Le azioni Microsoft sono scese poiché gli investitori sono stati spaventati da un aumento del 66% della spesa per i data center e da una crescita del cloud più lenta del previsto, nonostante la forte domanda di servizi di intelligenza artificiale che abbia aumentato i profitti di quasi un quarto.
Mercoledì le azioni del colosso del software sono crollate del 6% nelle contrattazioni after-hour, mentre un altro grande balzo nella spesa legata all'intelligenza artificiale ha inasprito la reazione del mercato ai dati record di profitti e ricavi.
L'utile netto rettificato è aumentato del 23% su base annua raggiungendo i 30,9 miliardi di dollari nei tre mesi terminati alla fine di dicembre, battendo le aspettative degli analisti di 28,9 miliardi di dollari. I ricavi sono aumentati del 17% a 81,3 miliardi di dollari, superando le stime di 80,3 miliardi di dollari.
Ma le spese in conto capitale di Microsoft, compresi i leasing finanziari, sono state di 37,5 miliardi di dollari nel trimestre, in aumento rispetto ai 34,9 miliardi di dollari dei tre mesi precedenti e superiori del 66% rispetto all'anno precedente.
In precedenza, Microsoft aveva previsto di raggiungere i 140 miliardi di dollari di capex nel suo anno fiscale, che terminerà a giugno.
Il gruppo tecnologico da 3,6 trilioni di dollari è in una corsa costosa con gli operatori cloud rivali, tra cui Google e Amazon, per costruire l’infrastruttura necessaria per gestire l’intelligenza artificiale avanzata.
Meta, che ha anche riportato gli utili mercoledì, ha affermato che le sue spese di capitale potrebbero salire a 135 miliardi di dollari quest’anno, più del doppio di quanto speso per l’intelligenza artificiale nel 2025. Al contrario, le sue azioni sono aumentate fino al 10% dopo aver affermato che l’intelligenza artificiale sta migliorando l’efficacia della pubblicità.
“Meta ha parlato dei suoi piani per il posizionamento di annunci mirati all'intelligenza artificiale ed è stata premiata, mentre Microsoft ha registrato entrate positive ma non eccezionali da Azure ed è stata danneggiata”, ha affermato Dec Mullarkey, amministratore delegato di SLC Management, asset manager da 300 miliardi di dollari.
“La strada verso le entrate derivanti dall’intelligenza artificiale continuerà a essere un percorso accidentato a causa di questi massicci investimenti anticipati”, ha aggiunto.
L’amministratore delegato di Microsoft, Satya Nadella, resta fedele alla sua scommessa sull’intelligenza artificiale, sostenendo che la spesa storica sarà giustificata dal momento che la tecnologia verrà adottata dalle aziende, con la domanda per i servizi di cloud computing di Azure che supera ancora l’offerta.
L’azienda sta integrando l’intelligenza artificiale nel suo software aziendale Office, sperando che gli aumenti di produttività le consentiranno di addebitare di più e migliorare i margini. Sta anche cercando di creare un'app Copilot AI consumer per sfidare Gemini di Google e ChatGPT di OpenAI.
“Come investitore, quando pensi ai nostri investimenti, non pensare solo ad Azure, pensa a Copilot”, ha detto Nadella in una chiamata con gli analisti. “Non vogliamo massimizzare solo una delle nostre attività. Vogliamo essere in grado di allocare capacità, mentre siamo limitati dall'offerta, che ci consenta di costruire il miglior portafoglio.”
I ricavi della divisione cloud di Microsoft sono aumentati del 26% rispetto a un anno fa arrivando a 51,5 miliardi di dollari. Ma gli analisti di Barclays hanno affermato che gli azionisti sono rimasti delusi dal rallentamento dello slancio, poiché Azure ha registrato una crescita del 38% su base annua, un punto percentuale inferiore al tasso del trimestre precedente.
“Vediamo una reazione silenziosa [even though] i numeri complessivi sembrano molto sani”, hanno scritto. “Ma gran parte dell'attenzione è rivolta alla crescita di Azure. . . temiamo che gli investitori buy-side avrebbero potuto sperare in qualcosa di più”.
Microsoft deve affrontare anche il rischio incombente derivante dall’eccessiva dipendenza da un singolo cliente, dopo aver rivelato per la prima volta che il 45% del suo portafoglio di futuri contratti cloud da 625 miliardi di dollari proveniva da OpenAI.
Il direttore finanziario Amy Hood ha affermato che gli investitori dovrebbero invece concentrarsi sul fatto che 350 miliardi di dollari di tali contratti erano destinati ad altri clienti che abbracciano più settori in tutto il mondo.
“Siamo più diversificati rispetto alla maggior parte dei concorrenti e abbiamo un'altissima fiducia in questo”, ha affermato Hood durante la conferenza sugli utili. “Continuiamo ad esserlo [OpenAI’s] fornitore di scala. Siamo entusiasti di farlo”.
Microsoft aveva precedentemente una partnership esclusiva con OpenAI, ma ha diversificato rispetto alla società di Sam Altman dopo aver rinegoziato il suo rapporto con la start-up.
La rivale Anthropic si è recentemente impegnata ad acquistare 30 miliardi di dollari di capacità di calcolo di Azure. Microsoft, nel frattempo, ha dichiarato che investirà fino a 5 miliardi di dollari in Anthropic insieme a una raccolta fondi di 20 miliardi di dollari con una valutazione di 350 miliardi di dollari.
Microsoft ha anche rivelato un guadagno contabile di 7,6 miliardi di dollari nel trimestre derivante dal suo investimento in OpenAI, che ha aumentato l’utile netto riportato del 60% a 38,5 miliardi di dollari. Ciò rifletteva una maggiore quantità di liquidità nel bilancio della start-up dopo molteplici grandi raccolte fondi.
Microsoft detiene una partecipazione del 27% nel costruttore di modelli di intelligenza artificiale dopo che si è ristrutturato in un'impresa più tradizionale a scopo di lucro da un'organizzazione no-profit in ottobre. OpenAI sta perseguendo un nuovo e massiccio round di finanziamento per una valutazione di oltre 750 miliardi di dollari, garantendo a Microsoft un enorme ritorno sul suo investimento di 14 miliardi di dollari.