Halloween è dietro l’angolo. Quest’anno non c’è bisogno di fantasmi e ghoul per spaventare gli investitori. I risultati deludenti di Alphabet e Microsoft stanno dando loro tutte le paure che riescono a far fronte. Il mercato ha cancellato collettivamente oltre 200 miliardi di dollari dalle seconde e terze società americane per valore mercoledì.

Nessun boom dura per sempre, nemmeno per i giganti della tecnologia. L’inflazione ei timori di una recessione hanno ridotto la spesa per la pubblicità digitale ei nuovi personal computer. Al proprietario di Google, Alphabet, le entrate del terzo trimestre sono cresciute solo del 6%. A parte l’inizio della pandemia, questo è il ritmo più lento dal 2013.

Microsoft nel frattempo ha registrato la sua crescita delle vendite trimestrale più debole in cinque anni. Il gruppo di software è stato colpito da tre fattori: un dollaro forte che ha ridotto i guadagni all’estero, un calo delle vendite di PC e Xbox e un rallentamento della crescita dei servizi web. La sua divisione cloud, tuttavia, è cresciuta del 35%.

Entrambe le serie di risultati hanno deluso le previsioni degli analisti. Le azioni delle due società ora sono vicine ai minimi degli ultimi 20 mesi. Di conseguenza, le azioni Microsoft passano di mano a 24 volte gli utili a termine, mentre Alphabet è a 19 volte. Entrambi sono ben al di sotto delle loro medie triennali.

La prospettiva è importante. La crescita deludente segue un trimestre insolitamente forte un anno prima. Le difficili comparazioni continueranno nel quarto trimestre, ma dovrebbero attenuarsi leggermente nel 2023.

I timori di recessione comprimeranno la spesa pubblicitaria. Ma Alphabet, proprietario della piattaforma pubblicitaria digitale più grande del mondo per quota di mercato, ha alcuni vantaggi rispetto ai colleghi. Una posizione dominante è associata a ricavi diversificati, con quasi un decimo proveniente dai servizi cloud. Ancora meglio, l’attività rimane altamente generatrice di cassa, con un flusso di cassa libero che ha superato i 16 miliardi di dollari solo nell’ultimo trimestre. È una storia simile in Microsoft.

Come ti diranno gli appassionati di film horror, rimani seduto nei momenti più spaventosi per finire con la più grande borsa di prelibatezze. Le grandi tecnologie potrebbero non offrire più una crescita inebriante, ma offrono buone scelte difensive.