Un altro giorno, un altro business del Regno Unito sottoperformato era pronto a soccombere a un’acquisizione straniera. La francese Schneider Electric ha confermato il suo interesse ad acquistare Aveva. L’orrore dei protezionisti sarà solo in parte placato dal basso profilo del gruppo di software industriale e dal fatto che l’aspirante offerente francese ne possiede già il 60%.

Le azioni di Aveva sono aumentate di oltre il 30%, valutando il gruppo a 9 miliardi di sterline. Le recenti prestazioni sono state deludenti. Se Aveva fosse comprato, l’evento potrebbe essere pianto più da esperti patriottici con scadenze che da investitori con soldi in palio.

Aveva è una delle poche grandi aziende tecnologiche quotate nel Regno Unito. Ma solo una piccola parte delle vendite ha origine nel paese. Ciò riflette un focus sull’industria energetica mondiale.

La quotazione nel Regno Unito è un’eredità della fondazione dell’azienda a Cambridge, dove ha prodotto software di progettazione assistita da computer. Schneider è arrivata sulla scena nel 2018, unendo le proprie risorse software industriali in cambio di una quota di controllo. Da allora, la ricerca da parte del gruppo di un modello di sottoscrizione “software as a service” ha suscitato scalpore tra gli investitori.

Quell’ambizione si è rivelata un’arma a doppio taglio. I guadagni a breve termine sono diminuiti poiché gli abbonamenti ricorrenti più piccoli sostituiscono le grosse vendite di licenze una tantum. Le vendite russe perse e l’inflazione dei costi che erode i margini hanno aggravato le difficoltà di Aveva.

L’ultimo singhiozzo è arrivato a luglio, quando il gruppo ha avvertito che la crescita annuale dei ricavi ricorrenti rispetto all’anno precedente era solo dell’11%, ben al di sotto del 15% previsto in precedenza.

Ciò ha contribuito a cancellare quasi la metà del valore delle azioni Aveva nell’ultimo anno. Il titolo ha sottoperformato il più ampio indice FTSE 350 Software di quasi il 40%.

L’aumento delle azioni di mercoledì le ha lasciate a una valutazione di 22 volte gli utili a termine. Ciò rappresenta un premio modesto per il settore del Regno Unito, ma ancora circa un terzo al di sotto della media dell’azienda negli ultimi cinque anni. In mezzo a una disfatta tecnologica globale e a una recessione incombente, gli azionisti potrebbero non essere in grado di fare molto meglio di così.