Prosus ha deciso che puoi avere troppe cose buone. Il gruppo di e-commerce olandese prevede di vendere parte della sua quota di $ 134 miliardi nella società Internet cinese Tencent per riacquistare le proprie azioni. La vendita revoca un precedente impegno a mantenere la quota.

Prosus è controllata da Naspers, la risposta sudafricana al conglomerato tecnologico giapponese SoftBank. Naspers si è guadagnato una reputazione da precursore nella tecnologia cinese, acquistando una grossa partecipazione in Tencent quasi due decenni fa per soli $ 32 milioni.

Uno sfortunato effetto del successo di Tencent da allora è stato il forte sconto di Prosus – oltre il 50% – sul valore patrimoniale netto. Prima del rally di lunedì, la sua partecipazione in Tencent ha superato il valore di mercato della stessa Prosus.

Detto questo, ha senso raccogliere fondi per un riacquisto. Prosus ha riportato un calo degli utili principali di un quinto nell’anno fino a marzo lunedì. I mercati hanno acclamato la notizia del riacquisto. Le azioni Prosus sono aumentate del 15% e Naspers del 20%. Prosus ha anche venduto azioni per un valore di quasi 4 miliardi di dollari in JD.com, che ha ricevuto come dividendi da Tencent.

Ma il tempismo avrebbe potuto essere migliore. Ci sono state molte opportunità perse per vendere Tencent a prezzi più alti l’anno scorso. Le azioni di Tencent si sono dimezzate rispetto al loro picco poiché la più grande società di social media cinese è stata soggetta a controllo normativo locale.

Questo esame continua. L’autorità di regolamentazione del gioco cinese ha concesso licenze di pubblicazione a 60 giochi. Mancano vistosamente le approvazioni per Tencent. I messaggi rassicuranti rivolti agli investitori dovrebbero essere ignorati. Con 26 volte gli utili a termine, le azioni Tencent rimangono a un premio del 90% rispetto ai gruppi di social media globali come Meta.

L’esposizione del portafoglio di Prosus a Tencent è elevata, a circa tre quarti del valore patrimoniale netto a fine marzo. Anche dopo il crollo delle azioni Tencent, gli investitori hanno a disposizione scelte migliori. Prosus dovrebbe continuare a ridurre la sua forte esposizione.