Quest’anno le più grandi banche d’investimento del mondo guadagneranno più commissioni in India che in Cina, una novità che i finanzieri descrivono come un riorientamento storico mentre si diversificano allontanandosi da un’economia cinese in disaccoppiamento.

Secondo Dealogic, finora quest’anno le banche estere hanno prelevato dall’India 231 milioni di dollari in commissioni per fusioni e acquisizioni, battendo i 204 milioni di dollari guadagnati in Cina nello stesso periodo.

JPMorgan è tra coloro che guadagneranno di più da M&A in India quest’anno che in Cina per la prima volta, secondo due persone che conoscono la posizione della banca. JPMorgan ha rifiutato di commentare.

I ricavi dei mercati azionari e obbligazionari cinesi, a lungo una delle maggiori fonti di commissioni per le società finanziarie statunitensi ed europee in Asia, sono diminuiti nel 2022 quando la Cina continentale si è isolata durante la pandemia e ha favorito sempre più le banche locali.

Sebbene si prevede che l’attività di negoziazione si espanda con la riapertura della Cina, i banchieri di Wall Street hanno avvertito che il lungo periodo di chiusura ha fatto sì che più aziende cinesi si rivolgessero alle banche nazionali per attività di consulenza in futuro.

I ricavi principali delle banche di investimento estere, inclusi i mercati dei capitali azionari e di debito, nonché fusioni e acquisizioni, sono diminuiti del 70% a 602 milioni di dollari da inizio anno rispetto al 2021, secondo i dati di Dealogic. Che segue un calo del 15 per cento l’anno precedente.

La tendenza rafforza il modo in cui il disaccoppiamento di commercio, investimenti e tecnologia tra Stati Uniti e Cina sta influenzando i mercati dei capitali. Mentre l’India rimane una frazione delle entrate che la Cina porta storicamente alle banche di investimento globali, i numeri sono indicativi di un più ampio spostamento da parte della finanza occidentale per trovare opportunità e crescita in altri mercati.

Jan Metzger, responsabile del settore bancario, dei mercati dei capitali e della consulenza per Citi in Asia, ha affermato che “l’evoluzione del portafoglio bancario con la crescita della tecnologia, insieme alla maggiore attività dei titani aziendali indiani affermati”, ha reso l’India un “mercato di investment banking leader per Citi nel 2022”.

Ha aggiunto: “Ci aspettiamo che continui negli anni a venire con il gasdotto [in India]uno dei più grandi che abbiamo.

Il capo dell’investment banking asiatico con sede a Singapore di una banca statunitense lo ha descritto come un “riposizionamento fondamentale e credo permanente da parte di Wall Street. Se credi che Xi Jinping sia intenzionato a costruire la propria sfera di influenza economica, mentre gli Stati Uniti non mostrano alcun segno di fermare la repressione della Cina, dove altro vai nella regione?

Quest’anno l’India è stata un valore anomalo globale per le attività di fusione e acquisizione, anche se i timori di inflazione e recessione hanno provocato alcuni dei maggiori cali nelle transazioni in altre regioni dalla crisi finanziaria. L’attività di fusione e acquisizione in India è aumentata del 58% su base annua, raggiungendo il massimo storico di 148 miliardi di dollari nei primi nove mesi del 2022, secondo un rapporto di Refinitiv, un fornitore di dati. Una parte significativa di questo proveniva dalla fusione da 40 miliardi di dollari tra HDFC Bank, la terza società quotata in India per capitalizzazione di mercato, e la casa madre Housing Development Finance Corporation, il principale fornitore di mutui.

I banchieri hanno anche affermato che un cambiamento nel tipo di società indiane che le impegnano per l’offerta pubblica iniziale e il lavoro di emissione di azioni è stato fondamentale. Quando molte delle più grandi quotazioni in India erano privatizzazioni di beni di proprietà statale, le commissioni erano relativamente basse. Ora che l’equilibrio si è spostato sulle società private, il lavoro è notevolmente più redditizio.

Il cambiamento del settore bancario segue una dinamica simile in atto nel settore tecnologico indiano lo scorso anno, quando molti dollari di investimento sono stati dirottati dalla Cina all’India. Per ogni dollaro investito nella tecnologia cinese, 1,50 dollari sono andati in India nel 2021, secondo l’Asian Venture Capital Journal, sebbene la crescita più lenta e l’aumento dei tassi di interesse quest’anno abbiano contribuito a ridurre le valutazioni gonfiate e parte della frenesia del mercato.

“L’India può essere imprevedibile e certamente le imprese straniere sono state bruciate [there] Prima. Ma non puoi più avere tutte le uova nello stesso paniere come la Cina, soprattutto perché le catene di approvvigionamento e le economie si separano”, ha affermato un asset manager che ha ampliato il proprio ufficio in India, che non voleva essere nominato perché aveva ancora clienti e attività nella Cina continentale .

Segnalazione aggiuntiva di Chloe Cornish a Mumbai