Gli alti tassi di interesse, i prezzi volatili e la guerra in Ucraina hanno reso significativamente più costoso finanziare il commercio di materie prime, costringendo l’industria a cercare un capitale circolante da 300 a 500 miliardi di dollari in più per mantenere le materie prime in movimento in tutto il mondo.
Secondo un nuovo studio della società di consulenza McKinsey, il cambiamento dei modelli commerciali ha reso il flusso globale di materie prime meno efficiente e più costoso da finanziare e probabilmente farà aumentare il prezzo delle materie prime per i consumatori.
“Dalla fine del 2020, abbiamo assistito a un raddoppio dei requisiti di capitale circolante nel settore del commercio di materie prime”, ha affermato Roland Rechtsteiner, partner di McKinsey e autore principale del rapporto. “Potremmo vedere un aumento simile entro la fine del prossimo anno, se [further] i cambiamenti nei flussi commerciali si materializzano”.
Il settore del commercio di materie prime, che muove materie prime come petrolio, gas, zucchero e oro in tutto il mondo, è il motore dell’economia globale. Tuttavia, il costo del finanziamento necessario per spostare questi carichi è aumentato in modo significativo a causa della volatilità dei prezzi e dell’aumento dei tassi di interesse.
Inoltre, l’invasione dell’Ucraina da parte della Russia ha innescato un profondo cambiamento nei flussi commerciali globali, spesso risultando in rotte marittime più lunghe e meno efficienti.
Un esempio è il carbone, i cui prezzi sono quasi triplicati nell’ultimo anno. L’Europa sta importando dalla Colombia, dal Sud Africa, dall’Australia e da altri luoghi, sostituendo il carbone precedentemente portato dalla Russia. Poiché i carichi devono viaggiare più lontano, i costi di finanziamento aumentano.
“Quest’anno le direzioni commerciali tradizionali sono cambiate”, ha affermato Rechtsteiner. “Questo ci colloca in un sistema non ottimale in termini di efficienza e aumenta i costi”.
Il rapporto McKinsey prevede che i tempi medi di spedizione aumenteranno dell’8%, i prezzi dell’energia aumenteranno di tre volte e i costi degli interessi aumenteranno di sette volte, tra la fine del 2020 e il 2024 e che i requisiti di capitale circolante per il commercio di materie prime a livello globale aumenteranno tra i 300 miliardi di dollari e $ 500 miliardi di conseguenza.
Nell’ultimo anno, anche le più grandi società commerciali del mondo hanno dovuto aumentare le loro linee di credito e cercare nuove fonti di finanziamento. Trafigura ha aumentato le sue linee di credito di $ 7 miliardi a circa $ 73 miliardi entro la fine dello scorso anno.
Nel frattempo Glencore ha rivelato che, durante la prima metà del 2022, ha dovuto registrare altri $ 2 miliardi per soddisfare i requisiti di margine sugli scambi di materie prime, contribuendo a un “significativo” aumento del capitale circolante durante il periodo.
I governi hanno anche dovuto fornire un sostegno di emergenza per le linee di credito alle utility, in particolare in Europa, dove i prezzi dell’elettricità e del gas sono stati molto volatili nell’ultimo anno.
Dalla Germania all’Austria e alla Finlandia, i governi sono intervenuti per sostenere linee di credito per produttori e fornitori di energia che hanno dovuto soddisfare richieste di margini più elevati a causa delle oscillazioni dei prezzi.
Secondo Rechtsteiner, la transizione dal petrolio e dal gas all’elettricità e alle energie rinnovabili potrebbe esacerbare ulteriormente la “regionalizzazione” dei flussi commerciali delle materie prime.