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Mentre l’estate insopportabilmente calda volge al termine, lasciando esposti i letti dei fiumi, i raccolti compromessi e le foreste vacillanti a causa degli incendi durati mesi, l’autunno si sta delineando altrettanto problematico.

Lo spettro della recessione è all’orizzonte quando i capi monetari avvertono della continua pressione inflazionistica e gli investitori scommettono contro l’euro.

Con Gazprom che annuncia ulteriori tagli alle forniture europee entro mercoledì, diversi governi stanno rimettendo la crisi energetica in cima alla loro agenda questa settimana. (Tuttavia, non c’è ancora una data sul consiglio di emergenza per l’energia annunciato dalla presidenza ceca la scorsa settimana.)

A Praga, i ministri degli Esteri riuniti domani dovrebbero sospendere l’accordo di facilitazione dei visti del blocco con Mosca, in assenza di un accordo sul divieto assoluto dei turisti russi.

Esamineremo anche il prossimo dibattito su come riformare il Patto di stabilità e crescita, che ora è ufficialmente collegato al nuovo programma di acquisto di obbligazioni della Banca centrale europea.

Croccantezza energetica

Con Bruxelles che sta tornando lentamente al lavoro questa settimana dopo la pausa di agosto, nessun problema è più urgente dello shock brutale che la crisi energetica sta infliggendo alle famiglie e alle imprese dell’UE, scrivi Sam Fleming e Valentina Pop a Bruxelles.

I governi europei hanno stanziato 280 miliardi di euro per attutire le loro economie dalla crisi energetica, secondo stime di Bruegelil think-tank, ma il conto sembra destinato a salire ancora poiché i prezzi del gas in Europa raggiungono nuovi record (superando 343 € per megawattora venerdì).

Ora sarà difficile evitare una contrazione economica nell’area dell’euro. I banchieri centrali durante il fine settimana hanno promesso di aumentare ulteriormente i tassi di interesse, con l’inflazione della zona euro destinata a stabilire un nuovo record del 9% nell’anno fino ad agosto, quando gli ultimi dati verranno pubblicati mercoledì.

La domanda che si pone l’UE è come migliorare gli sforzi di coordinamento in materia di politica energetica visti finora quest’anno. A luglio, i ministri dell’UE hanno concordato una riduzione volontaria della domanda nazionale di gas del 15% tra agosto e marzo, oltre agli sforzi per diversificare le forniture di gas e aumentare lo stoccaggio, ma ora sono sotto pressione per andare oltre.

È stato convocato un consiglio per l’energia di emergenza, che riprende da dove i ministri lo avevano lasciato a luglio, ma è improbabile che accada questa settimana, secondo un diplomatico dell’UE che ha familiarità con le discussioni. “Ogni consiglio ha bisogno di preparazione”, ha detto il diplomatico.

L’argomento dell’azione comune è chiaro. Saranno necessari nuovi ingenti investimenti per integrare meglio le infrastrutture energetiche dell’UE (soprattutto per un gasdotto che collegherà la penisola iberica al resto della rete europea), un argomento che probabilmente sarà presentato domani quando il cancelliere tedesco Olaf Scholz riceverà il premier spagnolo Pedro Sánchez a Meseberg. Ma anche con il sostegno tedesco, progetti del genere richiedono tempo.

Una notizia positiva sul fronte dell’azione congiunta è che a partire da sabato, lo stoccaggio di gas in tutto il blocco era vicino all’obiettivo dell’80% fissato dalla Commissione europea all’inizio di quest’anno, con Germania, Francia, Italia e Spagna che sono già andate oltre. target, secondo i dati compilati da Infrastrutture del gas in Europa.

Tuttavia, il dibattito sull’opportunità di rivedere i mercati energetici è destinato a prendere slancio, con Handelsblatt segnalazione che il ministro dell’Economia tedesco Robert Habeck vuole disaccoppiare i prezzi del gas e dell’elettricità, un’idea a lungo promossa da Spagna, Italia e Belgio.

Idee del genere ripagherebbero solo nel tempo. Il pericolo prossimo e presente è che le famiglie devono affrontare costi energetici paralizzanti questo inverno che portano milioni di persone alla povertà energetica e innescano un’ondata di fallimenti aziendali.

Il governo belga terrà un incontro mercoledì cercare ulteriori modi per abbassare la bolletta energetica per le famiglie, visto l’aumento di dodici volte dei prezzi del gas rispetto allo scorso anno. Il primo ministro belga Alexander De Croo sta cercando di spingere per un tetto massimo di prezzo a livello dell’UE dopo avviso la scorsa settimana che “i prossimi 5-10 inverni saranno difficili”.

Ma alcuni economisti sostengono che l’UE debba creare incentivi più forti per le famiglie e le imprese per limitare il consumo di gas, piuttosto che applicare limiti costosi e poco mirati alle bollette energetiche e ai sussidi energetici. L’impressione principale è che i governi inseguano disperatamente il problema con l’inverno all’orizzonte, piuttosto che trovare il modo di superarlo.

Grafico del giorno: Shorting Italia

Manca meno di un mese all’elezione del nuovo governo da parte degli italiani, leggi di più da Laurence Fletcher e Nikou Asgari sul motivo per cui gli hedge fund hanno schierato la più grande scommessa contro le obbligazioni del paese dalla crisi finanziaria globale.

Lavori in corso

Come la celebre cattedrale di Gaudì a Barcellona, ​​il Patto di stabilità e crescita dell’UE sembra diventare ogni decennio più monumentale e stravagantemente complesso, scrive Sam Fleming.

Ora gli Stati membri dell’UE stanno pianificando di abbattere alcune torri e merlature dal regime fiscale dell’UE mentre cercano di renderlo più chiaro e più applicabile.

Paolo Gentiloni, commissario Ue all’Economia, è tra i funzionari che quest’autunno hanno il non invidiabile compito di trovare un consenso sulle riforme tra i ministeri delle finanze Ue.

In una recente intervista con Europe Express, l’italiano ha espresso un certo ottimismo sul fatto che un accordo possa essere raggiunto dopo che la commissione ha presentato proposte molto probabilmente a fine settembre o inizio ottobre.

La ragione? La Banca centrale europea ha ora formalmente incorporato la necessità del rispetto delle regole di bilancio dell’UE nel suo nuovo programma di acquisto di obbligazioni, soprannominato il Strumento di protezione della trasmissione. Questo, ha affermato Gentiloni, dovrebbe fungere da “un altro fattore che ci spinge ad accelerare e ad avere un rapido accordo” su come migliorare le regole.

Gentiloni ha affermato di non voler pregiudicare il tipo di veicolo legale che l’UE utilizzerebbe per rivedere il PSC, che mira a impedire agli Stati membri di incorrere in disavanzi eccessivi e oneri del debito. Sarebbe un errore per la commissione escludere le modifiche legislative, ha detto Gentiloni, ma una decisione in merito arriverà alla fine delle discussioni, non all’inizio.

L’obiettivo nella sua mente era trovare un equilibrio tra gli Stati membri che sentivano di avere la proprietà dei piani fiscali concordati con la Commissione e la necessità di una corretta applicazione delle regole del debito e del disavanzo.

Allo stato attuale, le regole erano così “astratte e lontane dalla realtà” che di fatto non erano state applicate.

Pertanto, i piani per la riduzione del debito pubblico dovrebbero essere “più credibili”, ovvero graduali e stabiliti in una prospettiva di medio termine, piuttosto che in fasi annuali. La necessità di flessibilità da abbinare a una migliore applicazione è stata sottolineata anche in un documento di sintesi tedesco sull’argomento durante l’estate.

C’era anche la necessità di garantire che i capitali andassero avanti con la “montagna di investimenti” davanti a loro, ha affermato Gentiloni, in aree tra cui verde, digitale, energia e difesa comune.

Mentre alcuni economisti hanno suggerito una cosiddetta regola d’oro verde per distorcere le regole a favore degli investimenti nella lotta ai cambiamenti climatici, Gentiloni ha lasciato intendere che c’erano altri modi per raggiungere l’obiettivo di incentivare gli investimenti.

“Pensate a quanto forte sarebbe un segnale di fiducia per i mercati se trovassimo una base comune rapida, bilanciando la riduzione dei debiti con la necessità di investimenti pubblici, nonché proprietà ed esecuzione”, ha affermato Gentiloni.

Come la costruzione di una cattedrale, non sarà un compito facile.

Cosa guardare oggi

  1. Il capo della Commissione europea Ursula von der Leyen discute le politiche climatiche con il ministro dell’Economia tedesco Robert Habeck a Berlino

  2. Il cancelliere tedesco Olaf Scholz incontra il suo omologo ceco a Praga

  3. Il presidente dell’Ucraina Volodymyr Zelenskyy parla virtualmente al “Bled Strategic Forum” della Slovenia

. . . e alla fine di questa settimana

  1. Il cancelliere tedesco Olaf Scholz riceve domani a Meseberg il primo ministro spagnolo Pedro Sánchez

  2. Domani e mercoledì a Praga i ministri della Difesa e degli Esteri si incontrano per un consiglio informale, venerdì i ministri della coesione

  3. Il presidente tedesco Frank-Walter Steinmeier ospita domenica il primo ministro ucraino Denys Shmyhal a Berlino

Notevole, citabile

  • Piani della Norvegia: I gestori delle reti elettriche di Danimarca, Finlandia e Svezia hanno intrapreso l’insolito passo di avvertire la Norvegia che i suoi piani per interrompere l’esportazione di elettricità a causa di un calo dell’energia idroelettrica hanno minato l’Europa e rafforzato la mano di Vladimir Putin.

  • Progressi in Kosovo: L’UE ha dichiarato sabato di aver mediato un accordo tra Serbia e Kosovo per allentare le restrizioni di viaggio, rimuovendo una questione che aveva sollevato tensioni nei Balcani occidentali.