L’indicatore di inflazione preferito dalla Fed si è allentato il mese scorso?

La misura dell’inflazione preferita dalla Fed si è attenuata a luglio?

La misura dell’inflazione preferita dalla Federal Reserve statunitense, l’indice dei prezzi della spesa per consumi personali (PCE), dovrebbe essersi raffreddato a luglio, dopo i dati dell’indice dei prezzi al consumo inferiori alle attese del mese scorso e un calo inaspettato dei prezzi alla produzione.

La crescita dei prezzi al consumo ei prezzi alla produzione sono diminuiti a luglio, in gran parte a causa del calo dei prezzi della benzina, ed è probabile che il rapporto PCE di venerdì segua questo trend di inflazione.

Secondo gli economisti intervistati da Reuters, l’indice PCE core, che esclude la volatilità dei prezzi alimentari ed energetici, dovrebbe aumentare dello 0,3% da un aumento mensile dello 0,6% a giugno.

“La debolezza dei prezzi dei servizi medici, delle tariffe aeree e dei servizi finanziari nel PPI di luglio ha notevolmente abbassato la conversione dei prezzi PCE di luglio rispetto a quanto avevamo disegnato dopo l’IPC di luglio”, hanno affermato gli analisti di UBS in una nota. Prevedono che l’inflazione core PCE scenderà al 4,5 o 4,6 per cento da un tasso annualizzato del 4,8 per cento a giugno.

Il PCE è salito più del previsto raggiungendo un massimo annualizzato del 6,8% a giugno, vanificando le speranze che l’inflazione complessiva abbia raggiunto il picco del 6,6% a marzo. I prezzi elevati della benzina hanno probabilmente contribuito alla cifra principale peggiore del previsto, ma la cifra principale è balzata al 4,8% a giugno rispetto all’anno precedente, dal 4,7% di maggio.

La lettura del titolo PCE è stata suscettibile di mosse sostanziali quest’anno, data la volatilità dei settori energetico e alimentare che è stata esacerbata dalla guerra in Ucraina.

Il governatore della Fed Christopher Waller ha dichiarato in un discorso del 14 luglio che si aspetta che la politica monetaria sarà restrittiva fino a quando non ci sarà una “riduzione sostenuta” della cifra centrale.

La Fed ha alzato il tasso di interesse di riferimento di 0,75 punti percentuali per il secondo mese consecutivo a luglio per contrastare l’inflazione. I verbali della riunione di luglio mostrano che i funzionari della Fed stanno pianificando ulteriori aumenti dei tassi nelle riunioni future. Alessandra Bianca

L’attività economica della zona euro è ulteriormente diminuita il mese scorso?

È probabile che l’oscurità che circonda l’economia dell’eurozona si intensifichi martedì, quando un’indagine di riferimento sulle imprese dovrebbe rivelare un ulteriore calo degli ordini, della produzione e della fiducia.

Sebbene i servizi relativi al turismo e all’ospitalità siano stati potenziati quest’estate dall’abolizione della maggior parte delle restrizioni sul coronavirus, si prevede che i vantaggi di ciò saranno annullati da un numero crescente di fattori compensativi.

La Russia sta spremendo le forniture di gas naturale all’Europa, l’Italia è in preda a disordini politici e l’inflazione record sta erodendo la spesa delle famiglie e gli investimenti delle imprese, convincendo molti economisti che l’eurozona sta andando verso la recessione.

Jessica Hinds, economista senior per l’Europa presso Capital Economics, ha dichiarato la scorsa settimana in una nota ai clienti che i vantaggi economici derivanti dall’allentamento delle restrizioni sulla pandemia “sembrano già svanire e i venti contrari alla crescita stanno aumentando”.

Si prevede che l’indice dei gestori degli acquisti compositi flash dell’eurozona di S&P Global confermerà questa prospettiva negativa martedì, quando la sua lettura per l’eurozona dovrebbe scendere da 49,9 di luglio a 49,5 di agosto.

Questo sarebbe il secondo mese consecutivo in cui l’indice è sceso al di sotto della soglia cruciale di 50 che separa la crescita dalla contrazione, cosa che fino a luglio non era accaduta nell’eurozona dall’inizio dello scorso anno.

“Da tempo abbiamo una recessione nelle nostre previsioni centrali; questo vale a dire uno tecnico nel terzo e quarto trimestre”, ha affermato Claus Vistesen, capo economista dell’eurozona presso Pantheon Macroeconomics, che prevede un calo più marcato della lettura del PMI dell’eurozona a 48. “Pensiamo che l’economia dell’eurozona sia ora in recessione. La Germania, per lo meno, lo è. Martin Arnold

Perché le aspettative di tassi di interesse più elevati non hanno aumentato la sterlina?

L’inflazione nel Regno Unito ha raggiunto il massimo degli ultimi 40 anni del 10,1 per cento a luglio e il rapido ritmo di crescita dei prezzi ha suscitato aspettative di aumenti più aggressivi dei tassi di interesse da parte della Banca d’Inghilterra.

Tassi di interesse più elevati tendono a rafforzare la valuta di un paese, poiché supportano gli investimenti esteri e la domanda di una valuta rispetto a quelli provenienti da paesi con tassi più bassi.

Ma dall’ultimo rilascio dei dati dell’indice dei prezzi al consumo nel Regno Unito di mercoledì, la sterlina è scivolata di circa l’1% rispetto al dollaro.

La sterlina è scesa di oltre il 10% rispetto al dollaro quest’anno e poco meno dell’1% rispetto all’euro, nonostante la Banca centrale europea abbia alzato i tassi solo in territorio negativo a luglio.

Alcuni analisti affermano che la scarsa performance della sterlina può essere attribuita alle cupe prospettive economiche del Regno Unito. La BoE prevede che il Regno Unito entrerà presto in cinque trimestri di recessione. Un calo del prodotto interno lordo, in teoria, ridurrebbe l’attrattiva della sterlina rispetto ad altre valute.

“La valuta sta gocciolando più in basso perché il mercato vede un impatto negativo sulla crescita [from higher rates]”, ha affermato James Athey, direttore degli investimenti di Abrdn. “La sterlina si sta aggrappando alle prospettive di crescita piuttosto che alle prospettive sui tassi”.

I dati sull’IPC di luglio hanno innescato un’ondata di vendite di gilt britannici a breve termine, che sono sensibili alle aspettative sui tassi di interesse, poiché il rendimento degli strumenti di debito ha raggiunto livelli massimi visti l’ultima volta nel 2008. I rendimenti obbligazionari aumentano quando i loro prezzi scendono.

La debolezza della sterlina ha sollevato interrogativi sulla salute economica a lungo termine del Regno Unito.

“Tassi in aumento e una valuta in calo sono più spesso visti nei mercati emergenti che nei mercati sviluppati e forse è così [suggests] mercati [are] mettendo in discussione la credibilità della politica britannica a lungo termine”, ha affermato Adam Cole, chief currency strategist di RBC Capital Markets.

La probabilità di una maggiore spesa fiscale per combattere la crisi del costo della vita, aumentando l’indebitamento del Regno Unito, probabilmente trascinerà ulteriormente la sterlina, ha aggiunto Cole. Ian Johnston