I giganti della tecnologia sono abili nel tessere reti commerciali intricate, dove gli investitori raddoppiano come fornitori, clienti o partner. Ma a volte le cose non vanno proprio secondo i piani. Prendiamo, ad esempio, l’investimento di Amazon nel grande magazzino di lusso Saks, che la scorsa settimana ha presentato istanza di protezione dal fallimento, schiacciato da oltre 3 miliardi di dollari di debito finanziario e da una crisi di liquidità che ha impedito a fornitori come Chanel di essere prontamente rimborsati.
La strategia di Amazon era quella di supportare l'espansione di Saks come investitore, beneficiandone anche come partner di vendita al dettaglio. Di conseguenza, il gruppo da 2,5 trilioni di dollari fondato dal miliardario Jeff Bezos aveva firmato un assegno azionario di 475 milioni di dollari per sostenere l’acquisizione di Neiman Marcus da parte di Saks. Ma la Casa di Bezos aveva anche un altro accordo con Saks, per ricevere commissioni per una vetrina virtuale di Saks allestita sul sito web di Amazon. Doveva essere pagato almeno 900 milioni di dollari in un periodo di otto anni.
La partecipazione è in totale perdita. Tuttavia, per quanto riguarda la quota di compartecipazione alle entrate, Amazon, secondo le dichiarazioni del tribunale, ritiene che una parte di essa sia ancora recuperabile, anche se quella particolare filiale di Saks che aveva originariamente offerto ad Amazon una garanzia parziale ha da allora impegnato i suoi beni in un nuovo prestito fallimentare senior da 1,5 miliardi di dollari.
Amazon è naturalmente dispiaciuta per tutto questo. I suoi avvocati minacciano di cercare un curatore o un esaminatore terzo nel caso del fallimento, tra gli altri modi per perseguire quelli che saranno rimedi legali a lungo termine.
Il gruppo tecnologico può trarre conforto dal fatto di essere in buona compagnia. La debacle di Saks ha incenerito in totale miliardi di dollari per Salesforce e per alcune delle società finanziarie più intelligenti del mondo.
Oltre ad Amazon e ai fornitori di beni di lusso, Saks ha anche calpestato alcuni dei suoi obbligazionisti. Durante l’estate, ha raccolto 600 milioni di dollari attraverso nuove obbligazioni, ormai quasi prive di valore, in un accordo “creditore sulla violenza dei creditori” in cui alcuni detentori di obbligazioni esistenti sono stati gettati in mare con le loro garanzie collaterali private. La saga è simile a 13 mesi di un plotone di esecuzione circolare in cui praticamente nessuno è rimasto in piedi.
E, naturalmente, anche centinaia di milioni di dollari di perdite non sono che una semplice goccia nell’oceano per Amazon. Ma il vantaggio di essere una superpotenza tecnologica è la capacità di fare scommesse che non sono esistenziali al ribasso e moderatamente interessanti al rialzo.
Questa, che sperimentava il concetto di un grande magazzino di lusso su Amazon Avenue, non era una cattiva idea. Le vendite online di beni di lusso personali sono in aumento e potrebbero raggiungere un terzo del mercato entro il 2030, stima Bernstein. Il problema risiedeva principalmente nella sua esecuzione. Nel frattempo, l'investimento di Amazon in Saks continua, dolorosamente, sotto forma di costosi avvocati che potrebbero recuperare qualche dollaro.