I banchieri centrali si impegnano a “mantenere la rotta” sugli alti tassi di interesse

Gli investitori sono stati avvertiti che i banchieri centrali su entrambe le sponde dell’Atlantico “manterranno la rotta” sugli aumenti dei tassi di interesse per raffreddare le loro economie e domare l’inflazione elevata.

Il presidente della Banca centrale europea Christine Lagarde ha avvertito che ulteriori forti aumenti dei tassi si prospettano nei commenti successivamente ripresi da un alto funzionario della Federal Reserve statunitense.

“Manterremo la rotta fino a . . . possiamo riportare l’inflazione al 2% in modo tempestivo”, ha affermato il presidente della BCE in una tavola rotonda durante il World Economic Forum.

Lael Brainard, vicepresidente della Fed, ha segnalato che anche la banca centrale degli Stati Uniti ha molto da fare per avvicinare l’inflazione al suo obiettivo del 2%, nonostante i segnali che indicano che la spesa dei consumatori sta iniziando a diminuire, il mercato del lavoro si sta raffreddando e i prezzi le pressioni si sono allentate.

“L’inflazione è alta e ci vorrà tempo e determinazione per riportarla al 2%. Siamo determinati a mantenere la rotta”, ha dichiarato Brainard in occasione di un evento ospitato dalla Booth School of Business dell’Università di Chicago.

La Fed e la BCE hanno rapidamente alzato i tassi di interesse dallo scorso anno per frenare l’inflazione che inizialmente avevano definito “transitoria”. Le due banche centrali stanno valutando fino a che punto comprimere ulteriormente le loro economie, il che sarà complicato dagli effetti ritardati dell’inasprimento sull’economia.

Lagarde ha affermato che i mercati finanziari dovrebbero “rivedere la loro posizione” secondo cui la BCE rallenterà presto i suoi aumenti dei tassi in risposta ai segnali che l’inflazione dell’eurozona ha raggiunto il picco.

Krishna Guha, della società di ricerca Evercore ISI, ha affermato che la BCE era “in anticipo nel ciclo di inasprimento rispetto alla Fed” e che il suo “percorso predefinito” doveva continuare con movimenti di mezzo punto alle riunioni di febbraio e marzo. I tassi dell’Eurozona rimangono inferiori ai costi di indebitamento di Stati Uniti e Regno Unito.

Brainard non ha commentato l’entità del prossimo aumento dei tassi della Fed, che dovrebbe essere annunciato il 1° febbraio, ma ha osservato che un ritmo più lento consentirà alla Fed di “valutare più dati mentre spostiamo il tasso ufficiale più vicino a un livello sufficientemente restrittivo”. .

La maggior parte dei funzionari ha segnalato il proprio sostegno alla banca centrale statunitense per passare da aumenti di mezzo punto a 0,25 punti percentuali, in contrasto con le aspettative per la BCE. La maggioranza prevede inoltre che il tasso sui fondi federali statunitensi raggiunga un picco compreso tra il 5% e il 5,25%, suggerendo altri due aumenti del tasso di un quarto di punto dopo la mossa di febbraio.

Lo scorso anno la BCE ha alzato i tassi di interesse di un totale di 2,5 punti percentuali per contrastare l’impennata dei prezzi, quando l’inflazione ha toccato il massimo storico del 10,6% in ottobre.

Lagarde ha aggiunto che il titolo, il core e tutte le altre misure dell’inflazione erano ancora una preoccupazione per la banca centrale di Francoforte. “L’inflazione, a detta di tutti, è troppo alta”, ha detto.

L’inflazione complessiva è diminuita negli ultimi mesi, ma la misura di base – che esclude i movimenti dei prezzi di generi alimentari ed energia ed è considerata una misura migliore delle pressioni sui prezzi sottostanti – è aumentata nell’anno fino a dicembre al 5,2%, dal 5% del precedente mese.

“Ci vorranno diversi mesi prima che l’inflazione di fondo raggiunga livelli che rendano più confortevole la BCE”, ha affermato Frederik Ducrozet, capo economista di Pictet Wealth Management. “Praticamente tutti i funzionari della BCE sembrano essere uniti nella loro lotta contro l’inflazione, colombe e falchi allo stesso modo”.

Lagarde ha aggiunto che il mercato del lavoro resiliente dell’Eurozona potrebbe portare a salari più alti, contrariamente a Brainard, che ha affermato che i salari statunitensi “non sembrano guidare l’inflazione in una spirale salari-prezzi in stile anni ’70”.

Il presidente della Fed Jay Powell e altri funzionari hanno espresso preoccupazione per il fatto che l’inflazione dei servizi, una volta eliminati i costi relativi a cibo, energia e abitazioni, manterrà pressioni sui prezzi più ampie superiori a quanto è considerato appetibile e riflette in gran parte il mercato del lavoro storicamente teso.

Brainard giovedì ha affermato che tali pressioni sui prezzi potrebbero in realtà essere state guidate da dislocazioni legate all’offerta e potrebbero non essere “ciclicamente persistenti”.

“Resta possibile che una continua moderazione della domanda aggregata possa facilitare il continuo allentamento del mercato del lavoro e la riduzione dell’inflazione senza una significativa perdita di posti di lavoro”, ha affermato.

Brainard ha osservato che l’inflazione sta iniziando a diminuire e l’economia sta iniziando a raffreddarsi. Ma ha detto che le imprese e le famiglie devono ancora vedere il “pieno effetto” degli aumenti dei tassi dello scorso anno, quando hanno aumentato il tasso ufficiale da quasi zero a oltre il 4%.