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Le azioni più piccole europee hanno corso davanti ai loro coetanei statunitensi quest'anno mentre gli investitori scommettono su una rinascita economica mentre cercavano di evitare le aziende più esposte alla guerra commerciale di Donald Trump.
Gli investitori si sono riuniti in società di piccole e medie dimensioni precedentemente non amate in Europa, tratte da tassi di interesse più bassi e dalla promessa di una spinta di crescita dallo storico piano di stimolo da 1tn da € tedesco.
Dall'altra parte dell'Atlantico, il rimbalzo di Wall Street dal forte declino dopo che il presidente Trump ha annunciato le ampie tariffe all'inizio di aprile è stata alimentata dalle azioni tecnologiche “megacap” del paese. Le azioni più piccole, che tendono ad essere più legate alle fortune dell'economia domestica, sono state lasciate indietro.
Ciò ha significato che la divergenza di quest'anno tra le azioni europee e statunitensi è stata particolarmente pronunciata tra le azioni di piccole e medi capitali.
Dall'inizio del 2025, l'indice MSCI Europe Small e Mid-Cap è aumentato del 10,7 per cento, mentre lo stesso indice per gli Stati Uniti è diminuito del 2,6 per cento.
Gli indici equivalenti per le aziende più grandi sono aumentate del 7 % in Europa e dell'1,2 per cento negli Stati Uniti.
“Abbiamo visto un maggiore interesse, in particolare da parte degli investitori statunitensi, nei nomi europei a metà cap-cap”, ha affermato Aleksander Peterc, responsabile della ricerca azionaria a piccola e media capitalizzazione a Bernstein. I clienti “sono alla ricerca di titoli di alta qualità e trascurati, preferibilmente esposti alla spesa europea delle infrastrutture e al” Bazooka “tedesco”, ha aggiunto.
Anche il calo dei costi di prestito ha aiutato. La banca centrale europea ha dimezzato i tassi di interesse da un picco del 4 % a giugno dopo l'ultimo taglio di giovedì. Ciò contrasta con gli Stati Uniti, in cui i politici della Federal Reserve si sono mossi più lentamente e hanno indicato di voler aspettare e vedere l'impatto delle tariffe di Trump sull'inflazione prima di ridurre ulteriormente i tassi.
“Avevamo una volta a metà cappa [in our portfolio]Ma . . . Gli Stati Uniti a metà capsula funzionano quando hai gli aggiornamenti di allentamento e crescita della Fed. Non ne stiamo assistendo a nessuno di questi negli Stati Uniti “, ha dichiarato George Efstathopoulos, gestore del portafoglio multi -risorse di Fidelity International.
In Europa, le azioni più piccole hanno sottoperformato a quelle più grandi del 19 % dall'inizio del 2022, ma quel divario ha iniziato a restringere quest'anno.
Ma un relativo ritorno di ottimismo attorno alla crescita, insieme alle preoccupazioni che la guerra commerciale danneggerà più grandi titoli focalizzati sull'esportazione, hanno contribuito a restringere questo divario nel 2025.
“Il giorno post-Liberazione abbiamo acquistato la debolezza in tedesco a metà cappa e azioni greche, che è stata una” storia per le prestazioni molto forte “, ha detto Efstathopoulos.
“Stiamo giocando il tema della generazione di entrate nazionali in un mondo di interruzioni commerciali”, ha aggiunto.
Alcuni analisti affermano anche che le aziende europee più piccole hanno beneficiato di un rinnovato entusiasmo per le strategie di stockpicking, mentre gli investitori cercano di scegliere vincitori e perdenti dall'assalto commerciale di Trump.
“Sto parlando con persone che in genere investivano solo passivamente in tutto il mondo e quando guardano l'Europa, stanno in particolare guardando allocazioni attive”, ha affermato Gerry Fowler, responsabile della strategia equità europea presso UBS. “Vogliono qualcuno che capisca che le prospettive delle aziende in Europa differiscono abbastanza selvaggiamente nell'attuale contesto di tariffe, movimenti valutari, piani di stimolo”.
Fowler ha aggiunto che è stato “molto difficile fare un caso per le piccole capsure statunitensi”, in gran parte a causa delle paure sull'effetto del politico di Trump sull'economia degli Stati Uniti.