Nel falò delle società di software come servizio cloud, DocuSign sta soffrendo più della maggior parte delle altre. La crescita delle vendite presso l’azienda di software per la firma elettronica è crollata. Negli ultimi 12 mesi il prezzo delle azioni è sceso dell’80%. Anche Zoom, il titolo più noto per i guadagni e le perdite di Covid-19, non è sceso così tanto.
Allan Thygesen, ex dirigente della casa madre di Google, Alphabet, arriva per salvare la situazione come nuovo amministratore delegato. La sua nomina da sola dovrebbe stabilizzare l’azienda dopo la brusca partenza dell’ex CEO a giugno.
Forse la precedente esperienza di Thygesen può aiutare DocuSign a esplorare anche nuovi flussi di entrate. Il servizio di firma elettronica principale di DocuSign è ancora conveniente per le transazioni online. Ma il gruppo di videoconferenza Zoom ha ampliato i suoi servizi in modo più ampio. Le sue ultime aggiunte sono nuove applicazioni di posta elettronica e calendario.
DocuSign ha 1,28 milioni di clienti, con un aumento di 44.000 nell’ultimo trimestre. Ma il salto di utenti durante i blocchi di Covid-19 è stato unico. L’anno scorso le fatture, che includono le entrate differite, sono aumentate del 37%. Quest’anno si prevede che crescano solo del 7%.
Ancora più preoccupante, i servizi dell’azienda non sembrano sufficientemente convincenti per incoraggiare i clienti a spendere molto di più. Il rapporto di ritenzione del dollaro netto, che confronta le entrate ricorrenti per gli abbonamenti, è sceso dal 124% di due anni fa al 110%. L’ex CEO Dan Springer ha reso pubblica l’azienda nel 2018 dicendo di sentirsi “abbastanza bene” riguardo alla redditività futura. Rimane non redditizio.
Nell’ultima serie di guadagni, DocuSign ha registrato un fatturato di 622 milioni di dollari, in aumento di oltre un quinto rispetto all’anno precedente e superiore alle aspettative. Ma questo rende ancora un pessimo confronto con l’anno precedente. La società opera con un rapporto free cash flow/prezzo di 14 volte, in calo rispetto ai 70 dello scorso novembre.
Il recente acquisto da parte della rivale Adobe della società di software di progettazione Figma per $ 20 miliardi riduce le probabilità che farà un’offerta simile per DocuSign. Gli abbonamenti sono costanti e DocuSign ha a disposizione una liquidità rassicurante di $ 1,1 miliardi. Ma il nuovo CEO Thygesen deve dare la priorità ai tassi di ritenzione netti prima che il prezzo delle azioni abbia speranze di ripresa.