Ciao da Londra. Dopo settimane di brontolii e speculazioni, la Commissione europea ha finalmente definito la sua risposta proposta alla legge statunitense sulla riduzione dell’inflazione.

C’è molto da apprezzare qui per le aziende che hanno minacciato di spostare gli investimenti attraverso l’Atlantico per beneficiare della serie di sussidi di Joe Biden. Un falò di burocrazia guarda alle carte, con la promessa di snellire i gravosi processi di autorizzazione per i progetti verdi. C’è una gradita attenzione nel dotare gli europei delle competenze necessarie per guidare la transizione energetica, inclusa la proposta di creazione di “accademie di settore net zero” in tutta l’UE.

Ciò che le aziende volevano davvero vedere, tuttavia, erano i soldi, in particolare, quali incentivi finanziari l’UE può raccogliere in risposta al gigantesco pacchetto da 369 miliardi di dollari degli Stati Uniti. La commissione ha affermato che sospenderà le sue rigide regole sul sostegno statale all’industria (anche se solo fino al 2025), consentendo agli Stati membri di “concedere gli aiuti necessari” allo sviluppo verde. Per dissipare i timori che Francia e Germania sfrutteranno l’opportunità di caricare prima del resto d’Europa, i fondi UE esistenti saranno messi a disposizione di tutti i membri.

Segnali promettenti, quindi, ma per ora rimane una proposta, soggetta all’approvazione dei membri dell’UE. E con alcuni, in particolare i Paesi Bassi, che sembrano diffidenti nei confronti di un’esuberante spesa verde, non è chiaro quanto sarà grande il bazooka europeo.

Mentre l’UE sta correndo per recuperare il ritardo nella corsa alla spesa verde, alcuni dei suoi membri sono stati in vantaggio nell’escludere l’espansione dei combustibili fossili e stanno cercando di portare con sé il resto del mondo, come spiega il nostro primo articolo. Anche oggi, Kenza evidenzia un nuovo sviluppo che getterà nuova luce sui prestiti alle nazioni che emettono pesantemente. Buon fine settimana. (Simon Mundy)

Il lungo slogan per allontanare i governi dal petrolio

Dan Jørgensen è rimasto sorpreso quando, subito dopo essere diventato ministro dell’energia e del clima della Danimarca nel 2019, il suo staff gli ha presentato una proposta di nuova licenza per un giacimento petrolifero nel Mare del Nord. In precedenza, dice, tali premi erano stati trattati come “routine”. Ma se il governo avesse portato avanti questa licenza, si rese conto Jørgensen, avrebbe aperto le porte all’estrazione di combustibili fossili sul territorio danese fino alla seconda metà di questo secolo.

La successiva discussione nel governo portò, l’anno successivo, a una decisione storica. La Danimarca, uno dei maggiori produttori di petrolio e gas dell’UE, si è impegnata a interrompere il rilascio di nuove licenze per combustibili fossili e a interrompere l’estrazione di combustibili fossili sul suo territorio entro il 2050.

Quindi, alla COP26 di Glasgow nel 2021, la Danimarca ha lanciato un’iniziativa per convincere altri paesi a fare lo stesso. La Beyond Oil and Gas Alliance, creata in collaborazione con il Costa Rica, ha attirato le prime otto nazioni e giurisdizioni, tra cui Francia, Irlanda e Svezia. Tutti si sono impegnati a porre immediatamente fine alle nuove esplorazioni di petrolio e gas e hanno fissato una data precisa per la fine dell’estrazione dai giacimenti esistenti. “Non stiamo dicendo di chiudere i rubinetti da un giorno all’altro”, mi ha detto Jørgensen durante una visita a Londra. “Stiamo dicendo, facciamo una transizione gestita.”

Dal lancio dell’alleanza, la sua crescita è stata modesta, forse non aiutata da un anno di turbolenze nel mercato energetico che ha alimentato i timori sulle forniture di carburante. Solo due nuovi membri – il Portogallo e lo stato americano di Washington – hanno aderito, anche se molti altri, tra cui l’Italia e il Cile, sono diventati “amici” dell’iniziativa su base non vincolante.

Ma Jørgensen insiste sul fatto che BOGA è pronta ad avere un impatto al vertice COP28 a Dubai entro la fine dell’anno. Proseguono le trattative con diversi potenziali nuovi membri; Il Kenya ha recentemente annunciato la sua intenzione di aderire ed è stato istituito un fondo (con una modesta dotazione iniziale di 10 milioni di dollari) per aiutare i paesi in via di sviluppo a ricercare la fattibilità dell’adesione.

I membri del BOGA hanno in programma di spingere con forza per un linguaggio più duro intorno a una riduzione graduale di tutti i combustibili fossili nel testo di chiusura della COP28, ha affermato Jørgensen. Più di 80 paesi hanno sostenuto questa idea alla COP27 dello scorso novembre, inclusi, ha osservato, i principali produttori di petrolio e gas come gli Stati Uniti e la Norvegia.

Sembra che ci siano scarse possibilità che uno dei maggiori produttori mondiali si impegni a porre fine alle licenze per i combustibili fossili nel prossimo futuro. Ma mentre l’adesione attualmente ridotta di BOGA evidenzia la continua dipendenza del mondo dai combustibili fossili, Jørgensen spera che il gruppo possa comunque alzare il livello dell’azione a livello nazionale sul cambiamento climatico e aumentare la pressione sui maggiori produttori affinché facciano meglio.

Questi mega-produttori, ovviamente, includono gli Emirati Arabi Uniti, che ospitano la COP28, che hanno attirato l’attenzione per aver nominato presidente della conferenza il capo della loro compagnia petrolifera nazionale. Ma Jørgensen ritiene che sia giunto il momento di portare i grandi produttori di petrolio nel cuore del processo COP e che la pressione coordinata di gruppi come BOGA potrebbe produrre un approccio più costruttivo da parte degli Emirati Arabi Uniti e di altri esportatori di petrolio.

“Ora è il momento di fare il passo successivo, dove anche i paesi che probabilmente un decennio fa erano visti come totalmente contrari al processo, devono essere parte integrante della soluzione”, mi ha detto. (Simon Mundy)

Le partecipazioni in obbligazioni sovrane vengono sottoposte a scrutinio

Un gruppo di investitori da 11 trilioni di dollari inizierà a divulgare per la prima volta le emissioni di carbonio legate ai suoi investimenti in debito privato e sovrano, aprendo nuove strade per il controllo delle decisioni di prestito alle nazioni ricche di petrolio e gas.

Gli 84 membri della Net Zero Asset Owner Alliance, convocata dalle Nazioni Unite, includono alcuni dei più grandi fondi pensione del mondo, come Calpers della California e CDPQ del Canada, nonché gli assicuratori Axa e Swiss Re.

Udo Riese, responsabile degli investimenti sostenibili presso la filiale di gestione degli investimenti dell’assicuratore tedesco Allianz, ha dichiarato a Moral Money che lo “spin to private asset” del gruppo aiuterebbe a portare “trasparenza a ciò che i sovrani stanno facendo sul cambiamento climatico”. “La divulgazione è il primo passo”, ha detto.

Fino ad ora, gli obiettivi net zero delle istituzioni finanziarie si sono concentrati principalmente sui servizi di prestito e sottoscrizione per le società quotate.

Ma circa un quinto o un terzo delle attività gestite dai membri della NZAOA sono detenute in obbligazioni sovrane e fino a un decimo in private equity, creando una gamma potenzialmente vasta di nuovi dati. Il debito pubblico rappresentava circa il 30% del portafoglio di investimenti di Allianz alla fine del 2021 e il private equity circa il 2%.

Secondo le linee guida emesse martedì, i proprietari di asset che si sono impegnati a raggiungere lo zero netto entro il 2050 dovranno iniziare a divulgare la loro quota di emissioni derivanti dalla produzione interna e dal consumo di elettricità di un paese, calcolata in base alla loro esposizione ai titoli di stato.

Devono anche calcolare le emissioni legate ai loro fondi di private equity e di debito e ai prestiti alle società private.

Sulla scia delle indagini di molteplici testate giornalistiche su presunti problemi di integrità nei mercati volontari del carbonio, le nuove linee guida vietano anche l’uso della rimozione del carbonio per raggiungere gli obiettivi di decarbonizzazione almeno fino al 2030.

I gruppi ambientalisti affermano che la NZAOA dovrebbe fare di più per garantire che i membri mantengano i loro impegni esistenti. Quasi tre quarti dei membri non rivelare le loro emissioni finanziatesecondo un rapporto della scorsa settimana dell’Università di Edimburgo e degli SDG Labs.

Riese di Allianz ha affermato che i dati su questo tipo di emissioni non sono ancora di qualità sufficiente per renderne obbligatoria la divulgazione o l’inclusione negli obiettivi. “Definire obiettivi significa prendere decisioni di investimento che incidono sui risultati di profitti e perdite . . . Non possiamo mettere qualcosa in obiettivi in ​​​​cui i dati sono inaffidabili. (Kenza Bryan)

Lettura intelligente

È necessaria una nuova autorità indipendente per il debito sovrano per affrontare l’aggravarsi della crisi del debito nei paesi in via di sviluppo, scrive Rebeca Grynspan, segretario generale della Conferenza delle Nazioni Unite sul commercio e lo sviluppo. Definire sostenibile il loro mucchio di debiti, avverte, “è come dire che una famiglia povera resterà a galla perché ripagherà sempre i suoi strozzini”.