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Saba Capital di Boaz Weinstein ha accettato di interrompere la sua battaglia attivista contro 50 fondi BlackRock in cambio di un'offerta pubblica d'acquisto su due di essi, mentre l'hedge fund intraprende una guerra più ampia contro l'industria dei fondi chiusi.
In un accordo tra Saba e i due fondi annunciato martedì, l'Innovation and Growth Term Trust di BlackRock e l'Health Sciences Term Trust di BlackRock riacquisteranno rispettivamente il 50 e il 40% delle azioni ordinarie in circolazione ad un prezzo azionario pari al 99,5% del loro capitale netto. valore patrimoniale.
I due fondi investono rispettivamente in piccole e medie imprese innovative e in aziende di scienze sanitarie, gestendo complessivamente 3,5 miliardi di dollari.
L’accordo di riacquisto rientra in un accordo più ampio con altri 48 fondi BlackRock, secondo persone a conoscenza della situazione e documenti normativi.
“Il nostro accordo con BlackRock dimostra che esiste un percorso verso un risultato vantaggioso per manager e azionisti”, ha affermato Weinstein in una dichiarazione su X.
Al 17 gennaio, il fondo Health Sciences di BlackRock era scambiato al 91,8% del NAV, mentre il fondo per la crescita e l'innovazione era scambiato al 90,8%.
Nell'ambito dell'accordo, Saba ha accettato di ritirare le proposte presentate riguardo ai fondi e ha accettato di sospendere i patti per tre anni.
Saba di Weinstein aveva spinto BlackRock ad agire per affrontare gli enormi sconti tra il valore degli asset detenuti da un certo numero di fondi chiusi e i prezzi delle loro azioni. Questi sconti possono emergere perché i fondi chiusi non consentono rimborsi facili ma sono negoziati pubblicamente, consentendo alla pressione di vendita di creare un divario tra il valore delle attività detenute e il prezzo delle azioni.
Saba l’anno scorso ha presentato candidati per i consigli di amministrazione di 10 fondi chiusi gestiti da BlackRock che gestivano circa 10 miliardi di dollari in totale, sostenendo che questi fondi avevano ottenuto scarsi risultati e che Saba avrebbe restituito valore agli investitori. Tutti questi fondi hanno votato per mantenere i direttori di BlackRock.
BlackRock e Saba hanno inoltre raggiunto accordi che hanno coinvolto altri 48 fondi, senza però che si trattasse di offerte pubbliche. Saba ha accettato di ritirare le proposte degli azionisti e di votare con il consiglio dei fondi per tre anni.
Le due parti stanno ancora litigando su un fondo rimanente, il BlackRock ESG Capital Allocation Term Trust, noto come ECAT, perché Saba sta contestando il modo in cui vengono eletti gli amministratori, che richiede una maggioranza assoluta.
La battaglia contro BlackRock rispecchia una campagna simile contro i fondi comuni di investimento del Regno Unito, società quotate che investono in una vasta gamma di asset ma che hanno anche sofferto di sconti crescenti tra il prezzo delle loro azioni e gli asset in cui hanno investito.
Alla fine dello scorso anno, Weinstein ha chiesto a sette fondi d’investimento britannici di rivedere i loro consigli di amministrazione in un contesto di performance deboli, attirando allo stesso tempo l’attenzione sugli sconti.
L'amministratore delegato del gestore patrimoniale Janus Henderson, la cui società gestisce due dei sette trust, ha risposto questo mese a Saba, dicendo che l'hedge fund voleva solo “approfittare della commissione di gestione”.
Ma l’accordo con due dei fondi di BlackRock di martedì potrebbe offrire uno sguardo su come l’hedge fund statunitense potrebbe accordarsi con i fondi d’investimento britannici tra cui Baillie Gifford US Growth, CQS Natural Resources Growth & Income e Henderson Opportunities.
“Non vediamo l’ora di continuare l’impegno per il miglioramento del valore con altri manager del settore”, ha aggiunto Weinstein nel suo post su X.
BlackRock ha rifiutato di commentare oltre l'annuncio formale degli accordi.