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L’inclusione delle aziende cinesi nelle liste nere statunitensi non è certo una novità. Ma negli ultimi anni, il crescente predominio delle aziende cinesi in settori come le batterie per veicoli elettrici e la costruzione navale ha attirato sia importanti investimenti esteri sia un’attenzione che le rende particolarmente suscettibili alle azioni normative degli Stati Uniti.
Martedì, il Dipartimento della Difesa degli Stati Uniti ha aggiunto CATL, il più grande produttore mondiale di batterie per veicoli elettrici, e Tencent, il più grande produttore di giochi, a una lista nera per presunti collegamenti con l'esercito cinese. In entrambi i casi le azioni sono crollate in risposta – nel caso di Tencent di oltre il 7% a Hong Kong, evidenziando la sensibilità degli investitori alle crescenti tensioni geopolitiche e ai rischi normativi. Ma la svendita dovrebbe essere di breve durata.
Altre società sulla lista nera militare cinese includono il produttore di chip Changxin Memory Technologies e la più grande compagnia di spedizioni cinese Cosco Shipping Holdings, oltre a due costruttori navali locali. Tencent e CATL hanno negato i legami militari e hanno definito la designazione un errore.
Le preoccupazioni degli investitori circa il potenziale impatto dell'ultima lista nera sono comprensibili data la quota di mercato globale e la base di investitori delle società interessate. I costruttori navali cinesi, ad esempio, hanno rappresentato quasi i tre quarti di tutti i nuovi ordini globali lo scorso anno.
Ma non tutte le liste nere sono uguali. Esistono alcuni tipi di liste nere che possono causare ingenti danni finanziari alle aziende interessate. Ad esempio, l’elenco delle entità gestito dal Dipartimento del Commercio, che limita le esportazioni statunitensi di beni e tecnologia alle entità elencate senza licenza, è uno di questi. Un altro esempio è il divieto di investimento imposto ad alcune società cinesi, in quanto dà agli investitori statunitensi una scadenza per disinvestire, con il risultato di una svendita duratura.
Ma l’inserimento nella lista nera militare cinese è una designazione che non comporta sanzioni specifiche e non comporta divieti immediati per le aziende. Per Tencent, che ottiene la maggior parte delle sue entrate al di fuori degli Stati Uniti, l’impatto finanziario dovrebbe essere limitato. Sebbene CATL fornisca aziende statunitensi tra cui Tesla, gli analisti stimano che le entrate statunitensi costituiscano meno di un decimo del totale del gruppo per entrambe le società.
Esiste anche un precedente per contestare tali designazioni. Il produttore cinese di smartphone Xiaomi ha contestato con successo la sua inclusione nella lista nera militare del Dipartimento di Difesa degli Stati Uniti nel 2021 attraverso una causa. Nel giro di pochi mesi raggiunse un accordo con il governo americano per la rimozione. Nei mesi successivi le azioni Xiaomi sono aumentate di circa il 30%.
La reazione del mercato di martedì serve a ricordare i rischi intrinseci posti dalla crescente rivalità geopolitica tra Cina e Stati Uniti. Ma l’impatto materiale sulle aziende interessate dovrebbe essere minimo.