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Tutti sanno che le burocrazie non si riducono. Perché mai lo avrebbero fatto? Piuttosto, il loro unico obiettivo è quello di diventare più grande e concluso l'economista William Niskanen nella sua teoria del budget-massimizzazione del 1968.
Nessuno in Gran Bretagna avrebbe dovuto aspettarsi uno stato più piccolo sotto il lavoro. Negli Stati Uniti, si prevede che il “Big Beautiful Bill” di Donald Trump aumenterà il debito federale di un quinto rispetto alla produzione entro il 2035. Anche i tedeschi che pizzicano i tedeschi di Pfennig desiderano essere più in America Latina negli anni '80 in questi giorni.
I politici sono molto da incolpare per il nostro indebitamento. Ma preoccupante per gli investitori, il problema trascende la politica del partito. Sia a sinistra che a destra hanno perso il controllo della spesa. Il populismo è in aumento con promesse a bizzeffe. Gli elettori in tutto lo spettro si rifiutano di sacrificare.
Hallelujah per i mercati dei legami globali, quindi – praticamente gli ultimi ragazzi in piedi quando si tratta di tenere conto di governi ribelli. Uno spasmo qui e Liz Truss era brindisi. Un girovagare lì e Trump si è alimentato sulle tariffe. I cosiddetti vigilanti di legame esaminano tutto. Anche la più piccola delle lacrime.
I vigilanti di Bond stanno facendo un ottimo lavoro. Abbiamo solo bisogno di più potenza di fuoco. Quindi non è ora che abbiamo aggiunto un po 'di hardcore equità vigilantismo nella lotta?
Per una classe di attività che è quasi tanto grande quanto le obbligazioni, è patetico quanto sia stato supino il complesso degli investitori azionari quando si tratta di spaventare il bejesus dai politici.
A dire il vero, il crollo dei mercati azionari può spingere le banche centrali a tagliare i tassi di interesse. I proprietari di azioni sono anche vocali su questioni come l'antitrust o i cambiamenti climatici quando si adattano a loro. E c'è sempre lobbying aziendale, che ha raggiunto quasi $ 5 miliardi all'anno solo in America.
Quindi non è come se al mondo azionario non importasse. Piuttosto, non si è mai concentrato sulla profliganza statale in nome della stabilità economica e finanziaria. Data l'importanza di sia per la prosperità, sia per i guadagni dell'azienda, ci si chiede perché no.
Certamente, poche azioni sono efficaci quanto il dumping di obbligazioni sovrane, che guida automaticamente i costi di prestito più in alto. Gli stati non emettono azioni che possono essere vendute. Tuttavia, i vigilanti azionari potrebbero applicare una tonnellata di pressione ai governi se lo desiderassero.
Per capire come, ricorda che le aziende sono semplicemente costrutti costituiti da quattro gruppi di persone: azionisti, dipendenti, clienti e fornitori. I gruppi competono tutti tra loro per una fetta della torta aziendale. In collusione avrebbero un potere enorme.
I politici sono ossessionati per i livelli di mercato azionario-e la prospettiva di un effetto di ricchezza negativo da prezzi azionari ridotti, vasi pensionistici e altri veicoli di risparmio potrebbero concentrare le loro menti.
I vigilanti azionari potrebbero indirizzare problemi specifici. Realizzare l'infrastruttura dolorosa di una nazione lo sta trattenendo (oltre a far male ai rendimenti aziendali)? Scarica le sue utility elencate fino a quando non sono abbastanza economiche da essere rilevate. O acquista molte azioni e installa un team di gestione a favore della crescita.
Allo stesso modo, gli investitori nel Regno Unito potrebbero essere d'accordo a minacciare di utilizzare i loro poteri di voto per ridurre il capitale domestico a meno che il lavoro non abbia una presa sul numero di giovani attualmente senza lavoro.
Che ne dici di una lettera al cancelliere di ogni capo di un'azienda FTSE 100? “Caro Rachel, stiamo pianificando tutti di spostare la nostra giurisdizione fiscale in Irlanda – o la nostra lista primaria a New York – a meno che il debito del PIL non scenda di 10 punti percentuali entro la fine di questo Parlamento.”
È noto che la Casa Bianca è particolarmente sensibile ai livelli di investimento interiore. La bolletta fiscale e di spesa deve essere fiscalmente neutra, le società S&P 500 avrebbero potuto dire a Trump (troppo tardi ora), o abbiamo concordato con i nostri fornitori di spostare una fabbrica ciascuno in Messico.
I vigilanti azionari possono anche sfruttare un libro paga enorme. Ci sono 36 milioni di dipendenti in Europa. In America, il numero è di 40 milioni. Sono molti elettori. Multipli di più se includi i clienti. Le compagnie pubbliche non tradizionalmente non fanno politica, ma perché no? I sindacati non sono timidi di consigliare i candidati.
I dipendenti pagano anche le tasse. Si stima che fino a $ 20 miliardi di crediti da tavolo non reclamati, infantili ed educativi siano lasciati sul tavolo ogni anno negli Stati Uniti. Il personale potrebbe essere formato dai datori di lavoro nell'arte di rivendicare questi crediti, nonché in come massimizzare le detrazioni. Parla di denaro.
Quando le tasse e la spesa impazziscono, i vigilanti azionari devono mobilitarsi. Quando i governi prendono in prestito denaro, è sui mercati obbligazionari. Forse se lavorano insieme, i politici possono essere disciplinati. Sicuramente non lo faranno da soli.