I mercati delle scommesse politiche stanno davvero muovendo i prezzi del debito pubblico del Regno Unito? Forse! Dovrebbero esserlo? Assolutamente no!

Quello che è successo è un tweet:

Che è stato seguito da molti tweet su queste linee:

E sì? Forse? Sovrapponi il grafico della probabilità implicita di Betfair Exchange per Boris Johnson che diventa il prossimo PM (linea rossa) sul rendimento dei gilt a 2 anni (bianco) e c’è una sorta di correlazione:

(Nota: Betfair non include una scala temporale nei suoi grafici di mercato, quindi abbiamo dovuto utilizzare alcune congetture inquadrate da quanto tempo il libro è stato aperto.)

Il problema fondamentale qui è che i mercati delle scommesse peer-to-peer non mettono alla prova l’opinione pubblica. Né misurano le probabilità di cambiamento in alcun senso significativo. La determinazione del prezzo momento per momento è troppo sottile e troppo suscettibile alla manipolazione, con ogni contrazione del prezzo amplificata dal trend inseguendo e ragionamento circolare.

È improbabile che il peso del denaro che ha brevemente portato Johnson in pole position venerdì abbia superato le quattro cifre della sterlina, sebbene il valore pubblicitario estratto dal bookmaker sia un multiplo di quello.

Chiunque sia nuovo nello scambio di scommesse dovrebbe anche sapere che gran parte della liquidità è guidata dai bot (Betfair offre consigli) e legati ad arbitraggi imperfetti. Oltre ad un “Primo Ministro dopo Liz Truss” mercato ci sono libri molto più sottili per prossimo leader conservatoreJohnson raggiungendo il Soglia di oltre 100 nomination e Johnson come leader conservatore alle prossime elezioni. Scalping qualsiasi potenziale disconnessione (o vendere corsi di formazione che insegnano l’arte) è un’industria artigianale.

Da quando abbiamo iniziato questo post, la probabilità di vincita di Rishi Sunak è tornata al 60% e il rendimento dei gilt a 2 anni è scivolato di oltre 25 punti base al minimo della sessione. Non è successo niente di degno di nota in quel periodo, né in politica né nel reddito fisso. Ma i bookmaker avranno fatto dei soldi, il che è bello per loro.