Il valore di mercato di Microsoft è crollato di 430 miliardi di dollari dopo che il colosso tecnologico statunitense ha segnalato un’impennata della spesa per i data center, trascinando Wall Street al ribasso mentre riaccendeva le preoccupazioni sui massicci investimenti della Silicon Valley nelle infrastrutture di intelligenza artificiale.
Giovedì mattina il Nasdaq Composite è sceso fino al 2,6%, prima di ridurre le perdite dell'1,5% nel primo pomeriggio. Il più ampio S&P 500 era inferiore dello 0,6%.
Microsoft è scesa del 12%, trascinando il mercato al ribasso, dopo che la società ha registrato un aumento del 66% su base annua nella spesa per i data center, portando le sue spese in conto capitale a 37,5 miliardi di dollari nei tre mesi fino a dicembre.
Microsoft ha inoltre riportato una crescita del cloud più lenta del previsto, sebbene l'utile netto e i ricavi rettificati abbiano entrambi superato le aspettative degli analisti.
“L'entità della spesa è così elevata che c'è un'attenzione particolare alla sua monetizzazione”, ha affermato Venu Krishna, responsabile della strategia azionaria statunitense presso Barclays.
Gli investitori hanno espresso nervosismo per l'eccessiva dipendenza di Microsoft da OpenAI, con i risultati di mercoledì che rivelano che il 45% del portafoglio di futuri contratti cloud di Microsoft da 625 miliardi di dollari proviene dal produttore di ChatGPT.
“Il mercato sta osservando l’esposizione di Microsoft su OpenAI”, ha affermato Manish Kabra, responsabile della strategia azionaria statunitense presso Société Générale.
Mercoledì il FT ha riferito che OpenAI era in trattative per raccogliere quasi 40 miliardi di dollari nel suo prossimo round di finanziamento da Nvidia, Microsoft e Amazon – tre dei suoi maggiori fornitori di infrastrutture – riaccendendo i timori sul finanziamento circolare nel settore dell’intelligenza artificiale.
Giovedì Oracle, che ha firmato un accordo per data center da 300 miliardi di dollari con OpenAI, ha perso il 4,5%, mentre Nvidia è scesa dello 0,8%.
Meta, al contrario, è salito del 9,5% dopo che i suoi risultati hanno superato le aspettative, evidenziando una crescente dispersione tra i giganti della Silicon Valley.
Le correlazioni tra i titoli tecnologici delle megacap “sono scese ai minimi storici”, ha affermato Krishna di Barclays.
“Siamo entrati in una nuova fase nella narrativa dell’IA”, ha aggiunto. “Siamo passati dal concetto di 'marea montante' a una fase di vincitori e vinti, in cui il mercato cerca di valutare quale modello di business è in vantaggio.”
Il prezzo del petrolio saltato giovedì, mentre i trader hanno reagito alle crescenti minacce del presidente degli Stati Uniti Donald Trump contro l'Iran.
I metalli preziosi, che avevano registrato un forte rialzo giovedì mattina, hanno invertito la rotta dopo l’inizio delle contrattazioni a New York, con alcuni analisti che suggeriscono che gli investitori potrebbero vendere le loro partecipazioni per soddisfare le richieste di margine sui titoli tecnologici statunitensi.
Il prezzo dell'oro è sceso del 2,4% nel corso della giornata a 5.272 dollari, e l'argento è sceso del 2,9% a circa 113 dollari.
In aggiunta al sentiment pessimistico di giovedì, le aspettative di una crescita eccezionale degli Stati Uniti nel quarto trimestre del 2025 si sono raffreddate dopo che i dati hanno mostrato un deficit commerciale in aumento a novembre.
Le previsioni GDPNow della Federal Reserve di Atlanta per la crescita del quarto trimestre sono scese dal 5,4% annualizzato al 4,2% a seguito di un rapporto commerciale che mostrava importazioni in aumento e esportazioni in calo a novembre, portando il deficit nettamente più alto a 57 miliardi di dollari dopo mesi di calo.
L’amministrazione Trump ha pubblicizzato la rapida crescita dell’economia nella seconda metà del 2025 come prova del successo delle sue politiche fiscali. I dati pubblicati questo mese indicano una crescita del 4,4% nel terzo trimestre del 2025, spingendo Trump a descrivere gli Stati Uniti come “il paese più caldo del mondo”.