Trading 212, una delle piattaforme di investimento più grandi d'Europa, ha venduto prodotti legati alla criptovaluta a investitori al dettaglio del Regno Unito senza il permesso dell'autorità di vigilanza finanziaria.
I trader nel Regno Unito possono acquistare crypto exchange traded note (ETN) dallo scorso ottobre, quando la Financial Conduct Authority ha annullato un divieto messo in atto nel 2021. Gli ETN tracciano il valore delle criptovalute e sono designati come obbligazioni, una forma di titolo di debito.
Secondo l'iscrizione della società nel registro dei servizi finanziari dell'autorità di vigilanza, Trading 212 non aveva l'autorizzazione della FCA per venderli ad acquirenti al dettaglio fino a lunedì.
Secondo una persona informata della situazione, la società ha richiesto l’autorizzazione solo la scorsa settimana dopo essere stata contattata dai suoi supervisori presso la FCA.
Anche Interactive Investor, Fidelity e Freetrade offrono ETN crittografici sulle loro piattaforme ai propri clienti al dettaglio, ma hanno ottenuto un permesso specifico per vendere obbligazioni sul registro FCA da ottobre.
“Se sei già un'azienda autorizzata e non hai il permesso di fornire un determinato prodotto, ciò costituisce una violazione delle norme FCA, ma è molto meno grave che se non fossi affatto un'entità regolamentata, il che costituirebbe un reato penale”, ha affermato Diego Ballon Ossio, partner dello studio legale Clifford Chance, specializzato in regolamentazione fintech.
Ha affermato che la FCA di solito richiede alle società regolamentate di porre rimedio alla situazione e, se del caso, di smettere di fornire il prodotto non autorizzato fino a quando non avranno ottenuto il permesso necessario. Ma l’autorità di vigilanza potrebbe anche intraprendere azioni coercitive per imporre multe e potenzialmente anche richiedere a un’azienda di rimborsare i profitti o risarcire i clienti che hanno subito perdite.
La FCA potrebbe anche cercare di fare affidamento su poteri non statutari o sulla “moral suasion” per, in effetti, costringere le aziende ad accettare “schemi di ricorso volontario”, con o senza la nomina di una “persona qualificata” per la revisione da parte di un esperto di terze parti, ha detto Ossio. La FCA ha rifiutato di commentare.
In un post sul sito web ora cancellato, Trading 212 ha dichiarato due settimane fa di aver “sospeso brevemente” la disponibilità di strumenti complessi, inclusi gli ETN crittografici, per consentire ai nuovi clienti di aggiornare i propri “sistemi interni e flussi di onboarding”.
Durante questo periodo gli ETN crittografici erano ancora pubblicizzati sulla piattaforma, ma nella fase di revisione dell'ordine è apparso un messaggio che diceva “stiamo apportando miglioramenti”. Ha poi aggiunto: “Ci aspettiamo di tornare presto online – grazie per la vostra pazienza!”
Da lunedì, il registro FCA per Trading 212 è stato aggiornato per includere la possibilità di vendere tali obbligazioni e tale richiesta non viene visualizzata quando i trader tentano di effettuare un acquisto.
Co-fondata dai bulgari Ivan Ashminov e Borislav Nedialkov nel 2004, Trading 212 ha ricevuto la licenza FCA nel 2014. Ha sconvolto il mercato con la sua offerta di trading a commissione zero e un marketing aggressivo.
Ha congelato l’onboarding di nuovi clienti nel 2021 per più di un anno poiché è cresciuta rapidamente e da allora ha acquisito un gran numero di clienti attraverso il prodotto di risparmio in contanti Isa esentasse lanciato nel 2024.
La FCA ha adottato un approccio cauto nei confronti della regolamentazione delle criptovalute, revocando il divieto del 2021 sulla vendita di cripto ETN ai consumatori al dettaglio solo in ottobre, a seguito delle pressioni politiche e del settore per allentare le normative.
Quando ha revocato il divieto, scatenando una guerra dei prezzi tra gli emittenti, l’autorità di regolamentazione ha affermato che il mercato si era “evoluto e i prodotti sono diventati più diffusi e meglio compresi”. Il prezzo del bitcoin è aumentato nella prima metà dello scorso anno, ma da ottobre è sceso di oltre il 20%.
Lo ha detto la FCA in a dichiarazione del 27 ottobre: ”I Crypto ETN sono prodotti complessi e le aziende dovrebbero assicurarsi di avere le autorizzazioni corrette per offrirli ai consumatori.”
La maggior parte degli ETN crittografici sono garantiti fisicamente e tracciano il prezzo di una criptovaluta, come il bitcoin, che è detenuto da un custode. Ma a differenza degli Exchange Traded Fund – che hanno avuto un boom di popolarità negli Stati Uniti – gli investitori detengono una nota di debito legata al prezzo dell’asset, non una partecipazione in un fondo che lo possiede.
Sebbene non siano coperti dal Financial Services Compensation Scheme, i crypto ETN sono altamente regolamentati in quanto “strumenti di mercato di massa limitati”.
I siti di trading non possono offrire incentivi agli investimenti, sono tenuti a fornire avvertenze sui prodotti, offrire un periodo di riflessione di 24 ore e assicurarsi che gli investitori dichiarino che non investiranno più del 10% del loro patrimonio netto in investimenti ad alto rischio.
Gli investitori professionali possono accedere agli ETN crittografici dall’inizio del 2024.
Il governo ha anche attirato l'ira dei consumatori e dell'industria per quella che i critici hanno descritto come la sua decisione “bizzarra” di consentire la detenzione di ETN crittografici in azioni Isas solo fino alla fine dell'anno fiscale in corso. Dal 6 aprile avranno diritto solo all'Isa Finanza Innovativa, raramente offerta e poco utilizzata.
HM Revenue & Customs aveva precedentemente affermato che il governo avrebbe tenuto sotto controllo l'inclusione dei crypto ETN nei conti fiscalmente agevolati.
Trading 212 non ha risposto a molteplici richieste di commento.