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Una serie di dati economici positivi ha convinto gli investitori a seguire le indicazioni dei banchieri centrali statunitensi secondo cui la Federal Reserve taglierà i tassi di interesse solo gradualmente nei prossimi mesi. I dati sull'inflazione della prossima settimana segnano il prossimo punto che influenzerà il pensiero degli investitori.
Giovedì verranno pubblicati i dati sull'inflazione dei prezzi al consumo, mentre venerdì saranno pubblicati i dati sui prezzi alla produzione. Prima di entrambi, i verbali della riunione di settembre della Federal Reserve, prevista per mercoledì, dovrebbero rivelare di più sul dibattito che ha portato il comitato di fissazione dei tassi della banca a tagliare i tassi di mezzo punto percentuale nella sua prima decisione divisa in quasi due decenni.
Un rapporto eccezionale sui salari della scorsa settimana ha mostrato che gli Stati Uniti hanno aggiunto 240.000 posti di lavoro a settembre, molto più del previsto, e spingendo i contratti futures a implicare una probabilità del 90% circa che la Federal Reserve taglierà i tassi di interesse solo di un quarto di punto quando si riunirà a settembre. primi di novembre.
Si prevede che l'indice dei prezzi al consumo di giovedì lo sosterrà, con le pressioni sui prezzi solo contenute osservate il mese scorso. Secondo gli economisti intervistati da Reuters, l’indice core – escludendo i prodotti alimentari volatili e l’energia – dovrebbe essere aumentato dello 0,2% su base mensile, mentre si prevede che il dato principale aumenterà dello 0,1% sulla stessa base. Su base annua, ciò porterebbe i due valori rispettivamente al 3,2% e al 2,3%, stimano gli analisti di Barclays.
“I risultati sull’inflazione in linea con le nostre previsioni dovrebbero rafforzare il [Fed’s] fiducia che il processo di disinflazione sia intatto e che probabilmente mantenga l’attenzione sui prossimi dati del mercato del lavoro e su altri indicatori di attività”, ha scritto l’economista statunitense Pooja Sriram in una nota ai clienti. Jennifer Hughes
Il carry trade dello yen è tornato?
Un inaspettato aumento dei tassi in agosto ha portato a una drammatica liquidazione del cosiddetto yen carry trade, attraverso il quale investitori e speculatori prendono in prestito yen per finanziare operazioni in valute e asset a più alto rendimento.
I commenti del primo ministro entrante del Giappone, Shigeru Ishiba, secondo cui l'economia non è pronta per ulteriori aumenti dei tassi, sono stati interpretati da alcuni investitori come un segnale che è sicuro rientrare nel commercio.
La scorsa settimana lo yen è sceso di quasi il 3% a ¥ 146 rispetto al dollaro USA, innescando un piccolo rally delle azioni giapponesi, in particolare delle società ad alto tasso di esportazione che beneficiano di una valuta più debole.
“Gli investitori hanno interpretato questi commenti come un via libera alla ricostruzione del carry trade”, ha affermato Wei Li, responsabile degli investimenti multi-asset con sede in Cina presso BNP Paribas.
“Siamo in un ambiente di propensione al rischio”, ha detto, aggiungendo che la domanda di prendere in prestito yen per finanziare operazioni più rischiose sta tornando poiché la fiducia nell'economia statunitense rimane forte.
Tomochika Kitaoka, capo stratega azionario di Nomura in Giappone, ha avvertito che i dati alla base del ritorno degli investitori nel carry trade erano “imperfetti”, aggiungendo che c'erano prove che alcuni hedge fund erano tornati a posizioni corte nette sullo yen.
“Prima delle elezioni anticipate giapponesi [on October 27]è una finestra relativamente sicura per rivedere il carry trade”, ha aggiunto Li. Arjun Neil Alim
L’economia del Regno Unito è di nuovo in crescita?
Secondo i dati ufficiali pubblicati venerdì, l’economia del Regno Unito dovrebbe tornare a crescere ad agosto dopo due mesi di stagnazione.
La robusta espansione dell'economia britannica all'inizio dell'anno ha rafforzato la tesi a favore di un approccio graduale alla riduzione dei tassi di interesse fino a quando non vi saranno indicazioni più chiare di una diminuzione dell'elevata inflazione nel settore dei servizi. Nel mese di agosto, l'inflazione nei servizi è salita al 5,6% dal 5,2% del mese precedente.
Tuttavia, la crescita economica nel secondo trimestre è stata rivista al ribasso allo 0,5%, segnando un rallentamento rispetto allo 0,7% del trimestre precedente. I dati più recenti suggeriscono che la crescita potrebbe rallentare allo 0,3% nel terzo trimestre, ma i dati di agosto forniranno maggiore chiarezza. Gli economisti intervistati da Reuters si aspettano che il PIL sia cresciuto dello 0,2% su base mensile ad agosto.
La settimana scorsa, il governatore della Banca d'Inghilterra ha affermato che i decisori bancari potrebbero essere “un po' più aggressivi” nel ridurre i costi di finanziamento. Tuttavia, i principali economisti della BoE hanno messo in guardia contro rapidi tagli dei tassi affermando: “Sarà importante guardarsi dal rischio di tagliare i tassi troppo lontano o troppo velocemente” e hanno messo in guardia da un “ritiro graduale”.
Ellie Henderson, economista di Investec, è più ottimista del consenso, prevedendo che un rimbalzo delle vendite al dettaglio e l'assenza di scioperi dei medici junior alimenteranno un'espansione dello 0,3%.
Ha affermato che, mentre l’attività in autunno potrebbe essere temporaneamente depressa a causa del fatto che le famiglie e le imprese trattengono grandi acquisti e investimenti in vista del Bilancio del 30 ottobre, il ciclo di allentamento della politica monetaria e la forte crescita del reddito disponibile reale delle famiglie “continueranno a sostenere slancio economico”. Valentina Romei