Può sembrare un avvertimento piuttosto credente e prematuro, in una settimana in cui il designer di AI Chip US Nvidia ha raggiunto una nuova valutazione record per qualsiasi società quotata ($ 4TN), per avvertire che gli investitori non possono presumere che gli artisti stellari consegneranno sempre in modo impeccabile in futuro o rimangono in cima ai loro settori.
Certamente, gli investitori con un gusto per la tecnologia sono sempre alla ricerca del prossimo grande nome, un concorrente innovativo, delle condizioni di mercato e delle nuove opportunità. Mentre aziende di grande successo come Apple, Microsoft e Nvidia hanno avuto un effetto duraturo e trasformativo sul mondo, hanno iniziato tutti la vita come entità sconosciute. Per i primi due decenni della sua esistenza, Nvidia si è concentrato sul miglioramento della grafica per i videogiochi e i videogiochi.
La Gran Bretagna ha un buon record in tecnologia e innovazione – trame a braccio, Darktrace, Avast, FD Technologies, Wise, Sage e Oxford Nanopore, sebbene solo gli ultimi due mantengano la loro lista principale a Londra – e il mercato vanta molte altre storie di qualità. Raspberry Pi, uno dei nuovi arrivi, produce piattaforme di elaborazione a basso costo e ad alte prestazioni. Tra gli specialisti della sicurezza informatica e del rilevamento di frodi ci sono NCC e GBG. Altri, come la tecnologia di consulenza Bytes, che è il rivenditore di Microsoft nel Regno Unito, Softcat, Iomart, Kainos e Computacenter, offrono servizi di software e hardware alle aziende e al settore pubblico.
Le aziende di software includono ALFA Financial che vende il suo software di finanziamento patrimoniale a case automobilistiche come Mercedes-Benz e Cerillion, che fornisce software specializzati in fatturazione e gestione delle relazioni principalmente alle società di telecomunicazioni a livello globale. Celedrus Technologies è specializzata in identità e dati digitali, aiutando le aziende a riconoscere e comprendere i propri clienti in un mondo digitale.
Queste aziende potrebbero non comandare i premi dei magnifici sette e sono spesso punite duramente per il più piccolo dei mancati, ma i ritorni per gli investitori dei pazienti possono essere eccellenti.
Acquista: Celedrus Technologies (CLBS)
Il prezzo delle azioni della società di software è diminuito nonostante uno spostamento verso contratti software a margine più alto, scrive Arthur sants.
Celedrus Technologies vende software che consente alle aziende di tenere traccia del comportamento dei clienti sui loro siti Web. Ciò è utile a fini di marketing, in quanto offre alle aziende approfondimenti su come spingere i propri clienti a spendere di più. Aiuta anche con le protezioni delle frodi, poiché la tecnologia può individuare gli utenti che si stanno comportando insolitamente.
Ha recentemente annunciato di aver firmato due nuovi clienti, tra cui una banca europea e un intermediazione fintech statunitense. Il valore del contratto combinato di questi due è poco meno di $ 4 milioni (£ 2,9 milioni) e aggiungerà $ 1,1 milioni in entrate ricorrenti annuali (ARR). Ciò porta l'ARR del gruppo a quasi $ 20 milioni, rispetto a $ 16,5 milioni nell'anno 2024.
Tuttavia, la figura dell'anno scorso è stata rivista da oltre $ 20 milioni. Questo perché Celedrus sta ora riconoscendo le entrate uniformemente rispetto a interi contratti, piuttosto che per il pondenza. È sempre un po 'preoccupante quando i numeri di vendita sono ribassati, ma il broker Shore Capital afferma che le modifiche rendono la segnalazione più coerente e “segnala maturità operativa e chiarezza strategica”.
Questi nuovi contratti non sono stati inclusi nei risultati per l'intero anno di Celebrus, pubblicati lo stesso giorno. Nell'anno a marzo, le entrate sono diminuite del 5 % a $ 38,7 milioni, ma l'utile al lordo delle imposte rettificato è aumentato del 14 % a $ 8,7 milioni. Questa crescita è dovuta a uno spostamento verso un software a margine più alto, con il margine di profitto lordo di nove punti percentuali al 62 %.
Dalla fine dello scorso anno, il prezzo delle azioni della società è diminuito del 40 %. La maggior parte del calo ha seguito un aggiornamento commerciale di aprile, che ha annunciato che le entrate per l'intero anno sarebbero state dietro le aspettative a causa del processo decisionale che “rallentano” i clienti. Tuttavia, ciò significa che le azioni sono ora scambiate con un rapporto di prezzo/utili a termine di 16, in calo rispetto al 24 dell'anno scorso. Pensiamo che ci sia più spazio per l'espansione dei margini e, a questo prezzo più conveniente.
Acquista: JET2 (JET2)
Le azioni del gruppo di viaggio sono scivolate dell'8 % con un aumento dei dividendi del 13 % e il 18 % in più di passeggeri non riescono a impressionare, scrive Michael Fahy.
Gli investitori rimangono nervosi per le prospettive per JET2, nonostante la società continui a consegnare i suoi obiettivi.
I guadagni dell'intero anno erano in linea con le previsioni, con le forti vendite sostenute da un aumento del 13 % della capacità negli ultimi 12 mesi, a seguito dell'apertura di nuove basi a Londra Luton e Bournemouth. Il dividendo è stato aumentato del 13 % e i riacquisti di azioni in corso hanno significato che gli utili per azione sono arrivati in vista delle aspettative degli analisti.
Anche il trading per il periodo estivo di punta di quest'anno rimane in linea, anche con la capacità che aumenta di un ulteriore 8 %. Ma le azioni sono ancora diminuite dell'8 %.
Una potenziale area di preoccupazione è il fatto che alcuni passeggeri, in particolare quelli su affari solo in volo, stanno lasciando le prenotazioni fino all'ultimo minuto. Ciò si è tradotto in un rendimento del biglietto leggermente inferiore per passeggero, in calo del 2 % in anno a £ 118,81. Tuttavia, il numero complessivo di passeggeri solo in volo è aumentato del 18 % a 6,6 milioni e il numero di clienti pacchetti per le vacanze (che hanno pagato il 5 % in più per le vacanze di anno in anno) è cresciuto dell'8 % a poco meno di 6,6 milioni.
L'altra preoccupazione è se la crescita che ha goduto negli ultimi anni può essere mantenuta, soprattutto data la quantità di aerei che ha in ordine. Ha realizzato un ordine per altri 36 Airbus A321 Neo Aircraft nel giugno dello scorso anno, il che significa che ora è impegnato a prendere in consegna di 146 aerei di proprietà e nove in leasing nel prossimo decennio, che devono essere riempiti e pagati.
Certo, questo è un grande passo avanti rispetto ai 127 aerei volati la scorsa estate, e viene fornito con alcuni considerevoli impegni di Capex-di circa £ 1 miliardo all'anno dal 2027 in poi. Ma ci saranno anche pensionamenti di aeromobili più anziani e meno efficienti lungo la strada, il che significa che la crescita annuale della capacità sarà solo circa il 5 %, in base alle previsioni di gestione e anche allora c'è un grado di flessibilità in termini di consegne di aeromobili temporali.
Inoltre, un solido bilancio suggerisce che questi possono essere facilmente finanziati attraverso gli utili. L'anno scorso, ha speso a soli £ 400 milioni al Capex quando sono stati consegnati 14 aerei e, anche dopo aver preso in considerazione un rimborso di £ 653 milioni di obbligazioni convertibili, ha ancora concluso il periodo con liquidità netta positiva.
In quanto tale, l'attuale valutazione di Jet2 di otto volte i guadagni di consenso dei fatti sono ancora troppo economici per noi, data la sua recente performance.
Acquista: Begbies Traynor (Beg)
La società ha registrato un aumento dei flussi di cassa e un ottavo aumento dei dividendi successivi, scrive Mark Robinson.
Non ci sono state sorprese sul rilascio delle cifre dell'intero anno di Begbies Traynor, che erano ampiamente in linea con l'aggiornamento commerciale di May.
I profitti rettificati per il gruppo di consulenza aziendale e recupero sono stati del 7 % per il bene a £ 23,5 milioni e non ci sono stati problemi indebiti con la transizione fino agli utili rettificati, a giudicare dall'aumento del 6 % degli utili per azione a 10,5 p. Ciò è fissato contro la crescita dei ricavi del 12 %, due punti percentuali di cui erano attribuibili alle attività acquisite. Un focus sul capitale circolante alimentato fino a un aumento del 56 % del flusso di cassa libero a £ 19,4 milioni, insieme all'ottavo aumento dei dividendi successivi del gruppo.
Tuttavia, la direzione non sarà del tutto contenuti con redditività marginale, che è stata sostenuta da un mercato finanziario aziendale che vacillante. Pertanto, mentre i margini di recupero e consulenza commerciali erano piatti l'anno precedente, i servizi di consulenza immobiliare sono stati trascinati sul margine operativo del gruppo, in calo di 60 punti base al 16,9 per cento. Eppure l'attività all'interno dell'attività di consulenza immobiliare rimane elevata, con 125.180 transazioni immobiliari non residenziali nel Regno Unito, fissate contro 119.270 dell'anno precedente. Begbies lo attribuisce a un miglioramento dei “livelli di transazione nell'ottobre 2024 prima del bilancio del Regno Unito”.
Gli sforzi fiscali del cancelliere Rachel Reeves potrebbero avere un impatto pronunciato sui volumi di gruppo in futuro. Data la portata delle sue operazioni, non è sempre semplice determinare se si riveleranno positivi per i volumi o in altro modo, anche se vale la pena tenere presente che gestisce un modello di business controciclico.
Le insolvenze aziendali nel periodo in esame erano leggermente inferiori rispetto all'anno precedente ma “alti rispetto ai livelli storici”. Ci sono segnali che i costi aggiuntivi hanno imposto alle aziende nell'ultimo budget stanno mettendo a dura prova le finanze aziendali già allungate. Begbies è ben posizionato per sfruttare qualsiasi passo avanti nell'attività all'interno del suo braccio di recupero aziendale, in quanto ha aumentato la capacità attraverso il reclutamento organico e le aggiunte di White Maund e West Advisory.
Canaccord Genuity ha aumentato la propria proiezione di utili rettificata alla quota 10.6Pa, aumentando a 10,9 p nell'anno per l'intero anno 2027.
Con condizioni di mercato “di supporto”, un libro in crescita e una scala aumentata, il presidente del gruppo RIC Traynor prevede che le entrate arriveranno in “All'estremità superiore della gamma di aspettative di mercato”. Con il Regno Unito aziendale sotto una pressione intensificata e un'apparente spostamento della catena del valore, non pensiamo che una valutazione a termine di 11 volte gli utili rettificati rappresentino un prezzo richiesto irragionevole, in particolare con un rendimento di dividendi implicito del 4 % nell'affare.