Stati Uniti, e ogni aumento del 10% del dollaro si traduce in un calo del 3% degli utili per azione della società media.

“Il differenziale nei tassi di crescita tra i Magnifici Sette e il resto del mercato è fondamentale, ma sono molto più interessato alle indicazioni delle aziende relative alla narrativa pro-business dopo le elezioni”, ha affermato Kevin Gordon, senior investment strategist presso Carlo Schwab.

“Potremmo vedere una discrepanza tra gli spumeggianti spiriti animali e i numeri potenzialmente deludenti per l’ultimo trimestre. Non mi accanirei sull'idea di una deregolamentazione [under Trump] sarà una storia di enorme crescita”, ha aggiunto.