L’economia globale “sorprendentemente resiliente” rischia di essere sconvolta da una brusca inversione del boom dell’intelligenza artificiale, ha avvertito lunedì il FMI, mentre i leader mondiali si preparavano ai colloqui nella località svizzera di Davos.
I rischi per l’espansione economica globale sono “orientati al ribasso”, ha affermato il fondo in un aggiornamento del suo World Economic Outlook, sostenendo che la crescita dipende da una gamma ristretta di fattori, in particolare dal settore tecnologico statunitense e dal relativo boom azionario.
Ciononostante, prevedeva che la crescita degli Stati Uniti avrebbe superato di gran lunga quella del resto del G7 quest’anno, prevedendo un’espansione del 2,4% nel 2026 e del 2% nel 2027. Gli investimenti tecnologici sono aumentati fino alla quota più alta della produzione economica statunitense dal 2001, contribuendo a stimolare la crescita, ha scoperto il FMI.
“Esiste il rischio di una correzione, di una correzione del mercato, se le aspettative sugli aumenti di produttività e redditività dell’intelligenza artificiale non vengono realizzate”, ha affermato Pierre-Olivier Gourinchas, capo economista del Fondo monetario internazionale.
“Non siamo ancora ai livelli di schiumosità del mercato, se vogliamo, che abbiamo visto nel periodo delle dotcom”, ha aggiunto. “Tuttavia ci sono motivi per essere un po’ preoccupati”.
Donald Trump si recherà questa settimana nella località svizzera di Davos per il World Economic Forum. Si prevede che l’incontro mescolerà valutazioni rialziste sugli investimenti statunitensi nell’intelligenza artificiale con l’ansia per le valutazioni del mercato azionario e le minacce alle istituzioni, tra cui la Federal Reserve americana e la NATO.
Le discussioni saranno dominate dalla minaccia del presidente degli Stati Uniti di colpire i paesi europei con tariffe del 10% a meno che non accettino di sostenerlo nell'acquisizione della Groenlandia.
Le prospettive del FMI hanno rilevato che l’espansione economica globale è stata più solida del previsto, nonostante le tensioni commerciali indotte da Trump e una gamma sempre più ampia di rischi geopolitici. Il fondo ha aumentato le sue prospettive per la crescita globale nel 2026 dal 3,1% al 3,3%, con solo un leggero rallentamento nel 2027 al 3,2%.
Tuttavia, ha avvertito il Fondo monetario internazionale, una nuova escalation nel conflitto commerciale potrebbe nuovamente turbare le prospettive di crescita. “Le tensioni commerciali potrebbero divampare, prolungando l’incertezza e pesando maggiormente sull’attività”.
Secondo le previsioni, la Cina si espanderà del 4,5% nel 2026, con un aumento di 0,3 punti percentuali rispetto alle proiezioni di ottobre del FMI, seguito da una crescita del 4% nel 2027.
Tra i paesi del G7, il Canada registrerà la seconda espansione più forte quest’anno dopo gli Stati Uniti con l’1,6%. Si prevede che la crescita canadese aumenterà fino all’1,9% nel 2027.
Il FMI ha lasciato invariate le sue previsioni per il Regno Unito per il 2026 e il 2027, con una crescita dell’1,3% quest’anno e dell’1,5% nel 2027. Il PIL tedesco crescerà dell’1,1% quest’anno e dell’1,5% il prossimo, ha affermato il FMI.
La crescita globale, ha affermato il Fondo monetario internazionale, è stata fondata sulla “base ristretta” del boom degli investimenti nell’intelligenza artificiale negli Stati Uniti. Se le aspettative di incrementi di produttività guidati dall’intelligenza artificiale si fossero rivelate eccessivamente ottimistiche, ci sarebbe stato il rischio di un “forte calo” degli investimenti e di una connessa inversione del mercato azionario, ha avvertito il FMI.
Secondo il fondo, un calo degli investimenti nell’intelligenza artificiale abbinato a una “correzione moderata” nelle valutazioni dei titoli tecnologici potrebbe ridurre la crescita globale di circa 0,4 punti percentuali quest’anno.
Gourinchas ha avvertito che, poiché la capitalizzazione di mercato dei gruppi tecnologici come quota della produzione è ora “molto maggiore” rispetto alla bolla delle dotcom di 25 anni fa, anche una piccola inversione potrebbe “avere un grande impatto sulla ricchezza delle persone rispetto al loro reddito”.
Ha aggiunto che anche la crescente dipendenza degli hyperscaler dall’intelligenza artificiale dal debito per finanziare i propri investimenti folli è motivo di preoccupazione. “Quando vedi aumentare la leva finanziaria, ti preoccupi un po'.”
Una brusca correzione del mercato azionario negli Stati Uniti potrebbe anche innescare “ingenti perdite di ricchezza” al di fuori degli Stati Uniti, ha aggiunto il FMI, mettendo a dura prova i consumi globali.
Tuttavia, esisteva uno scenario ottimistico alternativo secondo cui i miglioramenti della produttività derivanti dall’intelligenza artificiale avrebbero iniziato a materializzarsi prima di quanto previsto dal FMI. Se ciò si realizzasse, la crescita globale potrebbe aumentare di 0,3 punti percentuali nel 2026 e tra 0,1 e 0,8 punti percentuali all’anno nel medio termine, ha aggiunto il fondo.
Il FMI ha sottolineato l’importanza dell’indipendenza della banca centrale dopo che l’annuncio di un’indagine criminale sul presidente della Federal Reserve Jay Powell ha innescato diffuse ricadute la scorsa settimana.
“L’indipendenza della banca centrale è assolutamente fondamentale quando si tratta di mantenere la stabilità macroeconomica e finanziaria e di fornire un’ancora per una crescita sostenibile”, ha affermato Gourinchas.
“Nel caso della Federal Reserve americana, questo è… ancora più importante data la posizione dominante del sistema finanziario statunitense nell’economia globale [and] data l’importanza del dollaro USA per il sistema monetario internazionale”.