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Un nuovo cast di boutique Banks sta alimentando un fervore fresco per le aziende di Che-Cheque-uno dei prodotti più caldi e controversi di Wall Street durante il mercato dei tori dell'era pandemica.
I veicoli di acquisizione per scopi speciali, o SPACS, sono esplosi in popolarità durante la crisi di Covid-19, con circa 600 accordi negli Stati Uniti che hanno raccolto un record di $ 163 miliardi nel 2021 prima che la frenesia si stabilisse mentre le azioni globali sono crollate l'anno successivo a causa dell'aumento dei tassi di interesse.
Ma il mercato è tornato di nuovo da quando Donald Trump ha vinto il suo secondo mandato come presidente, nonostante la volatilità innescata dalle sue tariffe che ritardano diverse offerte pubbliche iniziali tradizionali. Quest'anno ci sono state 44 offerte SPAC che hanno raccolto $ 9 miliardi, rispetto a 57 che hanno raccolto $ 9,6 miliardi durante l'intero 2024, mostrano i dati Dealogic.
Un SPAC è un veicolo che offre alle aziende private un'alternativa alle IPO; La compagnia di assegno in bianco elenca sui mercati pubblici e poi si fonde con un obiettivo.
Secondo l'ex presidente della Securities and Exchange Commission Gary Gensler, il regolatore ha allineato le regole per le fusioni di società con SPAC elencati con quelle per IPO standard. Gli investitori si aspettano una politica più indulgente sotto il nuovo presidente della SEC Paul Atkins, che è stato nominato da Trump.
Quattro anni fa, Credit Suisse, Citibank, Deutsche Bank e Jefferies erano tra i consulenti SPAC più impegnativi. Ma un gruppo di aziende meno conosciute tra cui Cohen & Company Capital Markets, D Boral Capital, Clear Street e Maxim Group sono arrivati a dominare il settore.
“C'è stato un riordino delle sedie a sdraio dall'era di Gensler”, ha dichiarato Matthew Michel, fondatore e amministratore delegato di Investorlink Capital Markets.
“Quando la SEC ha preso di mira gli Spacs creando un ambiente normativo incerto, le grandi banche si sono spostate al minimo delle loro attività di origine SPAC”, ha detto Michel. “Questo turno ha aperto la strada ai giocatori più piccoli di riempire il vuoto.”
Dal 2022, nessuna azienda ha consigliato più accordi tra SPAC e gruppi che cercano di diventare pubblici-un processo noto come DE-SPAC-di Cohen & Company, che ha lavorato a 54 accordi. Cohen & Company è anche legato al primo posto quest'anno con Cantor Fitzgerald per SPAC IPO.
Il capo banking dell'investimento SPAC di Cohen & Company Brandon Sun in precedenza ha lavorato su Spacs presso Deutsche Bank fino a quando lui e tre colleghi non sono stati lasciati andare nel 2022 dopo che i loro nomi sono apparsi su un conto in uno strip club, anche se Sun ha dichiarato di non aver partecipato all'evento. Cohen & Company lo fece rapidamente afferrare.
“Il 2025 doveva essere l'anno dell'IPO”, ha detto Sun. “Data la volatilità derivante dalle politiche tariffarie di Trump, quelle speranze sono state infatti e schiacciate. L'opportunità per gli spac è piuttosto incredibile.”
D boral Capital è al secondo posto nelle transazioni DE-SPAC negli ultimi tre anni. Nel 2022, la Banca – allora nominata Ef Hutton – aiutò la lista sociale della verità di Trump attraverso una fusione con Digital World Acquisition Corp.
La performance dei prezzi mediane sulle 17 società private che sono diventate pubbliche unendo con gli SPAC quest'anno è un calo del 73 %, secondo la quotazione del fornitore di dati. Molti durante il boom precedente hanno anche subito ripide cadute.
Mentre i principali sottoscrittori del mercato SPAC sono cambiati, molti degli stessi sponsor attivi durante la pandemia stanno “tornando in gioco”, ha detto Nick Gershenhorn di Listtrack.
L'ex dirigente di Citigroup Michael Klein è stato uno sponsor SPAC prolifico nel 2020 e nel 2021. La sua ultima compagnia di Cheque Blank-Cheque Churchill Capital X ha presentato pubblica a fine aprile. Negli ultimi mesi, gli sponsor seriali nel 2020 e 2021, tra cui l'imprenditore bancario Betsy Cohen, il miliardario di Los Angeles Alec Gores e l'ex membro del Congresso della California e l'amministratore delegato di Trump Media & Technology Group, Devin Nunes, hanno preso parte a accordi SPAC, secondo i documenti normativi.
Un spazio spaziale guidato da Brandon Lutnick, figlio del segretario al commercio degli Stati Uniti Howard Lutnick e presidente di Cantor Fitzgerald, ha raccolto $ 100 milioni l'anno scorso e ad aprile si è fuso con ventuno capitale per formare un veicolo di acquisizione Bitcoin a immagine della strategia di gruppo focalizzata sul bitcoin di Michael Saylor. Le sue azioni sono triplicate da quando hanno annunciato l'accordo Crypto.
SPAC Market Gli partecipanti Credit Cantor e una recente raffica di nuovi veicoli sponsorizzati dall'intermediazione per la riapertura del mercato. “Questa annata di sponsor sono persone che sanno fare affari”, ha detto Sun.
Gli investitori affermano che il trattino per gli SPAC è improbabile che rallenta anche se il tradizionale mercato IPO inizia a scongelare sulla speranza che siano passate le peggiori minacce tariffarie di Trump.
“Tutti i soliti sospetti sono tornati. E se non sono ancora tornati presto”, ha detto un grande investitore Spac che non voleva essere nominato. “Alla gente non importa [Spacs] Erano disastri prima perché vogliono sostenere gli affari e i ragazzi che fanno qualcosa. “